江蘇大亞實木制品有限公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明
2005-11-26來源：上海證券報(上海)熱度：12156
江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 關(guān)于本資產(chǎn)評估說明使用范圍的聲明
一、關(guān)于本資產(chǎn)評估說明使用范圍的聲明
本評估說明為對江蘇大亞實木制品有限公司進(jìn)行資產(chǎn)評估的說明，僅供財產(chǎn)評估主管機(jī)關(guān)、企業(yè)主管部門審查資產(chǎn)評估報告書和檢查評估機(jī)構(gòu)工作之用，非為法律、行政法規(guī)規(guī)定，材料的全部或部分內(nèi)容不得提供給其他任何單位和個人，不得見諸于公開媒體。
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二、關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明
(一)委托方與資產(chǎn)占有方概況
1．委托方
（1）名稱：大亞科技集團(tuán)有限公司
住所：丹陽市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)
注冊資本：10000萬元人民幣
法定代表人：陳興康
企業(yè)類型：有限責(zé)任公司
營業(yè)執(zhí)照注冊號：3211811104692
經(jīng)營范圍：工業(yè)及自動化產(chǎn)品、通信產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、家電、通訊產(chǎn)品及設(shè)備；機(jī)電設(shè)備、儀器儀表、信息工程等。
（2）名稱：大亞科技股份有限公司
住所：江蘇省丹陽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)金陵西路95號
法定代表人：陳興康
注冊資本：23125萬元人民幣
企業(yè)類型：股份有限公司（上市）
經(jīng)營范圍：高新技術(shù)產(chǎn)品的研究、開發(fā)，包裝裝潢材料、鋁箔及復(fù)合村料、通信設(shè)備（衛(wèi)星地面接收設(shè)施除外）、光電器件、人造板及制品、化纖產(chǎn)品、普通機(jī)械（壓力容器除外）、電子產(chǎn)品、有色金屬壓鑄件的制造和銷售，包裝裝潢印刷，經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止出口的商品除外）；經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)口的商品除外）；經(jīng)營進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。
2．資產(chǎn)占有方
2．1簡介
名稱：江蘇大亞實木制品有限公司
住所：江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號
注冊資本：500萬美元
法定代表人：陳興康
企業(yè)類型：中外合資企業(yè)
營業(yè)執(zhí)照注冊號：企合蘇鎮(zhèn)總字第201130號
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經(jīng)營范圍：生產(chǎn)銷售高檔復(fù)合工程地板；家具及其他實木制品。
2．2歷史沿革
江蘇大亞實木制品有限公司于2003年1月20日由江蘇大亞集團(tuán)公司（現(xiàn)為大亞科技集團(tuán)有限公司）和香港中海國際貿(mào)易有限公司共同投資成立的中外合資經(jīng)營企業(yè)，注冊資本500萬美元，其中江蘇大亞集團(tuán)公司投資375萬美元，占注冊資本75%；中海國際貿(mào)易有限公司投資125萬美元，占注冊資本25%，經(jīng)營年限壹拾伍年。
江蘇大亞實木制品有限公司主要生產(chǎn)三層實木地板，現(xiàn)有生產(chǎn)能力為年產(chǎn)150萬平方米，該項目于2003年4月經(jīng)江蘇省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，并發(fā)給《外商投資技術(shù)改造項目登記備案通知書》，該項目經(jīng)江蘇外經(jīng)貿(mào)廳批準(zhǔn)可享受包括進(jìn)口設(shè)備免稅在內(nèi)的較多優(yōu)惠政策，項目投資總額為1225萬美元。三層實木地板項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合當(dāng)今世界高效利用木材的發(fā)展潮流，適應(yīng)人們對高檔地面材料的需求，在國內(nèi)外有較好的市場前景。在生產(chǎn)上，公司主生產(chǎn)線是引進(jìn)德國貝高公司成套實木地板生產(chǎn)線，在銷售上，公司借助圣象集團(tuán)現(xiàn)有的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)，使用品牌為圣象康逸。公司現(xiàn)有員工455人，其中技術(shù)人員占職工總數(shù)的25%。
2．3近年資產(chǎn)、負(fù)債及經(jīng)營狀況
公司近兩年資產(chǎn)、負(fù)債及經(jīng)營情況如下：
截止2003年12月31日，公司資產(chǎn)合計17274.92萬元，負(fù)債合計14357.79萬元，所有者權(quán)益合計2917.13萬元；2003年度主營業(yè)務(wù)收入94.58萬元，營業(yè)利潤-342.13萬元，凈利潤-342.13萬元。
截止2004年12月31日，公司資產(chǎn)合計28827.47萬元，負(fù)債合計25714.71萬元，所有者權(quán)益合計3112.76萬元；2004年度主營業(yè)務(wù)收入5530.55萬元，營業(yè)利潤-683.80萬元，凈利潤-683.80萬元。
截止2005年9月30日，公司資產(chǎn)合計26745.87萬元，負(fù)債合計23422.72萬元，所有者權(quán)益合計3323.15萬元；2005年1-9月份主營業(yè)務(wù)收入4699.27萬元，營業(yè)利潤217.67萬元，凈利潤210.39萬元。
2．4執(zhí)行的主要會計政策：
(1)江蘇大亞實木制品有限公司執(zhí)行《企業(yè)會計制度》相關(guān)規(guī)定。
(2)計賬本位幣為人民幣。
(3)外幣業(yè)務(wù)折算方法：外幣業(yè)務(wù)按發(fā)生當(dāng)日中國人民銀行公布的市場匯價中間價折合為人民幣記賬，期末將涉及非本位幣的貨幣的資產(chǎn)負(fù)債科目余額按市場匯價中間價進(jìn)行調(diào)整。
(4)壞賬損失的核算采用備抵法，壞賬準(zhǔn)備按賬齡分析法計提，計提壞帳準(zhǔn)備的范圍是應(yīng)收帳款與其它應(yīng)收款,提取比率為：1年以內(nèi)計提1%，1-2年計提3%，2-3年計提10%，3-4年計提30%，4-5年計提50%，5年以上計提100%。
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(5)存貨中的原材料按實際成本計價，發(fā)出存貨采用月末一次加權(quán)平均法計價，低值易耗品按實際進(jìn)價計算，使用時一次攤銷記入當(dāng)期損益。
(6)公司定義中的固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年的房屋建筑物、機(jī)器、運輸工具及其他與生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)的設(shè)備、器具等或單位價值在2000元以上的(含2000元)，使用期限超過二年的不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，按實際成本計價(評估入賬的固定資產(chǎn)按重置成本入賬)，折舊采用“直線法”分類計算，按月計提，固定資產(chǎn)的殘值率為5%。
(7)銷售收入的確認(rèn)——將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給買方，不再對該產(chǎn)品保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)和實際控制權(quán)，與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入公司，與銷售該商品相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計量時，確認(rèn)為商品銷售收入的實現(xiàn)。
(8)所得稅的會計處理采用應(yīng)付稅款法。
(9)企業(yè)所得稅享受免二減三優(yōu)惠政策，增值稅17%、城建稅7%、教育費附加4%。
3．委托方與資產(chǎn)占有方的關(guān)系
委托方為資產(chǎn)占有方的母公司。
(二)關(guān)于評估目的的說明
1.本次評估目的是為大亞科技集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓江蘇大亞實木制品有限公司75%股權(quán)事宜提供價值參考。
(三)關(guān)于評估范圍的說明
資產(chǎn)評估范圍為截止2005年9月30日的大亞科技集團(tuán)有限公司所有的江蘇大亞實木制品有限公司75%股東權(quán)益，該股東權(quán)利在法律允許范圍內(nèi)不受任何限制。
上述納入評估范圍的資產(chǎn)范圍與委托評估的資產(chǎn)范圍一致。
(四)關(guān)于評估基準(zhǔn)日的說明
1．本項目資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日是2005年9月30日。
2．該基準(zhǔn)日離經(jīng)濟(jì)行為實際開始運行日最近，能良好地反映資產(chǎn)狀況，符合本次評估目的。該基準(zhǔn)日為資產(chǎn)占有方會計結(jié)算日，有利于資產(chǎn)的清查。經(jīng)與委托方和資產(chǎn)占有方協(xié)商，共同確定該日期為評估基準(zhǔn)日。
3．評估中所采用的價格是2005年9月30日的標(biāo)準(zhǔn)。
(五)可能影響評估工作的重大事項說明
無。
(六)資產(chǎn)及負(fù)債清查情況的說明
1．列入清查范圍的資產(chǎn)為：截止2005年9月30日企業(yè)的整體資產(chǎn)，其中：流動資產(chǎn)114462681.42元、固定資產(chǎn)81097799.16元、無形資產(chǎn)71898242.56元，資產(chǎn)總計267458723.14元；流動負(fù)債214473384.06元、長期負(fù)債19753809.87元，負(fù)債合計234227193.93元；所有者權(quán)益合計33231529.21元。
其中主要實物資產(chǎn)：房屋建筑物15項，構(gòu)筑物4項，機(jī)器設(shè)備315臺（套），車輛11輛，電子設(shè)備98臺(套)，產(chǎn)成品17種，在產(chǎn)品14種，原材料66種，在庫低值易耗品5種，委托加工材料分別存放在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號江蘇大亞實木制品有限公司生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。
2．為了做好這次財產(chǎn)清查工作，公司成立了以財務(wù)牽頭，業(yè)務(wù)、生產(chǎn)技術(shù)部和后勤職能部門負(fù)責(zé)人為小組成員的工作小組。
3．在小組成員的領(lǐng)導(dǎo)下，從2005年10月11日至18日對企業(yè)整體資產(chǎn)情況進(jìn)行了清查。
4．清查核實中固定資產(chǎn)、存貨實盤數(shù)與賬面數(shù)量相符。
(七)委托方、資產(chǎn)占有方提供的資產(chǎn)評估資料清單
1．資產(chǎn)清查評估明細(xì)表（同評估機(jī)構(gòu)出具的樣式）（資產(chǎn)占有方提供）；
2．相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為的批文（資產(chǎn)占有方提供）；
3．近三年會計報表（資產(chǎn)占有方提供）；
4．產(chǎn)權(quán)證明文件（資產(chǎn)占有方提供）；
5．重大合同、協(xié)議等（資產(chǎn)占有方提供）；
6．其他與評估資產(chǎn)相關(guān)的資料（資產(chǎn)占有方提供）。
委托方名稱：（公章） 資產(chǎn)占有方名稱：（公章）
委托方負(fù)責(zé)人：（簽章） 資產(chǎn)占有方負(fù)責(zé)人：（簽章）
簽署日期：2005年11月13日 簽署日期：2004年11月13日
三、資產(chǎn)清查核實情況說明
(一)資產(chǎn)清查核實的內(nèi)容
我們（南京永華會計師事務(wù)所有限公司、簽字注冊資產(chǎn)評估師和參加評估工作的人員個人）對資產(chǎn)占有方提供的“關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明”中確定的評估范圍進(jìn)行了復(fù)核，本次委評范圍為截止2005年9月30日的大亞科技集團(tuán)有限公司所有的江蘇大亞實木制品有限公司75%股東權(quán)益，對部分股權(quán)的評估是建立在對企業(yè)整體價值認(rèn)識的基礎(chǔ)上，故資產(chǎn)清查核實的范圍為資產(chǎn)占有方的整體資產(chǎn)，其中：資產(chǎn)總額賬面值267458723.14元，負(fù)債234227193.93元，凈資產(chǎn)33231529.21元。
清查核實的實物資產(chǎn)包括房屋建筑物15項，構(gòu)筑物4項，機(jī)器設(shè)備315臺（套），車輛11輛，電子設(shè)備98臺(套)，產(chǎn)成品17種，在產(chǎn)品14種，原材料66種，在庫低值易耗品5種，委托加工材料分別存放在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號江蘇大亞實木制品有限公司生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。
其中房屋主要生產(chǎn)廠房及附屬用房；設(shè)備主要為生產(chǎn)用機(jī)器設(shè)備及車輛、辦公、生活等非生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備，存貨主要為用于生產(chǎn)的原材料、包裝物、低值易耗品及生產(chǎn)的產(chǎn)成品、半成品等。
(二)實物資產(chǎn)的分布情況及特點
待評估實物資產(chǎn)主要分布在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。
(三)影響資產(chǎn)清查的事項
無。
(四)資產(chǎn)清查的過程與方法
清查的主要過程：
現(xiàn)場清查自2005年10月11日至10月18日，存貨清查人員包括資產(chǎn)占有方財務(wù)部門、業(yè)務(wù)部門、倉庫、生產(chǎn)部的相關(guān)人員及資產(chǎn)評估人員；固定資產(chǎn)清查人員包括資產(chǎn)占有方財務(wù)人員、生產(chǎn)技術(shù)部設(shè)備管理人員及資產(chǎn)評估人員。清查皆由資產(chǎn)占有方負(fù)責(zé)，提供財務(wù)資料和情況，負(fù)責(zé)提供實物資產(chǎn)的資料和情況。
清查的主要方法：
1．依據(jù)資產(chǎn)占有方填報的資產(chǎn)清查評估表，對委托評估的全部資產(chǎn)進(jìn)行范圍核查。在資產(chǎn)占有方財務(wù)部門、設(shè)備及存貨管理部門和房產(chǎn)管理部門配合下，由評估人員現(xiàn)場核查各類資產(chǎn)的數(shù)量、檢查記錄賬簿，觀察有關(guān)制度的執(zhí)行情況。
2．對資產(chǎn)權(quán)屬的確認(rèn)。索取土地使用權(quán)證、房屋所有權(quán)證、汽車行駛證，對自購房產(chǎn)取得房屋購置合同，自建房產(chǎn)取得建設(shè)工程規(guī)劃許可證、工程竣工質(zhì)量核驗證書、建筑工程交工驗收證明書和建筑施工許可證，其他設(shè)備抽查入帳憑證及購置發(fā)票等。了解資產(chǎn)占有方的歷史情況和現(xiàn)狀，依據(jù)國有資產(chǎn)管理的有關(guān)文件和資產(chǎn)占有方提供的資產(chǎn)權(quán)屬證明和承諾函，在資產(chǎn)占有方有關(guān)人員配合下，對委托評估的全部資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)屬核查。對權(quán)屬關(guān)系不完全明確的資產(chǎn)根據(jù)資產(chǎn)占有方提供書面說明，在評估說明書中揭示。
3．對貨幣資金的清查。對現(xiàn)金資產(chǎn)，評估人員核對了有關(guān)賬冊并采用監(jiān)盤的方式進(jìn)行了現(xiàn)場盤點，同時根據(jù)現(xiàn)金日記賬記錄進(jìn)行合理的倒推計算，確認(rèn)倒推計算出的評估基準(zhǔn)日現(xiàn)金余額與申報賬面記載金額一致，賬實相符，以核實無誤的賬面值為調(diào)整后賬面值。對銀行存款，評估人員審核了評估基準(zhǔn)日的銀行存款對賬單及銀行存款余額調(diào)節(jié)表，并函證了所有銀行賬戶的期末余額，對存在的未達(dá)賬項就其金額、發(fā)生時間等進(jìn)行調(diào)查后，未發(fā)現(xiàn)存在對基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)存在重大影響的長期未達(dá)賬項。
4．對往來賬項的清查。評估人員在審計后會計報表的基礎(chǔ)上，首先核對應(yīng)收、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收、其他應(yīng)付款、預(yù)付帳款、預(yù)收帳款清查評估明細(xì)表；對10萬元以上或經(jīng)濟(jì)內(nèi)容特殊的債權(quán)債務(wù)項目，逐項詢問有關(guān)經(jīng)手人并抽查記賬憑證；對10萬元以下、2萬元以上的債權(quán)項目，隨機(jī)抽查。索取可能獲取的依據(jù)，如：法院判決書、合同、函證件、必要的明細(xì)賬頁和記賬憑證、有關(guān)項目的書面說明等。
5．對在庫存貨的清查。其存貨主要有用于生產(chǎn)的原材料、低值易耗品、產(chǎn)成品、在產(chǎn)品，存放在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號江蘇大亞實木制品有限公司生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。首先，核實清查評估明細(xì)表與會計報表、總賬、明細(xì)賬的一致性；其次，于2005年10月12日至18日到存貨現(xiàn)場對各類存貨的數(shù)量進(jìn)行清查，抽查數(shù)量達(dá)存貨總數(shù)量的40％，抽查金額達(dá)存貨總金額的60％，但抽查品種每類不少于3-4種，根據(jù)盤點日存量倒軋評估基準(zhǔn)日的實存數(shù)量，未發(fā)現(xiàn)差錯，帳、卡、物相符。評估人員看到存貨擺放于倉庫，存放整齊，有專人負(fù)責(zé)，實物入、出庫有手續(xù)、有簽字、有登記。
6．對機(jī)器設(shè)備的清查。首先了解機(jī)器設(shè)備的內(nèi)外部環(huán)境，資產(chǎn)的形成與歷史沿革，生產(chǎn)流程、管理機(jī)構(gòu)和管理制度；查證近幾次技改的可行性報告和批準(zhǔn)文件，了解資產(chǎn)占有方設(shè)備改造的計劃、各主要設(shè)備在評估基準(zhǔn)日的利用狀況和今后持續(xù)使用的可能；按設(shè)備分布清點每臺機(jī)器設(shè)備，詢問在用機(jī)器設(shè)備的技術(shù)性能、操作使用、日常維護(hù)維修等情況，觀察了設(shè)備的運行。對因經(jīng)營調(diào)整今后不再使用并已拆除入庫的設(shè)備，按在用設(shè)備進(jìn)行查勘其現(xiàn)狀。對于缺件較多已無法使用的設(shè)備，只作一般性觀察了解。對盤虧設(shè)備，要求資產(chǎn)占有方就原因?qū)懗鰰嬲f明。注意剔除2005年9月30日后增加的設(shè)備；最后，進(jìn)行現(xiàn)場記錄和拍照取證，判斷各種貶值因素，判斷每項實物的成新。對機(jī)器設(shè)備未使用任何檢測儀器進(jìn)行檢測或鑒定。
7．資產(chǎn)占有方與評估人員對應(yīng)予調(diào)整的項目逐項研究，并取得一致意見。 資產(chǎn)清查核實情況說明
(五)資產(chǎn)清查結(jié)論
資產(chǎn)清查結(jié)果：資產(chǎn)總額267458723.14元，負(fù)債總額234227193.93元。其中流動資產(chǎn)114462681.42元，固定資產(chǎn)81097799.16元，無形資產(chǎn)71898242.56元，流動負(fù)債214473384.06元,長期負(fù)債務(wù)19753809.87元。
(六)清查調(diào)整說明
本次需清查調(diào)整的事項無。
四、評估依據(jù)的說明
(一)主要法律法規(guī)
1．財政部文件，財評字[1999] 91號，關(guān)于印發(fā)《資產(chǎn)評估報告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》的通知；
2．中評協(xié)文件[1996]03號，關(guān)于發(fā)布《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》的通知；
3．《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》；
4．《中華人民共和國公司法》；
5．《注冊資產(chǎn)評估師關(guān)注評估對象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》；
6．《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》；
7．《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見（試行）》。
(二)經(jīng)濟(jì)行為文件
1．委托方與我所簽定的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)約定書。
(三)產(chǎn)權(quán)依據(jù)
1．土地使用權(quán)證；
2．機(jī)動車輛行駛證復(fù)印件；
3．資產(chǎn)占有方的帳薄、記帳憑證；
4．2003年至2004年及評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。
(四)取價依據(jù)
1．評估企業(yè)的未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測；
2．評估人員收集的行業(yè)前景資料；
3．評估人員收集的企業(yè)歷史經(jīng)營及收益情況；
4．評估人員對被評估企業(yè)收益預(yù)測的分析、判斷和調(diào)整；
5．《2005機(jī)電產(chǎn)品報價手冊（電子版）》；
6.《2005全國汽車報價和評估》；
7.《2005全國辦公設(shè)備及家用電器報價》；
8.《2005年中國機(jī)電產(chǎn)品報價目錄》；
9.《慧聰商情-----全國電腦市場及辦公自動化市場，家電市場，汽車市場等分冊》（2005年期刊）；
10.《2005儀器儀表產(chǎn)品目錄》；
11.《資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》；
12.有關(guān)生產(chǎn)廠商報價資料；
13.江蘇省建筑工程造價估算指標(biāo)（2002年）；
14.中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)《房地產(chǎn)估價規(guī)范》；
15.申報的資產(chǎn)評估明細(xì)表；
16.評估人員的現(xiàn)場勘查記錄。
(五)參考資料及其他
1.資產(chǎn)占有方提供的會計原始憑證和資料；
2．資產(chǎn)占有方提供的合同或協(xié)議文本；
3．資產(chǎn)占有方提供的情況說明；
4．其他市場調(diào)查資料。
五、評估方法的說明
江蘇大亞實木制品有限公司是正處于成長期的企業(yè)，通過收益法對企業(yè)的整體價值進(jìn)行評估是企業(yè)價值評估的主流方法之一，在此應(yīng)該**采用收益法進(jìn)行評估。但該企業(yè)因處于成長初期，未來經(jīng)營又存在諸多不確定性，從謹(jǐn)慎性的原則出發(fā)，本次又同時采用成本法進(jìn)行評估，最后在收益法、成本法兩種評估結(jié)果基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合分析，按權(quán)數(shù)綜合確定評估價值。
六、收益法評估技術(shù)說明
（一）評估范圍
收益法評估的范圍為截止2005年9月30日的大亞科技集團(tuán)有限公司所有的江蘇大亞實木制品有限公司75%股東權(quán)益。
（二）評估對象概況
1、公司簡況
江蘇大亞實木制品有限公司于2003年1月20日由江蘇大亞集團(tuán)公司（即現(xiàn)在的大亞科集團(tuán)有限公司）和香港中海國際貿(mào)易有限公司共同投資成立的中外合資經(jīng)營企業(yè)，注冊資本500萬美元，其中江蘇大亞集團(tuán)公司投資375萬美元，占注冊資本75%；中海國際貿(mào)易有限公司投資125萬美元，占注冊資本25%，經(jīng)營年限壹拾伍年。
江蘇大亞實木制品有限公司主要生產(chǎn)三層實木地板，現(xiàn)有生產(chǎn)能力為年產(chǎn)150萬平方米，該項目于2003年4月經(jīng)江蘇省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，并發(fā)給《外商投資技術(shù)改造項目登記備案通知書》，該項目經(jīng)江蘇外經(jīng)貿(mào)廳批準(zhǔn)可享受包括進(jìn)口設(shè)備免稅在內(nèi)的較多優(yōu)惠政策，項目投資總額為1225萬美元。三層實木地板項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合當(dāng)今世界高效利用木材的發(fā)展潮流，適應(yīng)人們對高檔地面材料的需求，產(chǎn)品既保持了實木地板所有的品質(zhì)優(yōu)勢，也克服了實木地板原有的優(yōu)質(zhì)木材資源浪費大、成本高、地板易受氣候變化造成變形裂縫等缺點，在國內(nèi)外有較好的市場前景。
在生產(chǎn)上，公司主生產(chǎn)線是引進(jìn)德國貝高公司成套實木地板生產(chǎn)線，在銷售上，公司借助大亞科技股份所控制的國內(nèi)**的地板經(jīng)銷商圣象集團(tuán)現(xiàn)有的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)，使用品牌為圣象康逸。目前，該類產(chǎn)品在國際市場上已十分盛行，在國內(nèi)市場上的認(rèn)知、認(rèn)可度也越來越高，成為國內(nèi)地板市場上的高端產(chǎn)品為消費者所親睞。
公司現(xiàn)有員工455人，其中技術(shù)人員占職工總數(shù)的25%。
2、公司發(fā)展規(guī)劃
2005年3月，大亞科技集團(tuán)有限公司及江蘇大亞實木制品有限公司、圣象集團(tuán)與瑞典康樹集團(tuán)所舉行的三層實木地板戰(zhàn)略合作簽約，依托圣象、康樹兩國內(nèi)、國際最知名的木地板品牌，江蘇大亞實木制品有限公司將得到更為強(qiáng)勁的發(fā)展。
（三）評估方法
本次評估采用收益法作為對江蘇大亞實木制品有限公司企業(yè)價值的評估。
收益法是用一個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將企業(yè)的未來預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)，借以確定評估企業(yè)價值的一種資產(chǎn)評估方法。基本公式如下：
n R
∑=
p= i
(1 r) i
i 1
式中：
P---企業(yè)評估價值；
Ri---企業(yè)未來第i個收益期的預(yù)期收益額；
n---企業(yè)未來收益年限；
r---折現(xiàn)率。
采用收益法對企業(yè)進(jìn)行評估時，所確定的企業(yè)價值，是指為獲得該預(yù)期收益權(quán)利所支付的貨幣總額。從市場交換的角度，企業(yè)的價值是由企業(yè)的獲利能力決定的。運用收益法對企業(yè)進(jìn)行評估，是將評估對象置于一個完整的、現(xiàn)實的經(jīng)營過程和市場環(huán)境之中，并且建立在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)之上，對企業(yè)未來獲利能力的整體評價，為各方投資者提供交換價格的重要依據(jù)。
折現(xiàn)是一個含有風(fēng)險因素的時間價值的概念，認(rèn)為將來的收益或利益低于現(xiàn)在的同樣收益或利益，并且，隨著時間向?qū)硗七t的程度和獲得利潤的風(fēng)險程度而有系統(tǒng)地降低價值。
在收益現(xiàn)值法評估中，未來預(yù)期收益為相關(guān)的凈利潤；折現(xiàn)率根據(jù)無風(fēng)險報酬率考慮經(jīng)營的風(fēng)險因素后來確定；評估的結(jié)果為江蘇大亞實木制品有限公司的整體資產(chǎn)價值。故我們此次收益法評估相應(yīng)的工作范圍為根據(jù)江蘇大亞實木制品有限公司在未來經(jīng)營過程中能夠獲取凈利潤，通過選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率對凈利潤進(jìn)行折現(xiàn)，最后確定江蘇大亞實木制品有限公司在評估基準(zhǔn)日所表現(xiàn)的市場價值。
（四）評估過程
1、收益法中采用的假設(shè)
一般假設(shè)：
（1）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司2005年9月30日以后仍持續(xù)經(jīng)營，其資產(chǎn)在評估基準(zhǔn)日后不改變用途仍持續(xù)使用；
（2）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的管理當(dāng)局是負(fù)責(zé)的，并能保持良好的經(jīng)營態(tài)勢；
（3）假設(shè)國家和地區(qū)政府對實木地板行業(yè)的政策保持穩(wěn)定；
（4）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的經(jīng)營完全遵守現(xiàn)行所有相關(guān)的法律和法規(guī)；
（5）假設(shè)國家的稅收政策在最近年度內(nèi)保持相對穩(wěn)定，江蘇大亞實木制品有限公司所執(zhí)行的各項稅率不發(fā)生變化；
（6）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司編寫過往年度財務(wù)報表時所采用的會計政策與編寫此份報告時所采用的會計政策在重要方面基本一致；
（7）假設(shè)未來年度匯率及利率水平保持理性、穩(wěn)定；
特殊假設(shè)：
（8）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的經(jīng)營狀況與盈利能力不因股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為而發(fā)生變化；
（9）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司過往年度審計報告能真實反映江蘇大亞實木制品有限公司經(jīng)營的實際狀況；
（10）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的銷售貨款能基本如期回收，不出現(xiàn)重大的壞帳情況；
（11）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司將不會遇到重大的事故或不可抗力的影響，從而導(dǎo)致公司及其業(yè)務(wù)發(fā)生重大損失；
（12）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司所有應(yīng)交稅費均能及時足額交納；
（13）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司繼續(xù)保持現(xiàn)有的銷售通道，所簽重大合同協(xié)議能得到切實履行，由于工藝改造及銷售規(guī)模擴(kuò)大的所需的外部融資能得到及時滿足；
（14）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司銷售規(guī)模達(dá)到生產(chǎn)設(shè)計能力150萬平方米/年后，未再繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；
（15）假設(shè)原材料漲價及其他成本增加能被產(chǎn)品售價上升所抵銷，保持相對穩(wěn)定的利潤水平；
（16）假設(shè)不考慮匯兌損益的影響。
2、分析的基本參數(shù)
從前面關(guān)于收益現(xiàn)值法的介紹中可知，預(yù)測期內(nèi)預(yù)期凈利潤將按照適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折
現(xiàn)為2005年9月30日的凈現(xiàn)值。為此，需要確定以下三個主要因素：
①折現(xiàn)年限（即每年凈利潤可以維持的期間）
②每年的凈利潤
③合理的折現(xiàn)率
3、參數(shù)確定過程
（1）折現(xiàn)年限的確定
由于在執(zhí)行評估程序的過程中，我們與江蘇大亞實木制品有限公司的管理層進(jìn)行了
充分的討論和分析，沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)終止經(jīng)營的任何理由。因此假設(shè)企業(yè)將保持持續(xù)經(jīng)營，
本次評估我們確定的折現(xiàn)年限為永續(xù)年期。
（2）凈利潤的確定
江蘇大亞實木制品有限公司主營業(yè)務(wù)為百貨商品零售。
在運用收益現(xiàn)值法對江蘇大
亞實木制品有限公司進(jìn)行整體評估時，其未來凈利潤是建立在我們預(yù)測未來的收入、成
本、各項費用、各項稅金等因素的基礎(chǔ)上逐項計算得出的。
根據(jù)我們對江蘇大亞實木制品有限公司的調(diào)查，收入的主要來源是產(chǎn)品銷售收入；
成本、費用的主要組成部分是產(chǎn)品制造成本、銷售稅金、營業(yè)費用、財務(wù)費用、管理費
用等。我們對江蘇大亞實木制品有限公司2003年以來的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行了詳細(xì)了解，該公
司2003年至2005年9月?lián)p益情況如下表：
表一 損益表 金額單位：人民幣元
項 目 2003年度 2004年度 2005年1-9月份一、主營業(yè)務(wù)收入 945,823.05 55,305,486.01 46,992,724.46
減:主營業(yè)務(wù)成本 1,152,786.67 47,862,792.47 38,269,276.53
主營業(yè)務(wù)稅金及附加 -二、主營業(yè)務(wù)利潤（虧損以“—”號填列） -206,963.62 7,442,693.54 8,723,447.93加：其他業(yè)務(wù)利潤（虧損以“—”號填列） 383,912.13 556,584.06
減：存貨跌價損失 -
18
江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
營業(yè)費用 1,473,876.23 1,138,222.85
管理費用 1,452,467.55 5,727,534.65 6,261,729.82
財務(wù)費用 1,761,872.12 7,463,198.18 -296,625.32三、營業(yè)利潤（虧損以“—”號填列） -3,421,303.29 -6,838,003.39 2,176,704.64
加：投資收益（損失以"棓號填列）
補(bǔ)貼收入
營業(yè)外收入
減：營業(yè)外支出 72,800.00四、利潤總額（虧損總額以“—”號填列） -3,421,303.29 -6,838,003.39 2,103,904.64
減：所得稅
減：少數(shù)股東權(quán)益五、凈利潤（凈虧損以“—”號填列） -3,421,303.29 -6,838,003.39 2,103,904.64
本次運用收益法對江蘇大亞實木制品有限公司進(jìn)行整體評估時，分析了江蘇大亞實
木制品有限公司2003-2005年9月的損益情況，重點分析了從2004年二季度至2005年三季
度生產(chǎn)正常后的生產(chǎn)銷售情況，并通過對未來經(jīng)營前景的分析而測算出企業(yè)各年度的銷
售量，同時考慮價格、成本、費用、稅收等變動因素，確定各年度的凈利潤。
具體預(yù)測
如下：
①主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測
企業(yè)近2年收入明細(xì)見下表：
2004-2005年三季度主營業(yè)務(wù)收入明細(xì)表
表二 金額單位：人民幣元
2004年 2004年 2004年三 2004年四 2004年度
一季度 二季度 季度 季度
銷售數(shù)量(m 2) 3260.62 42935.37 69544.32 307627.09 423367.40
銷售單價(元/m 2) 121.90 128.08 126.22 132.08 130.63
主營業(yè)務(wù)收入（元） 397473.15 5499222.28 8777759.84 40631030.72 55305485.99
2005年一季度2005年二季度2005年三季度 2005年前三季度
銷售數(shù)量(m 2) 41456.33 87194.44 223740.96 352391.73
銷售單價(元/m 2) 125.81 115.11 141.86 133.35
主營業(yè)務(wù)收入（元） 5215584.60 10037254.32 31739885.54 46992724.46
19
江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
2004-2005年三季度主營業(yè)務(wù)收入柱形圖
35.00 4500.00
4000.00
30.00
3500.00
25.00
3000.00
）20.00 2500.00
米 ）
方15.00 2000.00 元
平 萬
1500.00
萬10.00 （
（ 1000.00
5.00
500.00
0.00 0.00
銷售數(shù)量
度 度 度 度 度 度 度
季 季 季 季 季 季 季 主營業(yè)務(wù)收入
一 二 三 四 一 二 三
年 年 年 年 年 年 年
04 04 04 04 05 05 05
圖1
江蘇大亞實木制品有限公司的主營業(yè)務(wù)收入來源于對三層實木地板銷售收入，因此我們根據(jù)江蘇大亞實木制品有限公司所在市場的發(fā)展?jié)摿褪袌龇蓊~來預(yù)測江蘇大亞實木制品有限公司未來年度的主營業(yè)務(wù)收入。
Ⅰ、市場分析
中國實木地板的消費量雖然很大，但是其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)卻停留在較處級的階段。主要表現(xiàn)在原木資源的供應(yīng)不能持續(xù)，產(chǎn)品設(shè)計和制造工藝還處在相當(dāng)原始的水平，長期的低水平不利于行業(yè)的發(fā)展?；谶@樣的現(xiàn)實，實木地板行業(yè)整合的時機(jī)到了，具有國際先進(jìn)設(shè)計理念、符合當(dāng)代審美情趣和價值取向的三層實木地板必將取而代之，這是不可逆轉(zhuǎn)的國際趨勢。
三層實木地板，這項源于北歐的發(fā)明大大改善了傳統(tǒng)獨體實木地板長期困擾人們的變形、開裂問題，并使得木材的大量消耗問題得到了創(chuàng)造性的改觀。經(jīng)長期監(jiān)測結(jié)果證實，我們終生所能"使用"的地板，只是整塊地板表層不到４ｍｍ的厚度而已。三層實木的三個結(jié)構(gòu)層由4mm的原木表層、9mm的軟木中間層、2mm的實木基板組成。三層實木地板表面應(yīng)用３－４㎜硬質(zhì)木料，中層及底層應(yīng)用杉木、松木等軟性木料，不僅能節(jié)省大量原生硬質(zhì)木材，而且能更好發(fā)揮軟性木材充分吸收水分、潮氣的優(yōu)點，從而起到更好的穩(wěn)定作用，使得原木材質(zhì)特有的膨脹、開裂的特性得到**化解決，既不影響實用又保證了原木之美，可謂兩全其美，一舉多得。
目前，在歐美各國建材地板材料中，三層實木地板以其獨具特點，正廣泛受到市場的青睞與追捧。三層實木地板在北美擁有３３％的市場份額，在西歐擁有５５％的市場份額，而在北歐，這個數(shù)字達(dá)到了９５％。三層實木地板已經(jīng)成為高檔實木地板的主流。
我國現(xiàn)有三層實木復(fù)合地板生產(chǎn)企業(yè)20多家，每條生產(chǎn)線年生產(chǎn)能力為50萬—100萬平方米，年總生產(chǎn)能力約1200萬平方米，產(chǎn)品的70％出口歐美等國。
生產(chǎn)企業(yè)主要分
的專業(yè)化生產(chǎn)多層實木復(fù)合地板的生產(chǎn)企業(yè)有十多家，年總生產(chǎn)能力達(dá)300萬平方米以上，產(chǎn)品主要銷往美國、日本、韓國和東南亞國家，生產(chǎn)企業(yè)多分布在天津、北京、四川、遼寧等地。實木復(fù)合地板生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備較先進(jìn)，多從芬蘭、德國、意大利、日本等國引進(jìn)，一條生產(chǎn)線的造價約在3000萬—5000萬元人民幣之間，設(shè)備自動化程度較高，技術(shù)水平先進(jìn)。大型企業(yè)一般都經(jīng)過試生產(chǎn)后再成批生產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量比較穩(wěn)定。生產(chǎn)多層實木復(fù)合地板的企業(yè)，其基材板大多不直接生產(chǎn)，而從別的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)外購。實木復(fù)合地板的產(chǎn)品除出口外，北京、上海等較發(fā)達(dá)地區(qū)的消費者也開始逐漸接受，國內(nèi)市場的潛力很大。
江蘇大亞實木制品有限公司投資建成的年產(chǎn)150萬平方米三層實木地板生產(chǎn)線，是具有國際**水平的德國貝高公司生產(chǎn)設(shè)備，屬于目前我國**的一條生產(chǎn)線，所生產(chǎn)的圣象康逸三層實木地板經(jīng)人工干燥、長效調(diào)理、剖分制片、表板拼接、多層壓合、榫槽加工和輥涂油漆等多道復(fù)雜嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶厥夤に囍瞥伞?
圣象康逸三層實木地板主要具有以下幾個突出特點：
結(jié)構(gòu)獨特 牢固鎖定――圣象康逸三層實木地板3個結(jié)構(gòu)層由4毫米原木表層、9毫米軟木中間層和2毫米實木底層組成，將這3種材質(zhì)進(jìn)行合理組合，平衡張力，牢固鎖定，特別是獨特縱橫交錯排列方式不僅克服了實木在長度和寬度方向上的應(yīng)力，而且更為嚴(yán)絲合縫，防止?jié)B水、起翹、變形和裂縫，進(jìn)一步起到平衡作用，使懸浮式安裝成為可能。同時，根據(jù)不同表面原木特征和不同居室使用要求，合理配置中間層和底層材質(zhì)組合，更能達(dá)到出色使用效果，并可使表面裝飾性、腳感舒適度和綜合防潮性達(dá)到**境界。
配置科學(xué) 平衡應(yīng)力――圣象康逸三層實木地板表板同優(yōu)質(zhì)硬木規(guī)格板條鑲拼制成，主要采用我國東北大小安嶺和俄羅斯、美國、東非等國家和地區(qū)的優(yōu)質(zhì)硬木，譬如樺木、楓木、桉木、柚木、橡木、檀木和胡桃木等，自然、清晰和獨特的木質(zhì)紋理毫無人工雕琢感：芯板為軟木板條，主要采用我國東北小葉楊或俄羅斯魚鱗松等高檔軟質(zhì)木材，纖維呈現(xiàn)垂直方向，互相牽制彼此的收縮膨脹，更有效防止了變形彎曲;底板為旋切實木單板，各層之間采用進(jìn)口高強(qiáng)度環(huán)保膠經(jīng)高溫高壓黏合。這樣科學(xué)配置使地板既保持了硬木自然、美觀、堅硬和耐磨等優(yōu)點，又由于結(jié)構(gòu)層互相制約能有效防止變形，并可自行調(diào)節(jié)由于溫度、溫度變化和少量水分進(jìn)入引起的不平衡作用力，起到防潮和防止彎曲的作用。
染色裝飾 色彩豐富――對原木色彩進(jìn)行染色和修飾是圣象康逸三層實木地板既大膽又富有創(chuàng)造力的發(fā)明，得到了或更分明的紋理 ，或更潔白的表面，使這些本來已臻極的原木色彩或更絢麗，或更熱烈，或更莊重，透過自然看到無限繽紛的另一面。
純凈光亮 美觀穩(wěn)定――圣象康逸三層實木地板采用德國全套設(shè)備和德國純正UV樹脂原料，經(jīng)2底3面層層覆蓋工藝認(rèn)真處理，全過程在絕對無塵、恒溫和恒濕環(huán)境中完成，使地板表層質(zhì)感純凈光亮。同時，使用世界**刀具將實木表面鋸開鋸平，而不是刨平，這 種獨特工藝從微觀上避免了地板表面因刨切而產(chǎn)生的纖維撕裂，不僅外觀更美觀，而且表面結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定。
耐磨搞刮 性能優(yōu)異――高科技寶石耐磨漆輥涂技術(shù)使圣象康逸三層實木地板表面附加了一層堅固保護(hù)膜，同時6道UV紫外光固化涂層一層堅固保護(hù)膜，同時6道UV紫外光固化涂層工藝使地板表面耐磨和抗刮擦指數(shù)提高到1000轉(zhuǎn)以上，這個數(shù)字是普通實木地板表層漆指數(shù)的5－10倍，大大提高了耐用性能。
水晶底面 木紋固化――圣象康逸三層實木地板開創(chuàng)了木紋水晶底面立體固化工藝，在微觀上將木紋形態(tài)固化，而UV表面又能沿著這個被立體固化的木紋進(jìn)行，使地板更具天然魅力。
地暖享受 始于足下――圣象康逸三層實木結(jié)所構(gòu)成的系統(tǒng)從熱力學(xué)和地板功能學(xué)角度完滿解決了享受實木地板采暖愜意的問題，縱橫交錯穩(wěn)定結(jié)構(gòu)和材料平衡能力大大降低地板溫度變化而變形的可能。同時，獨特綜合熱學(xué)性不僅提供了優(yōu)異地?zé)岵膳瘋鲗?dǎo)性和對流性，冬日赤足在地板上行走，能感覺溫暖而不燥熱，熱力始于腳下，并均勻縈繞在周圍，而且冬暖夏涼，能有效調(diào)節(jié)、平衡溫度和溫度，使居室更加舒適，是真正會呼吸的地板。
榫槽拼接 輕松安裝――圣象康逸三層實木地板吸取了強(qiáng)化木地板榫槽拼接的優(yōu)點，無需龍骨或其他復(fù)雜地面處理，只需在地面加上“圣象”專用地墊和防潮襯膜，并對地面水平度進(jìn)行必要處理，就能輕松完成安裝。無毒無害 廣泛流行――圣象康逸三層實木地板游離甲醛釋放量絕對符合歐漩E1級標(biāo)準(zhǔn)，所以作為高檔新型居室裝飾裝修材料廣泛流行于歐美發(fā)國家，我國也呈現(xiàn)強(qiáng)勁需求態(tài)勢。
除以上提及之外，圣象康逸三層實木地板還具有腳感舒適、聲音柔和和打理簡單等特點。圣象康逸三層實木地板對于時尚理解是大膽前衛(wèi)，將這些因素貫穿于地板款式設(shè)計中，抓住萬千原木中最富有表現(xiàn)力甚至夸張部分進(jìn)行搭配和修飾，大膽使用自然色彩組合，這種時尚之選擇將與整體居室交相輝映，成為完美家居生活最搶眼的點睛之筆，并帶來充分舒適的感覺。另外，在世界各國普遍重視森林資源保護(hù)的形勢下，三層實木地板能更高效利用木材，所以更具環(huán)保性和可持續(xù)發(fā)展前景。
江蘇大亞實木制品有限公司建成投產(chǎn)時間尚不足兩年，但發(fā)展速度很快，2004年建成當(dāng)年銷售42.34萬平方米，2005年前三季度已銷售35.24萬平方米。大亞實木主要為國內(nèi)**的地板經(jīng)銷商圣象集團(tuán)提供配套生產(chǎn)。圣象集團(tuán)在銷售領(lǐng)域，擁有龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)，在中國大陸、香港、東南亞、澳洲擁有廣泛地理分布的圣象集團(tuán)有限公司的經(jīng)營機(jī)構(gòu)、代理商和經(jīng)銷商，特別是在中國大陸地區(qū)，各大、中小城市以至于縣級城市，截止到2005年6月的統(tǒng)計，廣泛分布有1500多家統(tǒng)一授權(quán)、統(tǒng)一形象的圣象系列產(chǎn)品專營店，面向和貼近廣大用戶，同時擁有嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)控和完善的售后服務(wù)體系。江蘇大亞實木依據(jù)圣象集團(tuán)強(qiáng)大的營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌優(yōu)勢，可以很快提高產(chǎn)品在消費者的認(rèn)知度，擴(kuò)大銷量。
2005年3月，大亞科技集團(tuán)有限公司及江蘇大亞實木制品有限公司、圣象集團(tuán)與瑞典康樹集團(tuán)所舉行的三層實木地板戰(zhàn)略合作簽約，有145年歷史的瑞典康樹地板公司生產(chǎn)的康樹實木復(fù)合地板年產(chǎn)1000萬m2，行銷40多個國家，品質(zhì)值得信賴，是身份的象
征。江蘇大亞實木制品有限公司出資獲得康樹品牌國內(nèi)使用權(quán)，依托圣象、康樹兩國內(nèi)、國際最知名的木地板品牌，江蘇大亞實木制品有限公司勢必將獲得更大的發(fā)展優(yōu)勢。
Ⅱ、主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測
依據(jù)實木地板等建筑材料的消費習(xí)慣，一般情況下四季度為家裝行業(yè)的旺季，另根據(jù)圣象公司2005年全年及下半年采購計劃，2005年四季度大亞實木將為圣象公司供貨約30萬平方米。隨著康樹品牌三層木地板將于2005年12月開始于大亞實木生產(chǎn)，未來康樹品牌國內(nèi)銷售由大亞產(chǎn)品替代，成為大亞實木新的銷售增長點。同時隨著國內(nèi)消費者對三層實木地板認(rèn)知程度不斷提高，人們對地板品牌及質(zhì)量的關(guān)注，預(yù)計康樹及康逸品牌三層實木地板在國內(nèi)市場上的占有量將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上不斷提升。預(yù)計2009年銷售量將達(dá)到現(xiàn)在的設(shè)計生產(chǎn)能力，即150萬平方米/年，在不考慮企業(yè)設(shè)計規(guī)模擴(kuò)大的影響下，2009年以后保持與2009年相同的產(chǎn)銷規(guī)模。
國內(nèi)對三層實木地板的消費量將有所增長，但國內(nèi)競爭也將加劇，盡管生產(chǎn)三層實木地板所需的原木價格在不斷上揚，但在目前該產(chǎn)品毛利空間還較大的情況下，估計預(yù)測期內(nèi)（評估基準(zhǔn)日至2009年）產(chǎn)品價格不會有多大變動，保持2005年平均價格水平。假設(shè)2009年以后原材料漲價及其他成本增加能被產(chǎn)品售價上升所抵銷，保持與2009年等額的利潤總額，考慮企業(yè)所享有的所得稅優(yōu)惠政策，對歷年收益進(jìn)行折現(xiàn)得出企業(yè)現(xiàn)行的評估價值。
根據(jù)圣象公司及大亞實木對市場分析，對未來年度的銷售水平預(yù)測如下表：
表三 主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后銷售量（萬平方米） 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00銷售單價（元/平方米） 133.35 133.35 133.35 133.35 133.35主營業(yè)務(wù)收入 4000.50 14668.50 16668.75 18669.00 20002.50
主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測柱形圖
160.00 25000.00
140.00
20000.00
120.00
）100.00 15000.00
米 ）
80.00
方 元
10000.00
平 60.00 萬
萬 （
40.00
（ 5000.00
20.00
0.00 0.00
年 年 年 年 后
以
2005 2006 2007 2008 及 銷售量
年
主營業(yè)務(wù)收入
2009
圖2
②主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測
對主營業(yè)成本預(yù)測主要需考慮企業(yè)生產(chǎn)成本的變化規(guī)律，測算各時期的生產(chǎn)成本，根據(jù)生產(chǎn)成本測算主營業(yè)務(wù)成本的具體數(shù)額。我們重點分析2004年以來的生產(chǎn)成本情況，如下表所示：
表4 單位：萬元
04年一季 04年二季04年三季04年四季05年一季05年二季05年三季度合計項目
度 度 度 度 度 度制造費用 265.81 383.91 370.61 625.40 315.96 366.53 441.72 2,769.93其中：折舊 168.79 191.64 186.25 198.28 202.22 204.76 204.32 1,356.26
其他消耗 117.20 213.36 199.20 239.83 130.90 176.66 243.19 1,320.34
工資 8.40 7.47 13.73 15.87 11.40 13.68 22.78 93.33直接人工 41.19 61.02 66.21 74.00 82.19 85.21 95.16 504.99直接材料 425.11 1,047.13 405.58 698.95 496.27 1,326.87 1,878.71 6,278.62生產(chǎn)成本合計 732.12 1,492.06 842.40 1,398.35 894.41 1,778.61 2,415.58 9,553.54
約當(dāng)產(chǎn)量 0.39 25.64 12.41 13.14 9.19 18.32 24.75 103.84
單位成本 1,872.90 58.20 67.86 106.41 97.34 97.09 97.62 92.01
未來各年度生產(chǎn)產(chǎn)量與各年度預(yù)計銷量相同，如下表：
表5 單位：萬平方米
項目 2005年四季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后
產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
Ⅰ.制造費用
評估人員經(jīng)對企業(yè)以前年度各期間制造費用明細(xì)項目進(jìn)行了解，了解制造費用中固定性費用和變動性費用項目發(fā)生的規(guī)律和依據(jù)以及變動性項目變化與產(chǎn)量的依存關(guān)系。同時評估人員亦向財務(wù)成本核算人員了解制造費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間的分配方法及原則。
1-1．累計折舊：
該公司為達(dá)到康樹公司所要求的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)資產(chǎn)占有方的技改計劃，該公司將于2006年始對現(xiàn)有工藝及設(shè)備進(jìn)行改造，總共需設(shè)備改造投資1391萬元人民幣。
各不同
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明時期將進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資及對各時期累計折舊（含管理部門折舊）影響見附表1。經(jīng)測算，評估基準(zhǔn)日后各年度累計折舊如下表：
表6
累計折舊歸集科目 2005年四 2006年 2007年 2008 2009年及
季度 年 以后
制造費用 204.32 815.62 928.32 928.32 928.32
管理費用 2.31 25.93 25.93 29.73 29.73
合計 206.63 841.55 954.25 958.05 958.05
1-2．其他消耗：
其他消耗主要為生產(chǎn)中設(shè)備維修保養(yǎng)費用、機(jī)物料消耗等，因其與生產(chǎn)產(chǎn)量有一定的對應(yīng)關(guān)系，故我們按2004年至2005年三季度的平均水平來預(yù)測企業(yè)未來年度的消耗量。
經(jīng)測算2004年至2005年三季度的平均消耗費用為12.70元/平方米，故評估基準(zhǔn)日后各年度其他消耗費用如下表：
表7 單位:萬元
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年及
項目
四季度 以后
產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
其他消耗 381.00 1,397.00 1,587.50 1,778.00 1,908.00
1-3．工資：
經(jīng)核實，該公司在制造費用中核算的工資為生產(chǎn)部門所發(fā)生的職工福利性支出及獎金等，故此不單獨測算，而將其納入直接人工中統(tǒng)一測算。
Ⅱ．直接人工
直接人工為生產(chǎn)部門職工所支出的全部工資性支出，我們以2005年前三季度人均工資水平及職工人數(shù)為基礎(chǔ)，以每年平均增長5%測算人均工資及以工資總額計提的福利費、工會經(jīng)費、教育經(jīng)費、養(yǎng)老保險金、醫(yī)療保險金、住房公積金等工資性支出，測算中同時考慮生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大所需的人員增加。
我們注意到該公司在評估基準(zhǔn)日前對住房公
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明積金、養(yǎng)老保險金、醫(yī)保基金等費用未足額計提，本次對未來年度的測算中我們按足額計提進(jìn)行測算。各年度人員工資測算見附表2-附表5。
Ⅲ．直接材料
經(jīng)了解，2004年由于企業(yè)剛建成，對品種預(yù)測不夠準(zhǔn)確，產(chǎn)品產(chǎn)量存在結(jié)構(gòu)性的不平衡，造成產(chǎn)成品積壓。2005年企業(yè)加強(qiáng)了對市場的調(diào)研預(yù)測，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較符合市場的需求，故此我們在對直接材料的測算中主要以2005年前三季度的平均材料成本作為未來年度的測算依據(jù)。
經(jīng)對企業(yè)財務(wù)資料的核查，2005年前三季度發(fā)生的材料支出共計3701.85萬元，產(chǎn)品產(chǎn)量共52.25萬平方米，平均直接材料成本為70.85元/平方米。考慮到原木特別是面板木材市場近年來價格不斷上揚，故按每年漲價2.0%的平均水平測算直接材料成本。
未來各年度直接材料費用預(yù)測如下表：
表8 單位:萬元
2005年四 2006年 2007年 2008年 2009年及
項目
季度 以后
產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
直接材料 2,125.50 7,948.95 9,213.56 10,525.57 11,502.95
Ⅳ．當(dāng)期生產(chǎn)成本及結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的核算：
通過上述直接人工、直接材料、制造費用的測算，可以計算出各年的產(chǎn)品制造成本，據(jù)此可以測算出當(dāng)期銷售所應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的主營業(yè)務(wù)成本。
該企業(yè)存貨核算政策為移動平均法，當(dāng)期單位成本及結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本公式為：
當(dāng)期單位成本=（期初在產(chǎn)品成本 本期發(fā)生生產(chǎn)費用）/（產(chǎn)成品產(chǎn)量 期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量）
當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本=當(dāng)期單位成本 當(dāng)期銷售數(shù)量
未來各年度生產(chǎn)成本及應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測如下表：
表9 單位:萬元
2005年四 2009年及以
項目 期初 2006年 2007年 2008年
季度 后
約當(dāng)產(chǎn)量（萬平方米） 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
制造費用 617.21 2,325.32 2,515.82 2,706.32 2,836.32
其中：折舊 204.32 928.32 928.32 928.32 928.32
維修及輔助消耗 381.00 1,397.00 1,587.50 1,778.00 1,908.00
直接人工 165.12 783.64 855.47 932.53 1,015.16
直接材料 2,125.50 7,948.95 9,213.56 10,525.57 11,502.95
生產(chǎn)成本合計 2,875.93 11,057.92 12,584.86 14,164.43 15,354.43
按約當(dāng)量計平均成本 99.54 100.31 100.61 101.07 102.14
當(dāng)期銷售量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
本期結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本 2,986.21 11,033.97 12,575.63 14,149.91 15,321.09
期末庫存量（萬平方米） 31.16 31.16 31.16 31.16 31.16 31.16
期末庫存賬面值 3,212.40 3,102.12 3,126.07 3,135.30 3,149.82 3,183.16
Ⅴ．根據(jù)以上分析，該公司對未來年度的與主營業(yè)務(wù)收入相配比的主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測如下表：
表10 主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四季 2006年 2007年 2008年 2009年及以
度 后銷售量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00主營業(yè)務(wù)收入 4000.50 14668.50 16668.75 18669.00 20002.50主營業(yè)務(wù)成本 2,986.21 11,033.97 12,575.63 14,149.91 15,321.09
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測柱形圖
25,000.00
20,000.00
15,000.00
）
元
萬10,000.00
（ 一.主營業(yè)務(wù)收入
5,000.00 減：主營業(yè)務(wù)成本
0.00
2005年2006年2007年2008年2009年
圖3
③主營業(yè)務(wù)稅金及附加
該公司主營業(yè)務(wù)稅金及附加核算明細(xì)主要為應(yīng)納城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費附加，稅率分別為應(yīng)交增值稅的7%、4%。經(jīng)對表4中直接材料及機(jī)物料消耗占售價的比例可測算出可抵扣進(jìn)項稅的成本約占售價的61%，故每年度主營業(yè)務(wù)稅金及附加計算公式為：
應(yīng)納主營業(yè)務(wù)稅金及附加=售價 （1-61%） 17% （7% 4%）
該公司未來年度與主營業(yè)務(wù)收入相配比的主營業(yè)務(wù)稅金及附加預(yù)測如下表：
表11 主營業(yè)務(wù)稅金及附加預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四 2006年 2007年 2008年 2009年及
季度 以后主營業(yè)務(wù)收入 4000.50 14668.50 16668.75 18669.00 20002.50主營業(yè)務(wù)稅金及附加 29.10 106.98 121.57 136.15 145.88
④其他業(yè)務(wù)收入
2005年前三季度共實現(xiàn)其他業(yè)務(wù)收入55.66萬元，主要為地板生產(chǎn)中產(chǎn)生的木屑及其他廢料的銷售收入，該收入與產(chǎn)量直接相關(guān)，經(jīng)統(tǒng)計得出每平方米地板產(chǎn)生的木屑及其他廢料銷售收入約為1.06元，故該公司未來年度其他業(yè)務(wù)收入預(yù)測如下表：
28江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
表12 其他業(yè)務(wù)收預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四 2006年 2007年 2008年 2009年及以
季度 后產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00其他業(yè)務(wù)收入 31.95 116.60 132.50 148.40 159.00
⑤管理費用
2005年前三季度管理費用明細(xì)如下表：
表13 管理費用明細(xì)表 單位：萬元
序號 項目 2005年一季 2005年二季 2005年三 合計
度 度 季度
1 辦公費 6.08 14.52 3.31 23.91
2 差旅費 2.59 3.60 9.45 15.64
3 招待費 1.16 2.53 1.97 5.66
4 工資 29.04 35.74 53.27 118.05
5 福利費 2.94 0.00 0.00 2.94
6 小車費 0.85 3.81 2.30 6.97
7 養(yǎng)老費 7.24 7.14 15.93 30.31
8 住房公積 0.07 0.63 0.39 1.09
9 醫(yī)療基金 0.00 3.35 6.80 10.15
10 工會經(jīng)費 2.51 2.68 3.29 8.47
11 職教經(jīng)費 1.88 2.01 2.46 6.36
12 印花稅 1.70 0.17 0.76 2.63
13 電話費 1.69 2.92 3.79 8.40
14 折舊費 2.56 2.15 2.21 6.92
15 電費 2.17 2.39 2.91 7.46
16 其他 0.00 8.83 -1.02 7.80
17 康樹專家費 0.00 3.28 5.40 8.68
18 壞賬準(zhǔn)備 0.00 0.00 -38.78 -38.78
19 無形資產(chǎn)攤銷 78.25 78.25 93.14 249.64
20 存貨跌價準(zhǔn)備 0.00 0.00 95.88 95.88
21 計提康樹品牌使用費 0.00 0.00 48.00 48.00
合計 140.73 173.98 311.46 626.17
根據(jù)2005年前三季度發(fā)生的費用情況測算2005年第四季度管理費用，再以2005年全
年的費用為基礎(chǔ)，考慮以后年度費用變化因素，測算未來年度的管理費用。
5-1．工資及按工資計提的相關(guān)費用測算
按工資計提的相關(guān)費用為職工福利費、住房公積金、養(yǎng)老保險金、醫(yī)?；?、職教
經(jīng)費、工會會費，該公司費率分別為14%、10%、17%、9%、1.5%、2%，根據(jù)業(yè)務(wù)擴(kuò)大的
情況，適時增加相關(guān)的質(zhì)檢、技術(shù)、經(jīng)營相關(guān)部門人員，以2005年人均工資為基礎(chǔ)?
?
年按5%增加人均工資。
我們注意到該公司在評估基準(zhǔn)日前對住房公積金、養(yǎng)老保險金、
醫(yī)?；鸬荣M用未足額計提，本次對未來年度的測算中我們按足額計提進(jìn)行測算。
具體未來年度工資及相關(guān)費用測算見附表2-附表5
5-2．折舊費
該公司2005年9月底管理性固定資產(chǎn)賬面原值中辦公設(shè)備類為411187元、運輸設(shè)備
類1507387元，測算中考慮各不同時間將進(jìn)行固定資產(chǎn)投資及對各時期管理性累計折舊
影響見附表1。
5-3．無形資產(chǎn)攤銷
該公司賬面反映的無形資產(chǎn)主要有土地使用權(quán)、康樹品牌技術(shù)使用費，其原始發(fā)生
額、攤銷期限及未來各年度應(yīng)攤銷額見下表：
表14 單位：萬元
預(yù) 測 攤 銷序號 項 目 原 值 攤銷期限
2005年4季度 2006年 2007年 2008年2009年及以后
一 無形資產(chǎn)
1 土地使用權(quán) 4,309.47 48.25年 22.33 89.32 89.32 89.32 89.32
2 商標(biāo)
3 專利
4 專有技術(shù) 3,130.00 10年 78.25 313.00 313.00 313.00 313.00
二 遞延資產(chǎn)
三 其他資產(chǎn)
合計 100.58 402.32 402.32 402.32 402.32
5-4．康樹專家費
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根據(jù)瑞典康樹地板公司與大亞科技集團(tuán)、大亞實木、圣象集團(tuán)簽署的《許可證及專
業(yè)知識協(xié)議》，瑞典專家將長駐大亞實木進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)工作，協(xié)議規(guī)定由大亞實木支付
專家組的所有費用，費率如下：專家組至少兩名，其中項目負(fù)責(zé)人750美元/天，專家500
美元/天，另每年提供專家組獎金5萬美元。
據(jù)此測算未來年度康樹專家費（按評估基準(zhǔn)
日的匯率水平）見下表：
表15 單位：人民幣萬元
項目 2005年4季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后
康樹專家費
101.10 409.66 409.66 409.66 409.66
5-5．辦公費、差旅費、招待費、小車費、印花稅、電話費、電費及其他費用，考
慮到業(yè)務(wù)增長的影響，均以2005年為基數(shù)按年增長5%測算；壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備測
算中均未考慮；按銷量計提的康樹品牌使用費因其與銷售直接相關(guān)，故將其納入營業(yè)費
用測算。
5-6．通過以上分析及測算，未來各年度的管理費用見表16
表16 單位：元序號 項目 2005年四季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后
1 辦公費 79697.46 334,729 351,466 369,039 387,491
2 差旅費 52125.12 218,926 229,872 241,365 253,434
3 招待費 18869.37 79,251 83,214 87,375 91,743
4 工資 588490.85 1,371,329 1,518,811 1,677,613 1,848,497
5 按工資計提的相關(guān)費用 252724.12 733,661 812,564 897,523 988,946
6 小車費 23225.76 97,548 102,426 107,547 112,924
7 印花稅 8769.43 36831.62 38673.20 40606.86 42637.20
8 電話費 28014.97 117662.86 123546.00 129723.30 136209.47
9 折舊費 23059.24 259327.30 259327.30 297327.30 297327.30
10 電費 24874.57 104473.21 109696.87 115181.71 120940.80
11 其他 26001.52 109206.37 114666.69 120400.02 126420.02
12 康樹專家費 1011012.50 4096575.00 4096575.00 4096575.00 4096575.00
13 壞賬準(zhǔn)備 0.00
14 無形資產(chǎn)攤銷 1005788.41 4023153.64 4023153.64 4023153.64 4023153.64
15 存貨跌價準(zhǔn)備 0.00
16 計提康樹品牌使用費 0.00
3142653.32 11582674.50 11863990.51 12203429.07 12526299.16
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⑥營業(yè)費用
2004年一季度尚在試產(chǎn)過程中，我們重點分析2004年二季度以來的營業(yè)費用情況，
如下表所示：
表17 單位：萬元
項目 04年二季度04年三季度04年四季度 05年一季度 05年二季度05年三季度 合計
銷售量
4.29 6.95 30.76 4.15 8.72 22.37 77.25
銷售收入
549.92 877.78 4,063.10 521.56 1,003.73 3,173.99 10,190.07
營業(yè)費用
0.71 21.79 122.99 43.34 32.97 37
一、關(guān)于本資產(chǎn)評估說明使用范圍的聲明
本評估說明為對江蘇大亞實木制品有限公司進(jìn)行資產(chǎn)評估的說明，僅供財產(chǎn)評估主管機(jī)關(guān)、企業(yè)主管部門審查資產(chǎn)評估報告書和檢查評估機(jī)構(gòu)工作之用，非為法律、行政法規(guī)規(guī)定，材料的全部或部分內(nèi)容不得提供給其他任何單位和個人，不得見諸于公開媒體。
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二、關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明
(一)委托方與資產(chǎn)占有方概況
1．委托方
（1）名稱：大亞科技集團(tuán)有限公司
住所：丹陽市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)
注冊資本：10000萬元人民幣
法定代表人：陳興康
企業(yè)類型：有限責(zé)任公司
營業(yè)執(zhí)照注冊號：3211811104692
經(jīng)營范圍：工業(yè)及自動化產(chǎn)品、通信產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、家電、通訊產(chǎn)品及設(shè)備；機(jī)電設(shè)備、儀器儀表、信息工程等。
（2）名稱：大亞科技股份有限公司
住所：江蘇省丹陽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)金陵西路95號
法定代表人：陳興康
注冊資本：23125萬元人民幣
企業(yè)類型：股份有限公司（上市）
經(jīng)營范圍：高新技術(shù)產(chǎn)品的研究、開發(fā)，包裝裝潢材料、鋁箔及復(fù)合村料、通信設(shè)備（衛(wèi)星地面接收設(shè)施除外）、光電器件、人造板及制品、化纖產(chǎn)品、普通機(jī)械（壓力容器除外）、電子產(chǎn)品、有色金屬壓鑄件的制造和銷售，包裝裝潢印刷，經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止出口的商品除外）；經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)口的商品除外）；經(jīng)營進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。
2．資產(chǎn)占有方
2．1簡介
名稱：江蘇大亞實木制品有限公司
住所：江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號
注冊資本：500萬美元
法定代表人：陳興康
企業(yè)類型：中外合資企業(yè)
營業(yè)執(zhí)照注冊號：企合蘇鎮(zhèn)總字第201130號
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經(jīng)營范圍：生產(chǎn)銷售高檔復(fù)合工程地板；家具及其他實木制品。
2．2歷史沿革
江蘇大亞實木制品有限公司于2003年1月20日由江蘇大亞集團(tuán)公司（現(xiàn)為大亞科技集團(tuán)有限公司）和香港中海國際貿(mào)易有限公司共同投資成立的中外合資經(jīng)營企業(yè)，注冊資本500萬美元，其中江蘇大亞集團(tuán)公司投資375萬美元，占注冊資本75%；中海國際貿(mào)易有限公司投資125萬美元，占注冊資本25%，經(jīng)營年限壹拾伍年。
江蘇大亞實木制品有限公司主要生產(chǎn)三層實木地板，現(xiàn)有生產(chǎn)能力為年產(chǎn)150萬平方米，該項目于2003年4月經(jīng)江蘇省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，并發(fā)給《外商投資技術(shù)改造項目登記備案通知書》，該項目經(jīng)江蘇外經(jīng)貿(mào)廳批準(zhǔn)可享受包括進(jìn)口設(shè)備免稅在內(nèi)的較多優(yōu)惠政策，項目投資總額為1225萬美元。三層實木地板項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合當(dāng)今世界高效利用木材的發(fā)展潮流，適應(yīng)人們對高檔地面材料的需求，在國內(nèi)外有較好的市場前景。在生產(chǎn)上，公司主生產(chǎn)線是引進(jìn)德國貝高公司成套實木地板生產(chǎn)線，在銷售上，公司借助圣象集團(tuán)現(xiàn)有的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)，使用品牌為圣象康逸。公司現(xiàn)有員工455人，其中技術(shù)人員占職工總數(shù)的25%。
2．3近年資產(chǎn)、負(fù)債及經(jīng)營狀況
公司近兩年資產(chǎn)、負(fù)債及經(jīng)營情況如下：
截止2003年12月31日，公司資產(chǎn)合計17274.92萬元，負(fù)債合計14357.79萬元，所有者權(quán)益合計2917.13萬元；2003年度主營業(yè)務(wù)收入94.58萬元，營業(yè)利潤-342.13萬元，凈利潤-342.13萬元。
截止2004年12月31日，公司資產(chǎn)合計28827.47萬元，負(fù)債合計25714.71萬元，所有者權(quán)益合計3112.76萬元；2004年度主營業(yè)務(wù)收入5530.55萬元，營業(yè)利潤-683.80萬元，凈利潤-683.80萬元。
截止2005年9月30日，公司資產(chǎn)合計26745.87萬元，負(fù)債合計23422.72萬元，所有者權(quán)益合計3323.15萬元；2005年1-9月份主營業(yè)務(wù)收入4699.27萬元，營業(yè)利潤217.67萬元，凈利潤210.39萬元。
2．4執(zhí)行的主要會計政策：
(1)江蘇大亞實木制品有限公司執(zhí)行《企業(yè)會計制度》相關(guān)規(guī)定。
(2)計賬本位幣為人民幣。
(3)外幣業(yè)務(wù)折算方法：外幣業(yè)務(wù)按發(fā)生當(dāng)日中國人民銀行公布的市場匯價中間價折合為人民幣記賬，期末將涉及非本位幣的貨幣的資產(chǎn)負(fù)債科目余額按市場匯價中間價進(jìn)行調(diào)整。
(4)壞賬損失的核算采用備抵法，壞賬準(zhǔn)備按賬齡分析法計提，計提壞帳準(zhǔn)備的范圍是應(yīng)收帳款與其它應(yīng)收款,提取比率為：1年以內(nèi)計提1%，1-2年計提3%，2-3年計提10%，3-4年計提30%，4-5年計提50%，5年以上計提100%。
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(5)存貨中的原材料按實際成本計價，發(fā)出存貨采用月末一次加權(quán)平均法計價，低值易耗品按實際進(jìn)價計算，使用時一次攤銷記入當(dāng)期損益。
(6)公司定義中的固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年的房屋建筑物、機(jī)器、運輸工具及其他與生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)的設(shè)備、器具等或單位價值在2000元以上的(含2000元)，使用期限超過二年的不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，按實際成本計價(評估入賬的固定資產(chǎn)按重置成本入賬)，折舊采用“直線法”分類計算，按月計提，固定資產(chǎn)的殘值率為5%。
(7)銷售收入的確認(rèn)——將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給買方，不再對該產(chǎn)品保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)和實際控制權(quán)，與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入公司，與銷售該商品相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計量時，確認(rèn)為商品銷售收入的實現(xiàn)。
(8)所得稅的會計處理采用應(yīng)付稅款法。
(9)企業(yè)所得稅享受免二減三優(yōu)惠政策，增值稅17%、城建稅7%、教育費附加4%。
3．委托方與資產(chǎn)占有方的關(guān)系
委托方為資產(chǎn)占有方的母公司。
(二)關(guān)于評估目的的說明
1.本次評估目的是為大亞科技集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓江蘇大亞實木制品有限公司75%股權(quán)事宜提供價值參考。
(三)關(guān)于評估范圍的說明
資產(chǎn)評估范圍為截止2005年9月30日的大亞科技集團(tuán)有限公司所有的江蘇大亞實木制品有限公司75%股東權(quán)益，該股東權(quán)利在法律允許范圍內(nèi)不受任何限制。
上述納入評估范圍的資產(chǎn)范圍與委托評估的資產(chǎn)范圍一致。
(四)關(guān)于評估基準(zhǔn)日的說明
1．本項目資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日是2005年9月30日。
2．該基準(zhǔn)日離經(jīng)濟(jì)行為實際開始運行日最近，能良好地反映資產(chǎn)狀況，符合本次評估目的。該基準(zhǔn)日為資產(chǎn)占有方會計結(jié)算日，有利于資產(chǎn)的清查。經(jīng)與委托方和資產(chǎn)占有方協(xié)商，共同確定該日期為評估基準(zhǔn)日。
3．評估中所采用的價格是2005年9月30日的標(biāo)準(zhǔn)。
(五)可能影響評估工作的重大事項說明
無。
(六)資產(chǎn)及負(fù)債清查情況的說明
1．列入清查范圍的資產(chǎn)為：截止2005年9月30日企業(yè)的整體資產(chǎn)，其中：流動資產(chǎn)114462681.42元、固定資產(chǎn)81097799.16元、無形資產(chǎn)71898242.56元，資產(chǎn)總計267458723.14元；流動負(fù)債214473384.06元、長期負(fù)債19753809.87元，負(fù)債合計234227193.93元；所有者權(quán)益合計33231529.21元。
其中主要實物資產(chǎn)：房屋建筑物15項，構(gòu)筑物4項，機(jī)器設(shè)備315臺（套），車輛11輛，電子設(shè)備98臺(套)，產(chǎn)成品17種，在產(chǎn)品14種，原材料66種，在庫低值易耗品5種，委托加工材料分別存放在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號江蘇大亞實木制品有限公司生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。
2．為了做好這次財產(chǎn)清查工作，公司成立了以財務(wù)牽頭，業(yè)務(wù)、生產(chǎn)技術(shù)部和后勤職能部門負(fù)責(zé)人為小組成員的工作小組。
3．在小組成員的領(lǐng)導(dǎo)下，從2005年10月11日至18日對企業(yè)整體資產(chǎn)情況進(jìn)行了清查。
4．清查核實中固定資產(chǎn)、存貨實盤數(shù)與賬面數(shù)量相符。
(七)委托方、資產(chǎn)占有方提供的資產(chǎn)評估資料清單
1．資產(chǎn)清查評估明細(xì)表（同評估機(jī)構(gòu)出具的樣式）（資產(chǎn)占有方提供）；
2．相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為的批文（資產(chǎn)占有方提供）；
3．近三年會計報表（資產(chǎn)占有方提供）；
4．產(chǎn)權(quán)證明文件（資產(chǎn)占有方提供）；
5．重大合同、協(xié)議等（資產(chǎn)占有方提供）；
6．其他與評估資產(chǎn)相關(guān)的資料（資產(chǎn)占有方提供）。
委托方名稱：（公章） 資產(chǎn)占有方名稱：（公章）
委托方負(fù)責(zé)人：（簽章） 資產(chǎn)占有方負(fù)責(zé)人：（簽章）
簽署日期：2005年11月13日 簽署日期：2004年11月13日
三、資產(chǎn)清查核實情況說明
(一)資產(chǎn)清查核實的內(nèi)容
我們（南京永華會計師事務(wù)所有限公司、簽字注冊資產(chǎn)評估師和參加評估工作的人員個人）對資產(chǎn)占有方提供的“關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明”中確定的評估范圍進(jìn)行了復(fù)核，本次委評范圍為截止2005年9月30日的大亞科技集團(tuán)有限公司所有的江蘇大亞實木制品有限公司75%股東權(quán)益，對部分股權(quán)的評估是建立在對企業(yè)整體價值認(rèn)識的基礎(chǔ)上，故資產(chǎn)清查核實的范圍為資產(chǎn)占有方的整體資產(chǎn)，其中：資產(chǎn)總額賬面值267458723.14元，負(fù)債234227193.93元，凈資產(chǎn)33231529.21元。
清查核實的實物資產(chǎn)包括房屋建筑物15項，構(gòu)筑物4項，機(jī)器設(shè)備315臺（套），車輛11輛，電子設(shè)備98臺(套)，產(chǎn)成品17種，在產(chǎn)品14種，原材料66種，在庫低值易耗品5種，委托加工材料分別存放在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號江蘇大亞實木制品有限公司生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。
其中房屋主要生產(chǎn)廠房及附屬用房；設(shè)備主要為生產(chǎn)用機(jī)器設(shè)備及車輛、辦公、生活等非生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備，存貨主要為用于生產(chǎn)的原材料、包裝物、低值易耗品及生產(chǎn)的產(chǎn)成品、半成品等。
(二)實物資產(chǎn)的分布情況及特點
待評估實物資產(chǎn)主要分布在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。
(三)影響資產(chǎn)清查的事項
無。
(四)資產(chǎn)清查的過程與方法
清查的主要過程：
現(xiàn)場清查自2005年10月11日至10月18日，存貨清查人員包括資產(chǎn)占有方財務(wù)部門、業(yè)務(wù)部門、倉庫、生產(chǎn)部的相關(guān)人員及資產(chǎn)評估人員；固定資產(chǎn)清查人員包括資產(chǎn)占有方財務(wù)人員、生產(chǎn)技術(shù)部設(shè)備管理人員及資產(chǎn)評估人員。清查皆由資產(chǎn)占有方負(fù)責(zé)，提供財務(wù)資料和情況，負(fù)責(zé)提供實物資產(chǎn)的資料和情況。
清查的主要方法：
1．依據(jù)資產(chǎn)占有方填報的資產(chǎn)清查評估表，對委托評估的全部資產(chǎn)進(jìn)行范圍核查。在資產(chǎn)占有方財務(wù)部門、設(shè)備及存貨管理部門和房產(chǎn)管理部門配合下，由評估人員現(xiàn)場核查各類資產(chǎn)的數(shù)量、檢查記錄賬簿，觀察有關(guān)制度的執(zhí)行情況。
2．對資產(chǎn)權(quán)屬的確認(rèn)。索取土地使用權(quán)證、房屋所有權(quán)證、汽車行駛證，對自購房產(chǎn)取得房屋購置合同，自建房產(chǎn)取得建設(shè)工程規(guī)劃許可證、工程竣工質(zhì)量核驗證書、建筑工程交工驗收證明書和建筑施工許可證，其他設(shè)備抽查入帳憑證及購置發(fā)票等。了解資產(chǎn)占有方的歷史情況和現(xiàn)狀，依據(jù)國有資產(chǎn)管理的有關(guān)文件和資產(chǎn)占有方提供的資產(chǎn)權(quán)屬證明和承諾函，在資產(chǎn)占有方有關(guān)人員配合下，對委托評估的全部資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)屬核查。對權(quán)屬關(guān)系不完全明確的資產(chǎn)根據(jù)資產(chǎn)占有方提供書面說明，在評估說明書中揭示。
3．對貨幣資金的清查。對現(xiàn)金資產(chǎn)，評估人員核對了有關(guān)賬冊并采用監(jiān)盤的方式進(jìn)行了現(xiàn)場盤點，同時根據(jù)現(xiàn)金日記賬記錄進(jìn)行合理的倒推計算，確認(rèn)倒推計算出的評估基準(zhǔn)日現(xiàn)金余額與申報賬面記載金額一致，賬實相符，以核實無誤的賬面值為調(diào)整后賬面值。對銀行存款，評估人員審核了評估基準(zhǔn)日的銀行存款對賬單及銀行存款余額調(diào)節(jié)表，并函證了所有銀行賬戶的期末余額，對存在的未達(dá)賬項就其金額、發(fā)生時間等進(jìn)行調(diào)查后，未發(fā)現(xiàn)存在對基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)存在重大影響的長期未達(dá)賬項。
4．對往來賬項的清查。評估人員在審計后會計報表的基礎(chǔ)上，首先核對應(yīng)收、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收、其他應(yīng)付款、預(yù)付帳款、預(yù)收帳款清查評估明細(xì)表；對10萬元以上或經(jīng)濟(jì)內(nèi)容特殊的債權(quán)債務(wù)項目，逐項詢問有關(guān)經(jīng)手人并抽查記賬憑證；對10萬元以下、2萬元以上的債權(quán)項目，隨機(jī)抽查。索取可能獲取的依據(jù)，如：法院判決書、合同、函證件、必要的明細(xì)賬頁和記賬憑證、有關(guān)項目的書面說明等。
5．對在庫存貨的清查。其存貨主要有用于生產(chǎn)的原材料、低值易耗品、產(chǎn)成品、在產(chǎn)品，存放在位于江蘇丹陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)金陵西路95號江蘇大亞實木制品有限公司生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)。首先，核實清查評估明細(xì)表與會計報表、總賬、明細(xì)賬的一致性；其次，于2005年10月12日至18日到存貨現(xiàn)場對各類存貨的數(shù)量進(jìn)行清查，抽查數(shù)量達(dá)存貨總數(shù)量的40％，抽查金額達(dá)存貨總金額的60％，但抽查品種每類不少于3-4種，根據(jù)盤點日存量倒軋評估基準(zhǔn)日的實存數(shù)量，未發(fā)現(xiàn)差錯，帳、卡、物相符。評估人員看到存貨擺放于倉庫，存放整齊，有專人負(fù)責(zé)，實物入、出庫有手續(xù)、有簽字、有登記。
6．對機(jī)器設(shè)備的清查。首先了解機(jī)器設(shè)備的內(nèi)外部環(huán)境，資產(chǎn)的形成與歷史沿革，生產(chǎn)流程、管理機(jī)構(gòu)和管理制度；查證近幾次技改的可行性報告和批準(zhǔn)文件，了解資產(chǎn)占有方設(shè)備改造的計劃、各主要設(shè)備在評估基準(zhǔn)日的利用狀況和今后持續(xù)使用的可能；按設(shè)備分布清點每臺機(jī)器設(shè)備，詢問在用機(jī)器設(shè)備的技術(shù)性能、操作使用、日常維護(hù)維修等情況，觀察了設(shè)備的運行。對因經(jīng)營調(diào)整今后不再使用并已拆除入庫的設(shè)備，按在用設(shè)備進(jìn)行查勘其現(xiàn)狀。對于缺件較多已無法使用的設(shè)備，只作一般性觀察了解。對盤虧設(shè)備，要求資產(chǎn)占有方就原因?qū)懗鰰嬲f明。注意剔除2005年9月30日后增加的設(shè)備；最后，進(jìn)行現(xiàn)場記錄和拍照取證，判斷各種貶值因素，判斷每項實物的成新。對機(jī)器設(shè)備未使用任何檢測儀器進(jìn)行檢測或鑒定。
7．資產(chǎn)占有方與評估人員對應(yīng)予調(diào)整的項目逐項研究，并取得一致意見。 資產(chǎn)清查核實情況說明
(五)資產(chǎn)清查結(jié)論
資產(chǎn)清查結(jié)果：資產(chǎn)總額267458723.14元，負(fù)債總額234227193.93元。其中流動資產(chǎn)114462681.42元，固定資產(chǎn)81097799.16元，無形資產(chǎn)71898242.56元，流動負(fù)債214473384.06元,長期負(fù)債務(wù)19753809.87元。
(六)清查調(diào)整說明
本次需清查調(diào)整的事項無。
四、評估依據(jù)的說明
(一)主要法律法規(guī)
1．財政部文件，財評字[1999] 91號，關(guān)于印發(fā)《資產(chǎn)評估報告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》的通知；
2．中評協(xié)文件[1996]03號，關(guān)于發(fā)布《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》的通知；
3．《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》；
4．《中華人民共和國公司法》；
5．《注冊資產(chǎn)評估師關(guān)注評估對象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》；
6．《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》；
7．《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見（試行）》。
(二)經(jīng)濟(jì)行為文件
1．委托方與我所簽定的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)約定書。
(三)產(chǎn)權(quán)依據(jù)
1．土地使用權(quán)證；
2．機(jī)動車輛行駛證復(fù)印件；
3．資產(chǎn)占有方的帳薄、記帳憑證；
4．2003年至2004年及評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。
(四)取價依據(jù)
1．評估企業(yè)的未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測；
2．評估人員收集的行業(yè)前景資料；
3．評估人員收集的企業(yè)歷史經(jīng)營及收益情況；
4．評估人員對被評估企業(yè)收益預(yù)測的分析、判斷和調(diào)整；
5．《2005機(jī)電產(chǎn)品報價手冊（電子版）》；
6.《2005全國汽車報價和評估》；
7.《2005全國辦公設(shè)備及家用電器報價》；
8.《2005年中國機(jī)電產(chǎn)品報價目錄》；
9.《慧聰商情-----全國電腦市場及辦公自動化市場，家電市場，汽車市場等分冊》（2005年期刊）；
10.《2005儀器儀表產(chǎn)品目錄》；
11.《資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》；
12.有關(guān)生產(chǎn)廠商報價資料；
13.江蘇省建筑工程造價估算指標(biāo)（2002年）；
14.中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)《房地產(chǎn)估價規(guī)范》；
15.申報的資產(chǎn)評估明細(xì)表；
16.評估人員的現(xiàn)場勘查記錄。
(五)參考資料及其他
1.資產(chǎn)占有方提供的會計原始憑證和資料；
2．資產(chǎn)占有方提供的合同或協(xié)議文本；
3．資產(chǎn)占有方提供的情況說明；
4．其他市場調(diào)查資料。
五、評估方法的說明
江蘇大亞實木制品有限公司是正處于成長期的企業(yè)，通過收益法對企業(yè)的整體價值進(jìn)行評估是企業(yè)價值評估的主流方法之一，在此應(yīng)該**采用收益法進(jìn)行評估。但該企業(yè)因處于成長初期，未來經(jīng)營又存在諸多不確定性，從謹(jǐn)慎性的原則出發(fā)，本次又同時采用成本法進(jìn)行評估，最后在收益法、成本法兩種評估結(jié)果基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合分析，按權(quán)數(shù)綜合確定評估價值。
六、收益法評估技術(shù)說明
（一）評估范圍
收益法評估的范圍為截止2005年9月30日的大亞科技集團(tuán)有限公司所有的江蘇大亞實木制品有限公司75%股東權(quán)益。
（二）評估對象概況
1、公司簡況
江蘇大亞實木制品有限公司于2003年1月20日由江蘇大亞集團(tuán)公司（即現(xiàn)在的大亞科集團(tuán)有限公司）和香港中海國際貿(mào)易有限公司共同投資成立的中外合資經(jīng)營企業(yè)，注冊資本500萬美元，其中江蘇大亞集團(tuán)公司投資375萬美元，占注冊資本75%；中海國際貿(mào)易有限公司投資125萬美元，占注冊資本25%，經(jīng)營年限壹拾伍年。
江蘇大亞實木制品有限公司主要生產(chǎn)三層實木地板，現(xiàn)有生產(chǎn)能力為年產(chǎn)150萬平方米，該項目于2003年4月經(jīng)江蘇省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，并發(fā)給《外商投資技術(shù)改造項目登記備案通知書》，該項目經(jīng)江蘇外經(jīng)貿(mào)廳批準(zhǔn)可享受包括進(jìn)口設(shè)備免稅在內(nèi)的較多優(yōu)惠政策，項目投資總額為1225萬美元。三層實木地板項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合當(dāng)今世界高效利用木材的發(fā)展潮流，適應(yīng)人們對高檔地面材料的需求，產(chǎn)品既保持了實木地板所有的品質(zhì)優(yōu)勢，也克服了實木地板原有的優(yōu)質(zhì)木材資源浪費大、成本高、地板易受氣候變化造成變形裂縫等缺點，在國內(nèi)外有較好的市場前景。
在生產(chǎn)上，公司主生產(chǎn)線是引進(jìn)德國貝高公司成套實木地板生產(chǎn)線，在銷售上，公司借助大亞科技股份所控制的國內(nèi)**的地板經(jīng)銷商圣象集團(tuán)現(xiàn)有的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)，使用品牌為圣象康逸。目前，該類產(chǎn)品在國際市場上已十分盛行，在國內(nèi)市場上的認(rèn)知、認(rèn)可度也越來越高，成為國內(nèi)地板市場上的高端產(chǎn)品為消費者所親睞。
公司現(xiàn)有員工455人，其中技術(shù)人員占職工總數(shù)的25%。
2、公司發(fā)展規(guī)劃
2005年3月，大亞科技集團(tuán)有限公司及江蘇大亞實木制品有限公司、圣象集團(tuán)與瑞典康樹集團(tuán)所舉行的三層實木地板戰(zhàn)略合作簽約，依托圣象、康樹兩國內(nèi)、國際最知名的木地板品牌，江蘇大亞實木制品有限公司將得到更為強(qiáng)勁的發(fā)展。
（三）評估方法
本次評估采用收益法作為對江蘇大亞實木制品有限公司企業(yè)價值的評估。
收益法是用一個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將企業(yè)的未來預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)，借以確定評估企業(yè)價值的一種資產(chǎn)評估方法。基本公式如下：
n R
∑=
p= i
(1 r) i
i 1
式中：
P---企業(yè)評估價值；
Ri---企業(yè)未來第i個收益期的預(yù)期收益額；
n---企業(yè)未來收益年限；
r---折現(xiàn)率。
采用收益法對企業(yè)進(jìn)行評估時，所確定的企業(yè)價值，是指為獲得該預(yù)期收益權(quán)利所支付的貨幣總額。從市場交換的角度，企業(yè)的價值是由企業(yè)的獲利能力決定的。運用收益法對企業(yè)進(jìn)行評估，是將評估對象置于一個完整的、現(xiàn)實的經(jīng)營過程和市場環(huán)境之中，并且建立在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)之上，對企業(yè)未來獲利能力的整體評價，為各方投資者提供交換價格的重要依據(jù)。
折現(xiàn)是一個含有風(fēng)險因素的時間價值的概念，認(rèn)為將來的收益或利益低于現(xiàn)在的同樣收益或利益，并且，隨著時間向?qū)硗七t的程度和獲得利潤的風(fēng)險程度而有系統(tǒng)地降低價值。
在收益現(xiàn)值法評估中，未來預(yù)期收益為相關(guān)的凈利潤；折現(xiàn)率根據(jù)無風(fēng)險報酬率考慮經(jīng)營的風(fēng)險因素后來確定；評估的結(jié)果為江蘇大亞實木制品有限公司的整體資產(chǎn)價值。故我們此次收益法評估相應(yīng)的工作范圍為根據(jù)江蘇大亞實木制品有限公司在未來經(jīng)營過程中能夠獲取凈利潤，通過選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率對凈利潤進(jìn)行折現(xiàn)，最后確定江蘇大亞實木制品有限公司在評估基準(zhǔn)日所表現(xiàn)的市場價值。
（四）評估過程
1、收益法中采用的假設(shè)
一般假設(shè)：
（1）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司2005年9月30日以后仍持續(xù)經(jīng)營，其資產(chǎn)在評估基準(zhǔn)日后不改變用途仍持續(xù)使用；
（2）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的管理當(dāng)局是負(fù)責(zé)的，并能保持良好的經(jīng)營態(tài)勢；
（3）假設(shè)國家和地區(qū)政府對實木地板行業(yè)的政策保持穩(wěn)定；
（4）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的經(jīng)營完全遵守現(xiàn)行所有相關(guān)的法律和法規(guī)；
（5）假設(shè)國家的稅收政策在最近年度內(nèi)保持相對穩(wěn)定，江蘇大亞實木制品有限公司所執(zhí)行的各項稅率不發(fā)生變化；
（6）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司編寫過往年度財務(wù)報表時所采用的會計政策與編寫此份報告時所采用的會計政策在重要方面基本一致；
（7）假設(shè)未來年度匯率及利率水平保持理性、穩(wěn)定；
特殊假設(shè)：
（8）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的經(jīng)營狀況與盈利能力不因股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為而發(fā)生變化；
（9）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司過往年度審計報告能真實反映江蘇大亞實木制品有限公司經(jīng)營的實際狀況；
（10）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司的銷售貨款能基本如期回收，不出現(xiàn)重大的壞帳情況；
（11）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司將不會遇到重大的事故或不可抗力的影響，從而導(dǎo)致公司及其業(yè)務(wù)發(fā)生重大損失；
（12）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司所有應(yīng)交稅費均能及時足額交納；
（13）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司繼續(xù)保持現(xiàn)有的銷售通道，所簽重大合同協(xié)議能得到切實履行，由于工藝改造及銷售規(guī)模擴(kuò)大的所需的外部融資能得到及時滿足；
（14）假設(shè)江蘇大亞實木制品有限公司銷售規(guī)模達(dá)到生產(chǎn)設(shè)計能力150萬平方米/年后，未再繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；
（15）假設(shè)原材料漲價及其他成本增加能被產(chǎn)品售價上升所抵銷，保持相對穩(wěn)定的利潤水平；
（16）假設(shè)不考慮匯兌損益的影響。
2、分析的基本參數(shù)
從前面關(guān)于收益現(xiàn)值法的介紹中可知，預(yù)測期內(nèi)預(yù)期凈利潤將按照適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折
現(xiàn)為2005年9月30日的凈現(xiàn)值。為此，需要確定以下三個主要因素：
①折現(xiàn)年限（即每年凈利潤可以維持的期間）
②每年的凈利潤
③合理的折現(xiàn)率
3、參數(shù)確定過程
（1）折現(xiàn)年限的確定
由于在執(zhí)行評估程序的過程中，我們與江蘇大亞實木制品有限公司的管理層進(jìn)行了
充分的討論和分析，沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)終止經(jīng)營的任何理由。因此假設(shè)企業(yè)將保持持續(xù)經(jīng)營，
本次評估我們確定的折現(xiàn)年限為永續(xù)年期。
（2）凈利潤的確定
江蘇大亞實木制品有限公司主營業(yè)務(wù)為百貨商品零售。
在運用收益現(xiàn)值法對江蘇大
亞實木制品有限公司進(jìn)行整體評估時，其未來凈利潤是建立在我們預(yù)測未來的收入、成
本、各項費用、各項稅金等因素的基礎(chǔ)上逐項計算得出的。
根據(jù)我們對江蘇大亞實木制品有限公司的調(diào)查，收入的主要來源是產(chǎn)品銷售收入；
成本、費用的主要組成部分是產(chǎn)品制造成本、銷售稅金、營業(yè)費用、財務(wù)費用、管理費
用等。我們對江蘇大亞實木制品有限公司2003年以來的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行了詳細(xì)了解，該公
司2003年至2005年9月?lián)p益情況如下表：
表一 損益表 金額單位：人民幣元
項 目 2003年度 2004年度 2005年1-9月份一、主營業(yè)務(wù)收入 945,823.05 55,305,486.01 46,992,724.46
減:主營業(yè)務(wù)成本 1,152,786.67 47,862,792.47 38,269,276.53
主營業(yè)務(wù)稅金及附加 -二、主營業(yè)務(wù)利潤（虧損以“—”號填列） -206,963.62 7,442,693.54 8,723,447.93加：其他業(yè)務(wù)利潤（虧損以“—”號填列） 383,912.13 556,584.06
減：存貨跌價損失 -
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
營業(yè)費用 1,473,876.23 1,138,222.85
管理費用 1,452,467.55 5,727,534.65 6,261,729.82
財務(wù)費用 1,761,872.12 7,463,198.18 -296,625.32三、營業(yè)利潤（虧損以“—”號填列） -3,421,303.29 -6,838,003.39 2,176,704.64
加：投資收益（損失以"棓號填列）
補(bǔ)貼收入
營業(yè)外收入
減：營業(yè)外支出 72,800.00四、利潤總額（虧損總額以“—”號填列） -3,421,303.29 -6,838,003.39 2,103,904.64
減：所得稅
減：少數(shù)股東權(quán)益五、凈利潤（凈虧損以“—”號填列） -3,421,303.29 -6,838,003.39 2,103,904.64
本次運用收益法對江蘇大亞實木制品有限公司進(jìn)行整體評估時，分析了江蘇大亞實
木制品有限公司2003-2005年9月的損益情況，重點分析了從2004年二季度至2005年三季
度生產(chǎn)正常后的生產(chǎn)銷售情況，并通過對未來經(jīng)營前景的分析而測算出企業(yè)各年度的銷
售量，同時考慮價格、成本、費用、稅收等變動因素，確定各年度的凈利潤。
具體預(yù)測
如下：
①主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測
企業(yè)近2年收入明細(xì)見下表：
2004-2005年三季度主營業(yè)務(wù)收入明細(xì)表
表二 金額單位：人民幣元
2004年 2004年 2004年三 2004年四 2004年度
一季度 二季度 季度 季度
銷售數(shù)量(m 2) 3260.62 42935.37 69544.32 307627.09 423367.40
銷售單價(元/m 2) 121.90 128.08 126.22 132.08 130.63
主營業(yè)務(wù)收入（元） 397473.15 5499222.28 8777759.84 40631030.72 55305485.99
2005年一季度2005年二季度2005年三季度 2005年前三季度
銷售數(shù)量(m 2) 41456.33 87194.44 223740.96 352391.73
銷售單價(元/m 2) 125.81 115.11 141.86 133.35
主營業(yè)務(wù)收入（元） 5215584.60 10037254.32 31739885.54 46992724.46
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
2004-2005年三季度主營業(yè)務(wù)收入柱形圖
35.00 4500.00
4000.00
30.00
3500.00
25.00
3000.00
）20.00 2500.00
米 ）
方15.00 2000.00 元
平 萬
1500.00
萬10.00 （
（ 1000.00
5.00
500.00
0.00 0.00
銷售數(shù)量
度 度 度 度 度 度 度
季 季 季 季 季 季 季 主營業(yè)務(wù)收入
一 二 三 四 一 二 三
年 年 年 年 年 年 年
04 04 04 04 05 05 05
圖1
江蘇大亞實木制品有限公司的主營業(yè)務(wù)收入來源于對三層實木地板銷售收入，因此我們根據(jù)江蘇大亞實木制品有限公司所在市場的發(fā)展?jié)摿褪袌龇蓊~來預(yù)測江蘇大亞實木制品有限公司未來年度的主營業(yè)務(wù)收入。
Ⅰ、市場分析
中國實木地板的消費量雖然很大，但是其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)卻停留在較處級的階段。主要表現(xiàn)在原木資源的供應(yīng)不能持續(xù)，產(chǎn)品設(shè)計和制造工藝還處在相當(dāng)原始的水平，長期的低水平不利于行業(yè)的發(fā)展?；谶@樣的現(xiàn)實，實木地板行業(yè)整合的時機(jī)到了，具有國際先進(jìn)設(shè)計理念、符合當(dāng)代審美情趣和價值取向的三層實木地板必將取而代之，這是不可逆轉(zhuǎn)的國際趨勢。
三層實木地板，這項源于北歐的發(fā)明大大改善了傳統(tǒng)獨體實木地板長期困擾人們的變形、開裂問題，并使得木材的大量消耗問題得到了創(chuàng)造性的改觀。經(jīng)長期監(jiān)測結(jié)果證實，我們終生所能"使用"的地板，只是整塊地板表層不到４ｍｍ的厚度而已。三層實木的三個結(jié)構(gòu)層由4mm的原木表層、9mm的軟木中間層、2mm的實木基板組成。三層實木地板表面應(yīng)用３－４㎜硬質(zhì)木料，中層及底層應(yīng)用杉木、松木等軟性木料，不僅能節(jié)省大量原生硬質(zhì)木材，而且能更好發(fā)揮軟性木材充分吸收水分、潮氣的優(yōu)點，從而起到更好的穩(wěn)定作用，使得原木材質(zhì)特有的膨脹、開裂的特性得到**化解決，既不影響實用又保證了原木之美，可謂兩全其美，一舉多得。
目前，在歐美各國建材地板材料中，三層實木地板以其獨具特點，正廣泛受到市場的青睞與追捧。三層實木地板在北美擁有３３％的市場份額，在西歐擁有５５％的市場份額，而在北歐，這個數(shù)字達(dá)到了９５％。三層實木地板已經(jīng)成為高檔實木地板的主流。
我國現(xiàn)有三層實木復(fù)合地板生產(chǎn)企業(yè)20多家，每條生產(chǎn)線年生產(chǎn)能力為50萬—100萬平方米，年總生產(chǎn)能力約1200萬平方米，產(chǎn)品的70％出口歐美等國。
生產(chǎn)企業(yè)主要分
的專業(yè)化生產(chǎn)多層實木復(fù)合地板的生產(chǎn)企業(yè)有十多家，年總生產(chǎn)能力達(dá)300萬平方米以上，產(chǎn)品主要銷往美國、日本、韓國和東南亞國家，生產(chǎn)企業(yè)多分布在天津、北京、四川、遼寧等地。實木復(fù)合地板生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備較先進(jìn)，多從芬蘭、德國、意大利、日本等國引進(jìn)，一條生產(chǎn)線的造價約在3000萬—5000萬元人民幣之間，設(shè)備自動化程度較高，技術(shù)水平先進(jìn)。大型企業(yè)一般都經(jīng)過試生產(chǎn)后再成批生產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量比較穩(wěn)定。生產(chǎn)多層實木復(fù)合地板的企業(yè)，其基材板大多不直接生產(chǎn)，而從別的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)外購。實木復(fù)合地板的產(chǎn)品除出口外，北京、上海等較發(fā)達(dá)地區(qū)的消費者也開始逐漸接受，國內(nèi)市場的潛力很大。
江蘇大亞實木制品有限公司投資建成的年產(chǎn)150萬平方米三層實木地板生產(chǎn)線，是具有國際**水平的德國貝高公司生產(chǎn)設(shè)備，屬于目前我國**的一條生產(chǎn)線，所生產(chǎn)的圣象康逸三層實木地板經(jīng)人工干燥、長效調(diào)理、剖分制片、表板拼接、多層壓合、榫槽加工和輥涂油漆等多道復(fù)雜嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶厥夤に囍瞥伞?
圣象康逸三層實木地板主要具有以下幾個突出特點：
結(jié)構(gòu)獨特 牢固鎖定――圣象康逸三層實木地板3個結(jié)構(gòu)層由4毫米原木表層、9毫米軟木中間層和2毫米實木底層組成，將這3種材質(zhì)進(jìn)行合理組合，平衡張力，牢固鎖定，特別是獨特縱橫交錯排列方式不僅克服了實木在長度和寬度方向上的應(yīng)力，而且更為嚴(yán)絲合縫，防止?jié)B水、起翹、變形和裂縫，進(jìn)一步起到平衡作用，使懸浮式安裝成為可能。同時，根據(jù)不同表面原木特征和不同居室使用要求，合理配置中間層和底層材質(zhì)組合，更能達(dá)到出色使用效果，并可使表面裝飾性、腳感舒適度和綜合防潮性達(dá)到**境界。
配置科學(xué) 平衡應(yīng)力――圣象康逸三層實木地板表板同優(yōu)質(zhì)硬木規(guī)格板條鑲拼制成，主要采用我國東北大小安嶺和俄羅斯、美國、東非等國家和地區(qū)的優(yōu)質(zhì)硬木，譬如樺木、楓木、桉木、柚木、橡木、檀木和胡桃木等，自然、清晰和獨特的木質(zhì)紋理毫無人工雕琢感：芯板為軟木板條，主要采用我國東北小葉楊或俄羅斯魚鱗松等高檔軟質(zhì)木材，纖維呈現(xiàn)垂直方向，互相牽制彼此的收縮膨脹，更有效防止了變形彎曲;底板為旋切實木單板，各層之間采用進(jìn)口高強(qiáng)度環(huán)保膠經(jīng)高溫高壓黏合。這樣科學(xué)配置使地板既保持了硬木自然、美觀、堅硬和耐磨等優(yōu)點，又由于結(jié)構(gòu)層互相制約能有效防止變形，并可自行調(diào)節(jié)由于溫度、溫度變化和少量水分進(jìn)入引起的不平衡作用力，起到防潮和防止彎曲的作用。
染色裝飾 色彩豐富――對原木色彩進(jìn)行染色和修飾是圣象康逸三層實木地板既大膽又富有創(chuàng)造力的發(fā)明，得到了或更分明的紋理 ，或更潔白的表面，使這些本來已臻極的原木色彩或更絢麗，或更熱烈，或更莊重，透過自然看到無限繽紛的另一面。
純凈光亮 美觀穩(wěn)定――圣象康逸三層實木地板采用德國全套設(shè)備和德國純正UV樹脂原料，經(jīng)2底3面層層覆蓋工藝認(rèn)真處理，全過程在絕對無塵、恒溫和恒濕環(huán)境中完成，使地板表層質(zhì)感純凈光亮。同時，使用世界**刀具將實木表面鋸開鋸平，而不是刨平，這 種獨特工藝從微觀上避免了地板表面因刨切而產(chǎn)生的纖維撕裂，不僅外觀更美觀，而且表面結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定。
耐磨搞刮 性能優(yōu)異――高科技寶石耐磨漆輥涂技術(shù)使圣象康逸三層實木地板表面附加了一層堅固保護(hù)膜，同時6道UV紫外光固化涂層一層堅固保護(hù)膜，同時6道UV紫外光固化涂層工藝使地板表面耐磨和抗刮擦指數(shù)提高到1000轉(zhuǎn)以上，這個數(shù)字是普通實木地板表層漆指數(shù)的5－10倍，大大提高了耐用性能。
水晶底面 木紋固化――圣象康逸三層實木地板開創(chuàng)了木紋水晶底面立體固化工藝，在微觀上將木紋形態(tài)固化，而UV表面又能沿著這個被立體固化的木紋進(jìn)行，使地板更具天然魅力。
地暖享受 始于足下――圣象康逸三層實木結(jié)所構(gòu)成的系統(tǒng)從熱力學(xué)和地板功能學(xué)角度完滿解決了享受實木地板采暖愜意的問題，縱橫交錯穩(wěn)定結(jié)構(gòu)和材料平衡能力大大降低地板溫度變化而變形的可能。同時，獨特綜合熱學(xué)性不僅提供了優(yōu)異地?zé)岵膳瘋鲗?dǎo)性和對流性，冬日赤足在地板上行走，能感覺溫暖而不燥熱，熱力始于腳下，并均勻縈繞在周圍，而且冬暖夏涼，能有效調(diào)節(jié)、平衡溫度和溫度，使居室更加舒適，是真正會呼吸的地板。
榫槽拼接 輕松安裝――圣象康逸三層實木地板吸取了強(qiáng)化木地板榫槽拼接的優(yōu)點，無需龍骨或其他復(fù)雜地面處理，只需在地面加上“圣象”專用地墊和防潮襯膜，并對地面水平度進(jìn)行必要處理，就能輕松完成安裝。無毒無害 廣泛流行――圣象康逸三層實木地板游離甲醛釋放量絕對符合歐漩E1級標(biāo)準(zhǔn)，所以作為高檔新型居室裝飾裝修材料廣泛流行于歐美發(fā)國家，我國也呈現(xiàn)強(qiáng)勁需求態(tài)勢。
除以上提及之外，圣象康逸三層實木地板還具有腳感舒適、聲音柔和和打理簡單等特點。圣象康逸三層實木地板對于時尚理解是大膽前衛(wèi)，將這些因素貫穿于地板款式設(shè)計中，抓住萬千原木中最富有表現(xiàn)力甚至夸張部分進(jìn)行搭配和修飾，大膽使用自然色彩組合，這種時尚之選擇將與整體居室交相輝映，成為完美家居生活最搶眼的點睛之筆，并帶來充分舒適的感覺。另外，在世界各國普遍重視森林資源保護(hù)的形勢下，三層實木地板能更高效利用木材，所以更具環(huán)保性和可持續(xù)發(fā)展前景。
江蘇大亞實木制品有限公司建成投產(chǎn)時間尚不足兩年，但發(fā)展速度很快，2004年建成當(dāng)年銷售42.34萬平方米，2005年前三季度已銷售35.24萬平方米。大亞實木主要為國內(nèi)**的地板經(jīng)銷商圣象集團(tuán)提供配套生產(chǎn)。圣象集團(tuán)在銷售領(lǐng)域，擁有龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)，在中國大陸、香港、東南亞、澳洲擁有廣泛地理分布的圣象集團(tuán)有限公司的經(jīng)營機(jī)構(gòu)、代理商和經(jīng)銷商，特別是在中國大陸地區(qū)，各大、中小城市以至于縣級城市，截止到2005年6月的統(tǒng)計，廣泛分布有1500多家統(tǒng)一授權(quán)、統(tǒng)一形象的圣象系列產(chǎn)品專營店，面向和貼近廣大用戶，同時擁有嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)控和完善的售后服務(wù)體系。江蘇大亞實木依據(jù)圣象集團(tuán)強(qiáng)大的營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌優(yōu)勢，可以很快提高產(chǎn)品在消費者的認(rèn)知度，擴(kuò)大銷量。
2005年3月，大亞科技集團(tuán)有限公司及江蘇大亞實木制品有限公司、圣象集團(tuán)與瑞典康樹集團(tuán)所舉行的三層實木地板戰(zhàn)略合作簽約，有145年歷史的瑞典康樹地板公司生產(chǎn)的康樹實木復(fù)合地板年產(chǎn)1000萬m2，行銷40多個國家，品質(zhì)值得信賴，是身份的象
征。江蘇大亞實木制品有限公司出資獲得康樹品牌國內(nèi)使用權(quán)，依托圣象、康樹兩國內(nèi)、國際最知名的木地板品牌，江蘇大亞實木制品有限公司勢必將獲得更大的發(fā)展優(yōu)勢。
Ⅱ、主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測
依據(jù)實木地板等建筑材料的消費習(xí)慣，一般情況下四季度為家裝行業(yè)的旺季，另根據(jù)圣象公司2005年全年及下半年采購計劃，2005年四季度大亞實木將為圣象公司供貨約30萬平方米。隨著康樹品牌三層木地板將于2005年12月開始于大亞實木生產(chǎn)，未來康樹品牌國內(nèi)銷售由大亞產(chǎn)品替代，成為大亞實木新的銷售增長點。同時隨著國內(nèi)消費者對三層實木地板認(rèn)知程度不斷提高，人們對地板品牌及質(zhì)量的關(guān)注，預(yù)計康樹及康逸品牌三層實木地板在國內(nèi)市場上的占有量將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上不斷提升。預(yù)計2009年銷售量將達(dá)到現(xiàn)在的設(shè)計生產(chǎn)能力，即150萬平方米/年，在不考慮企業(yè)設(shè)計規(guī)模擴(kuò)大的影響下，2009年以后保持與2009年相同的產(chǎn)銷規(guī)模。
國內(nèi)對三層實木地板的消費量將有所增長，但國內(nèi)競爭也將加劇，盡管生產(chǎn)三層實木地板所需的原木價格在不斷上揚，但在目前該產(chǎn)品毛利空間還較大的情況下，估計預(yù)測期內(nèi)（評估基準(zhǔn)日至2009年）產(chǎn)品價格不會有多大變動，保持2005年平均價格水平。假設(shè)2009年以后原材料漲價及其他成本增加能被產(chǎn)品售價上升所抵銷，保持與2009年等額的利潤總額，考慮企業(yè)所享有的所得稅優(yōu)惠政策，對歷年收益進(jìn)行折現(xiàn)得出企業(yè)現(xiàn)行的評估價值。
根據(jù)圣象公司及大亞實木對市場分析，對未來年度的銷售水平預(yù)測如下表：
表三 主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后銷售量（萬平方米） 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00銷售單價（元/平方米） 133.35 133.35 133.35 133.35 133.35主營業(yè)務(wù)收入 4000.50 14668.50 16668.75 18669.00 20002.50
主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測柱形圖
160.00 25000.00
140.00
20000.00
120.00
）100.00 15000.00
米 ）
80.00
方 元
10000.00
平 60.00 萬
萬 （
40.00
（ 5000.00
20.00
0.00 0.00
年 年 年 年 后
以
2005 2006 2007 2008 及 銷售量
年
主營業(yè)務(wù)收入
2009
圖2
②主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測
對主營業(yè)成本預(yù)測主要需考慮企業(yè)生產(chǎn)成本的變化規(guī)律，測算各時期的生產(chǎn)成本，根據(jù)生產(chǎn)成本測算主營業(yè)務(wù)成本的具體數(shù)額。我們重點分析2004年以來的生產(chǎn)成本情況，如下表所示：
表4 單位：萬元
04年一季 04年二季04年三季04年四季05年一季05年二季05年三季度合計項目
度 度 度 度 度 度制造費用 265.81 383.91 370.61 625.40 315.96 366.53 441.72 2,769.93其中：折舊 168.79 191.64 186.25 198.28 202.22 204.76 204.32 1,356.26
其他消耗 117.20 213.36 199.20 239.83 130.90 176.66 243.19 1,320.34
工資 8.40 7.47 13.73 15.87 11.40 13.68 22.78 93.33直接人工 41.19 61.02 66.21 74.00 82.19 85.21 95.16 504.99直接材料 425.11 1,047.13 405.58 698.95 496.27 1,326.87 1,878.71 6,278.62生產(chǎn)成本合計 732.12 1,492.06 842.40 1,398.35 894.41 1,778.61 2,415.58 9,553.54
約當(dāng)產(chǎn)量 0.39 25.64 12.41 13.14 9.19 18.32 24.75 103.84
單位成本 1,872.90 58.20 67.86 106.41 97.34 97.09 97.62 92.01
未來各年度生產(chǎn)產(chǎn)量與各年度預(yù)計銷量相同，如下表：
表5 單位：萬平方米
項目 2005年四季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后
產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
Ⅰ.制造費用
評估人員經(jīng)對企業(yè)以前年度各期間制造費用明細(xì)項目進(jìn)行了解，了解制造費用中固定性費用和變動性費用項目發(fā)生的規(guī)律和依據(jù)以及變動性項目變化與產(chǎn)量的依存關(guān)系。同時評估人員亦向財務(wù)成本核算人員了解制造費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間的分配方法及原則。
1-1．累計折舊：
該公司為達(dá)到康樹公司所要求的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)資產(chǎn)占有方的技改計劃，該公司將于2006年始對現(xiàn)有工藝及設(shè)備進(jìn)行改造，總共需設(shè)備改造投資1391萬元人民幣。
各不同
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明時期將進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資及對各時期累計折舊（含管理部門折舊）影響見附表1。經(jīng)測算，評估基準(zhǔn)日后各年度累計折舊如下表：
表6
累計折舊歸集科目 2005年四 2006年 2007年 2008 2009年及
季度 年 以后
制造費用 204.32 815.62 928.32 928.32 928.32
管理費用 2.31 25.93 25.93 29.73 29.73
合計 206.63 841.55 954.25 958.05 958.05
1-2．其他消耗：
其他消耗主要為生產(chǎn)中設(shè)備維修保養(yǎng)費用、機(jī)物料消耗等，因其與生產(chǎn)產(chǎn)量有一定的對應(yīng)關(guān)系，故我們按2004年至2005年三季度的平均水平來預(yù)測企業(yè)未來年度的消耗量。
經(jīng)測算2004年至2005年三季度的平均消耗費用為12.70元/平方米，故評估基準(zhǔn)日后各年度其他消耗費用如下表：
表7 單位:萬元
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年及
項目
四季度 以后
產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
其他消耗 381.00 1,397.00 1,587.50 1,778.00 1,908.00
1-3．工資：
經(jīng)核實，該公司在制造費用中核算的工資為生產(chǎn)部門所發(fā)生的職工福利性支出及獎金等，故此不單獨測算，而將其納入直接人工中統(tǒng)一測算。
Ⅱ．直接人工
直接人工為生產(chǎn)部門職工所支出的全部工資性支出，我們以2005年前三季度人均工資水平及職工人數(shù)為基礎(chǔ)，以每年平均增長5%測算人均工資及以工資總額計提的福利費、工會經(jīng)費、教育經(jīng)費、養(yǎng)老保險金、醫(yī)療保險金、住房公積金等工資性支出，測算中同時考慮生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大所需的人員增加。
我們注意到該公司在評估基準(zhǔn)日前對住房公
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明積金、養(yǎng)老保險金、醫(yī)保基金等費用未足額計提，本次對未來年度的測算中我們按足額計提進(jìn)行測算。各年度人員工資測算見附表2-附表5。
Ⅲ．直接材料
經(jīng)了解，2004年由于企業(yè)剛建成，對品種預(yù)測不夠準(zhǔn)確，產(chǎn)品產(chǎn)量存在結(jié)構(gòu)性的不平衡，造成產(chǎn)成品積壓。2005年企業(yè)加強(qiáng)了對市場的調(diào)研預(yù)測，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較符合市場的需求，故此我們在對直接材料的測算中主要以2005年前三季度的平均材料成本作為未來年度的測算依據(jù)。
經(jīng)對企業(yè)財務(wù)資料的核查，2005年前三季度發(fā)生的材料支出共計3701.85萬元，產(chǎn)品產(chǎn)量共52.25萬平方米，平均直接材料成本為70.85元/平方米。考慮到原木特別是面板木材市場近年來價格不斷上揚，故按每年漲價2.0%的平均水平測算直接材料成本。
未來各年度直接材料費用預(yù)測如下表：
表8 單位:萬元
2005年四 2006年 2007年 2008年 2009年及
項目
季度 以后
產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
直接材料 2,125.50 7,948.95 9,213.56 10,525.57 11,502.95
Ⅳ．當(dāng)期生產(chǎn)成本及結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的核算：
通過上述直接人工、直接材料、制造費用的測算，可以計算出各年的產(chǎn)品制造成本，據(jù)此可以測算出當(dāng)期銷售所應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的主營業(yè)務(wù)成本。
該企業(yè)存貨核算政策為移動平均法，當(dāng)期單位成本及結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本公式為：
當(dāng)期單位成本=（期初在產(chǎn)品成本 本期發(fā)生生產(chǎn)費用）/（產(chǎn)成品產(chǎn)量 期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量）
當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本=當(dāng)期單位成本 當(dāng)期銷售數(shù)量
未來各年度生產(chǎn)成本及應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測如下表：
表9 單位:萬元
2005年四 2009年及以
項目 期初 2006年 2007年 2008年
季度 后
約當(dāng)產(chǎn)量（萬平方米） 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
制造費用 617.21 2,325.32 2,515.82 2,706.32 2,836.32
其中：折舊 204.32 928.32 928.32 928.32 928.32
維修及輔助消耗 381.00 1,397.00 1,587.50 1,778.00 1,908.00
直接人工 165.12 783.64 855.47 932.53 1,015.16
直接材料 2,125.50 7,948.95 9,213.56 10,525.57 11,502.95
生產(chǎn)成本合計 2,875.93 11,057.92 12,584.86 14,164.43 15,354.43
按約當(dāng)量計平均成本 99.54 100.31 100.61 101.07 102.14
當(dāng)期銷售量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00
本期結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本 2,986.21 11,033.97 12,575.63 14,149.91 15,321.09
期末庫存量（萬平方米） 31.16 31.16 31.16 31.16 31.16 31.16
期末庫存賬面值 3,212.40 3,102.12 3,126.07 3,135.30 3,149.82 3,183.16
Ⅴ．根據(jù)以上分析，該公司對未來年度的與主營業(yè)務(wù)收入相配比的主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測如下表：
表10 主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四季 2006年 2007年 2008年 2009年及以
度 后銷售量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00主營業(yè)務(wù)收入 4000.50 14668.50 16668.75 18669.00 20002.50主營業(yè)務(wù)成本 2,986.21 11,033.97 12,575.63 14,149.91 15,321.09
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江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
主營業(yè)務(wù)成本預(yù)測柱形圖
25,000.00
20,000.00
15,000.00
）
元
萬10,000.00
（ 一.主營業(yè)務(wù)收入
5,000.00 減：主營業(yè)務(wù)成本
0.00
2005年2006年2007年2008年2009年
圖3
③主營業(yè)務(wù)稅金及附加
該公司主營業(yè)務(wù)稅金及附加核算明細(xì)主要為應(yīng)納城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費附加，稅率分別為應(yīng)交增值稅的7%、4%。經(jīng)對表4中直接材料及機(jī)物料消耗占售價的比例可測算出可抵扣進(jìn)項稅的成本約占售價的61%，故每年度主營業(yè)務(wù)稅金及附加計算公式為：
應(yīng)納主營業(yè)務(wù)稅金及附加=售價 （1-61%） 17% （7% 4%）
該公司未來年度與主營業(yè)務(wù)收入相配比的主營業(yè)務(wù)稅金及附加預(yù)測如下表：
表11 主營業(yè)務(wù)稅金及附加預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四 2006年 2007年 2008年 2009年及
季度 以后主營業(yè)務(wù)收入 4000.50 14668.50 16668.75 18669.00 20002.50主營業(yè)務(wù)稅金及附加 29.10 106.98 121.57 136.15 145.88
④其他業(yè)務(wù)收入
2005年前三季度共實現(xiàn)其他業(yè)務(wù)收入55.66萬元，主要為地板生產(chǎn)中產(chǎn)生的木屑及其他廢料的銷售收入，該收入與產(chǎn)量直接相關(guān)，經(jīng)統(tǒng)計得出每平方米地板產(chǎn)生的木屑及其他廢料銷售收入約為1.06元，故該公司未來年度其他業(yè)務(wù)收入預(yù)測如下表：
28江蘇大亞實木制品有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目資產(chǎn)評估說明 收益法評估技術(shù)說明
表12 其他業(yè)務(wù)收預(yù)測表 單位：萬元
項目 2005年四 2006年 2007年 2008年 2009年及以
季度 后產(chǎn)量 30.00 110.00 125.00 140.00 150.00其他業(yè)務(wù)收入 31.95 116.60 132.50 148.40 159.00
⑤管理費用
2005年前三季度管理費用明細(xì)如下表：
表13 管理費用明細(xì)表 單位：萬元
序號 項目 2005年一季 2005年二季 2005年三 合計
度 度 季度
1 辦公費 6.08 14.52 3.31 23.91
2 差旅費 2.59 3.60 9.45 15.64
3 招待費 1.16 2.53 1.97 5.66
4 工資 29.04 35.74 53.27 118.05
5 福利費 2.94 0.00 0.00 2.94
6 小車費 0.85 3.81 2.30 6.97
7 養(yǎng)老費 7.24 7.14 15.93 30.31
8 住房公積 0.07 0.63 0.39 1.09
9 醫(yī)療基金 0.00 3.35 6.80 10.15
10 工會經(jīng)費 2.51 2.68 3.29 8.47
11 職教經(jīng)費 1.88 2.01 2.46 6.36
12 印花稅 1.70 0.17 0.76 2.63
13 電話費 1.69 2.92 3.79 8.40
14 折舊費 2.56 2.15 2.21 6.92
15 電費 2.17 2.39 2.91 7.46
16 其他 0.00 8.83 -1.02 7.80
17 康樹專家費 0.00 3.28 5.40 8.68
18 壞賬準(zhǔn)備 0.00 0.00 -38.78 -38.78
19 無形資產(chǎn)攤銷 78.25 78.25 93.14 249.64
20 存貨跌價準(zhǔn)備 0.00 0.00 95.88 95.88
21 計提康樹品牌使用費 0.00 0.00 48.00 48.00
合計 140.73 173.98 311.46 626.17
根據(jù)2005年前三季度發(fā)生的費用情況測算2005年第四季度管理費用，再以2005年全
年的費用為基礎(chǔ)，考慮以后年度費用變化因素，測算未來年度的管理費用。
5-1．工資及按工資計提的相關(guān)費用測算
按工資計提的相關(guān)費用為職工福利費、住房公積金、養(yǎng)老保險金、醫(yī)?；?、職教
經(jīng)費、工會會費，該公司費率分別為14%、10%、17%、9%、1.5%、2%，根據(jù)業(yè)務(wù)擴(kuò)大的
情況，適時增加相關(guān)的質(zhì)檢、技術(shù)、經(jīng)營相關(guān)部門人員，以2005年人均工資為基礎(chǔ)?
?
年按5%增加人均工資。
我們注意到該公司在評估基準(zhǔn)日前對住房公積金、養(yǎng)老保險金、
醫(yī)?；鸬荣M用未足額計提，本次對未來年度的測算中我們按足額計提進(jìn)行測算。
具體未來年度工資及相關(guān)費用測算見附表2-附表5
5-2．折舊費
該公司2005年9月底管理性固定資產(chǎn)賬面原值中辦公設(shè)備類為411187元、運輸設(shè)備
類1507387元，測算中考慮各不同時間將進(jìn)行固定資產(chǎn)投資及對各時期管理性累計折舊
影響見附表1。
5-3．無形資產(chǎn)攤銷
該公司賬面反映的無形資產(chǎn)主要有土地使用權(quán)、康樹品牌技術(shù)使用費，其原始發(fā)生
額、攤銷期限及未來各年度應(yīng)攤銷額見下表：
表14 單位：萬元
預(yù) 測 攤 銷序號 項 目 原 值 攤銷期限
2005年4季度 2006年 2007年 2008年2009年及以后
一 無形資產(chǎn)
1 土地使用權(quán) 4,309.47 48.25年 22.33 89.32 89.32 89.32 89.32
2 商標(biāo)
3 專利
4 專有技術(shù) 3,130.00 10年 78.25 313.00 313.00 313.00 313.00
二 遞延資產(chǎn)
三 其他資產(chǎn)
合計 100.58 402.32 402.32 402.32 402.32
5-4．康樹專家費
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根據(jù)瑞典康樹地板公司與大亞科技集團(tuán)、大亞實木、圣象集團(tuán)簽署的《許可證及專
業(yè)知識協(xié)議》，瑞典專家將長駐大亞實木進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)工作，協(xié)議規(guī)定由大亞實木支付
專家組的所有費用，費率如下：專家組至少兩名，其中項目負(fù)責(zé)人750美元/天，專家500
美元/天，另每年提供專家組獎金5萬美元。
據(jù)此測算未來年度康樹專家費（按評估基準(zhǔn)
日的匯率水平）見下表：
表15 單位：人民幣萬元
項目 2005年4季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后
康樹專家費
101.10 409.66 409.66 409.66 409.66
5-5．辦公費、差旅費、招待費、小車費、印花稅、電話費、電費及其他費用，考
慮到業(yè)務(wù)增長的影響，均以2005年為基數(shù)按年增長5%測算；壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備測
算中均未考慮；按銷量計提的康樹品牌使用費因其與銷售直接相關(guān)，故將其納入營業(yè)費
用測算。
5-6．通過以上分析及測算，未來各年度的管理費用見表16
表16 單位：元序號 項目 2005年四季度 2006年 2007年 2008年 2009年及以后
1 辦公費 79697.46 334,729 351,466 369,039 387,491
2 差旅費 52125.12 218,926 229,872 241,365 253,434
3 招待費 18869.37 79,251 83,214 87,375 91,743
4 工資 588490.85 1,371,329 1,518,811 1,677,613 1,848,497
5 按工資計提的相關(guān)費用 252724.12 733,661 812,564 897,523 988,946
6 小車費 23225.76 97,548 102,426 107,547 112,924
7 印花稅 8769.43 36831.62 38673.20 40606.86 42637.20
8 電話費 28014.97 117662.86 123546.00 129723.30 136209.47
9 折舊費 23059.24 259327.30 259327.30 297327.30 297327.30
10 電費 24874.57 104473.21 109696.87 115181.71 120940.80
11 其他 26001.52 109206.37 114666.69 120400.02 126420.02
12 康樹專家費 1011012.50 4096575.00 4096575.00 4096575.00 4096575.00
13 壞賬準(zhǔn)備 0.00
14 無形資產(chǎn)攤銷 1005788.41 4023153.64 4023153.64 4023153.64 4023153.64
15 存貨跌價準(zhǔn)備 0.00
16 計提康樹品牌使用費 0.00
3142653.32 11582674.50 11863990.51 12203429.07 12526299.16
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⑥營業(yè)費用
2004年一季度尚在試產(chǎn)過程中，我們重點分析2004年二季度以來的營業(yè)費用情況，
如下表所示：
表17 單位：萬元
項目 04年二季度04年三季度04年四季度 05年一季度 05年二季度05年三季度 合計
銷售量
4.29 6.95 30.76 4.15 8.72 22.37 77.25
銷售收入
549.92 877.78 4,063.10 521.56 1,003.73 3,173.99 10,190.07
營業(yè)費用
0.71 21.79 122.99 43.34 32.97 37
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