了解APP在國際債務(wù)重組中的行為準(zhǔn)則，應(yīng)當(dāng)使國內(nèi)銀行界在當(dāng)前多幾分清醒。APP亦在中國大舉借貸，而且至今尚未公布透明、可監(jiān)控的正式重組方案。除去國際債務(wù)，APP在中國投資的企業(yè)對中國銀行的負債總額約為19億美元。雖然這些年來，其中國公司一直在部分或全部支付貸款利息，但按其**披露的財務(wù)數(shù)字，APP中國總資產(chǎn)僅有14億美元，其余4.01億美元為難以回收的關(guān)聯(lián)公司應(yīng)收款。此外，APP中國企業(yè)也處于虧損狀態(tài)，前兩年虧損可以億計，而僅今年1至3月仍新增虧損1570萬美元。
　　很顯然，國內(nèi)的APP債權(quán)銀行目前仍處于高風(fēng)險之中。更重要的是，這家資不抵債的企業(yè)今年宣布的幾個新上項目均牽涉數(shù)百億元人民幣投資，其主要融資渠道僅余國內(nèi)銀行。很顯然，中國銀行界的可能風(fēng)險恐怕比一般估計更為嚴峻。
　　被稱為全球新興市場**一宗企業(yè)債務(wù)重組案于10月30日初步厘清輪廓。印尼財閥企業(yè)APP在推進一套對其極有利的債務(wù)重組方案，然而達到這一步的過程既不透明亦難稱公平，它將成為一個什么意義上的范例？
　　10月30日上午，印尼雅加達，約40%的債權(quán)人簽署了APP(AsiaPulp&PaperCo.，Ltd，下稱“APP”)印尼部分的債務(wù)重組總協(xié)議；12個小時后的同一個10月30日上午，百慕大理查蒙德大廈二層，債權(quán)人正就APP中國集團有限公司(APPChinasgroupsLimited，下稱ACGL)的債轉(zhuǎn)股方案進行投票表決。此番兩地并進的債權(quán)人會議，意味著自2001年3月發(fā)生債務(wù)違約以來，國際債權(quán)人與APP艱難推進的債務(wù)重組終于有了關(guān)鍵性進展。
　　然而，就在投票進行的同時，美國政府進出口銀行作為債權(quán)人在紐約將APP告上了法庭；APP還須通過國際路演，爭得其余債權(quán)人的認同，以使重組方案得到75%以上的支持；國際輿論對APP在印尼及ACGL的重組方案更是質(zhì)疑重重。這一切，正是APP重組31個月以來從未平息過的爭吵、質(zhì)疑和訴訟的繼續(xù)，表明其重拾公司在國際資本市場的信譽仍是路途遙遙。
　　2002年下半年，APP將自己在所有在華投資子公司的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了一個表面上與自己并無股權(quán)關(guān)系的公司——金光紙業(yè)(中國)投資有限公司(“金光(中國)”)，金光(中國)成為APP在華資產(chǎn)所有者。
　　2001年2月，因無力出資，APP總裁黃志源請求海南省將金海漿項目擱置。在函件中，黃稱APP在中國的財務(wù)結(jié)構(gòu)如下：APP從境外投入了12億美元資本金，由APP擔(dān)保的國外出口長期信貸7億美元，以及中國各銀行提供的信貸資金約折合17億美元。這17億美元銀行貸款應(yīng)是危機前APP在中國借貸最準(zhǔn)確的數(shù)字。
　　除了上述黃志源提及的國外出口長期信貸外，2003年3月APP還以“APP中國集團有限公司”(APPChinasgroupsLtd.)名義向海外發(fā)行了4.03億美元債券，買家大多為美國和亞洲的高收益基金和機構(gòu)投資者。2001年3月19日，APP中國集團有限公司發(fā)生債務(wù)違約。
　　按可查公告，國內(nèi)銀行曾參與兩筆對APP子公司的國際銀團貸款。其一是在1999年8月，APPPaperTrading公司獲得7500萬美元兩年期可展期國際銀團貸款，其中中國工商銀行提供400萬美元貸款，到期時間為2001年9月。另外一筆發(fā)生在2000年8月，APP旗下金東紙業(yè)有限公司獲得國際銀團1.23億美元的兩年可展期貸款，中國貸款方有工商銀行和浙江商業(yè)銀行。此筆貸款用于購買紙漿，到期時間為2002年8月。《財經(jīng)》向浙江商業(yè)銀行查詢，授信管理部韓小姐表示“現(xiàn)在還在陸續(xù)收回貸款，但對還款情況很難評價”。
　　2000年，APP在印尼的龍頭造紙企業(yè)永吉祥近75%的木材來自采伐原生林。2001年，據(jù)“全球森林觀察組織”估計，印尼的原生林覆蓋率已減少了72%。世界銀行的一份報告則指出，印尼年森林采伐量達到3000萬畝——這是相當(dāng)于比利時面積大小的一塊土地。根據(jù)“世界資源機構(gòu)”統(tǒng)計，在前總統(tǒng)蘇哈托統(tǒng)治的32年中印尼失去了6億畝森林，等于德國與芬蘭面積的總和。
　　2000年12月，印尼國際森林地研究中心與世界野生動物基金會(WWF)宏觀經(jīng)濟計劃辦公室，聯(lián)合發(fā)表了一份震撼性的報告(CIFOR-WWF報告)，充分證明印尼漿紙業(yè)導(dǎo)致了對印尼森林的嚴重破壞，并極可能應(yīng)對大規(guī)模違法開采負有責(zé)任。報告指出，1988～1999年間，印尼紙漿產(chǎn)量增長了8倍，造紙則增長了近7倍，如APP，已陡長為全球行業(yè)十強。在此期間，約有1億立方米木材用于紙漿工業(yè)，只有8%來自人工林，其中92%主要來自于皆伐雨林。盡管政府發(fā)放了23張紙漿用材的種植牌照，批準(zhǔn)了6450萬畝種植面積。>>詳細
　　尚在百億美元債務(wù)下喘息的印尼紙業(yè)巨頭APP，重新開始了對中國林業(yè)的席卷式投資，起點是海南。它將帶來什么？
　　一位曾考慮收購APP在華業(yè)務(wù)的投資界資深人士甚至把其目前的動作稱為“跑馬圈地”，指其目的不過為搶占中國有限的幾個宜林省的林地資源。
　　在不到一年的時間內(nèi)，已宣布擬項目投資金額超過900億元、涉及造林面積超過4000萬畝者，該是實力多么雄厚的一家企業(yè)！
　　事實是，這家企業(yè)背負著139億美元債務(wù)、至今仍就債務(wù)重組方案與國際債權(quán)人爭吵不休、官司纏身。過去一年間，這家企業(yè)突然在中國進入了一輪高速擴張期。在海南、江西、河南、湖南、云南——中國不多的幾個富林或宜林省份，皆有印尼金光集團所屬亞洲漿紙業(yè)股份有限公司(AsiaPulp&Paper，下稱APP)在當(dāng)?shù)赝顿Y大型林業(yè)項目的活躍身影。
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