豐林集團主要從事人造板的生產(chǎn)銷售以及營林造林業(yè)務(wù)，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入12.49億元，同比增長8.02%；凈利潤為0.89億元，同比增長64.97%；歸母凈利潤為8870萬元，同比增長64.64%，業(yè)績增長主要歸功于豐林集團刨花板盈利能力的提升，且仍有上升空間，預(yù)計2017年能再獲增長成績。

人造板行業(yè)悄然分化 豐林集團緊抓機遇

現(xiàn)下人造板行業(yè)整體增速放緩，行業(yè)整合、集中度提升，市場逐漸趨于飽和，正在悄然分化中：（1）、2009-2011年我國人造板產(chǎn)量經(jīng)歷了年增速30%左右的快速增長，2012年之后增速有所放緩，2015年人造板行業(yè)增速已低于5%，2016年市場逐漸趨于飽和；（2）、人造板可分膠合板、纖維板、刨花板，其中膠合板占比**，2015年達57.69%，纖維板、刨花板分別為23.08%、7.08%，其中受下游定制家居景氣和價格提升影響，刨花板業(yè)績持續(xù)回暖，發(fā)展空間廣闊；（3）、人造板行業(yè)競爭激烈，環(huán)保趨嚴，退稅政策出現(xiàn)分化，行業(yè)洗牌整合，淘汰落后產(chǎn)能，強者愈強；（4）、人造板行業(yè)規(guī)模近萬億，規(guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)近5000家，極度分散，近兩年行業(yè)悄然分化，如康欣新材積極整合擴大產(chǎn)能，威華股份逐步剝離人造板業(yè)務(wù)尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大亞科技等在房地產(chǎn)增速下滑后依然投建刨花板生產(chǎn)線等。

豐林集團收入規(guī)模在人造板行業(yè)中屬于**梯隊，盈利能力強，為人造板行業(yè)實際意義上龍頭企業(yè)，目前資本運作橫向并購，并加碼刨花板產(chǎn)能，專注人造板主業(yè)，發(fā)展正當時，主要動作和成果如下：

（1）、提前布局刨花板產(chǎn)能，豐林集團在2013年完成對豐林亞創(chuàng)（惠州）人造板公司75％股權(quán)的收購，刨花板業(yè)務(wù)成為公司主營業(yè)務(wù)之一，2016年完成對惠州豐林剩余25％股權(quán)的收購，目前公司刨花板產(chǎn)能20萬立方米。同時豐林集團保持高水平的產(chǎn)能利用率，淘汰落后產(chǎn)能，2016年在南寧廠進行技術(shù)改造,建設(shè)一條年產(chǎn)30萬立方米均質(zhì)刨花板生產(chǎn)線，順應(yīng)行業(yè)趨勢進一步拓展高端刨花板產(chǎn)能。

（2）、刨花板盈利能力繼續(xù)提升，豐林集團惠州廠盈利4520萬元占凈利40%；技改后16年刨花板毛利率24.71%同比+9.96個百分點，部分月份達30%。且采用德國專利技術(shù)每方木料消耗減少，未來盈利能力有望繼續(xù)提升。另外，傳統(tǒng)纖維板毛利率亦增加2.33個百分點至18.96%，公司人造板整體產(chǎn)銷80萬立方同增5.9%。

豐林集團打開發(fā)展空間 機遇與風(fēng)險并存

豐林集團在2017年初動作頻頻，擬定增新建產(chǎn)能，打開發(fā)展空間，主要動作有：

（1）、投資新西蘭刨花板項目，豐林集團擬向索菲亞等其他對象定向發(fā)行股票，募集資金總額不超過87,035.90萬元，其中索菲亞投資擬擬以現(xiàn)金認購，認購金額不低于人民幣22,000.00萬元，募集資金將全部用于新西蘭卡韋勞年產(chǎn) 60 萬立方米刨花板生產(chǎn)線建設(shè)項目的建設(shè)。據(jù)測算：本項目投資建設(shè)期為2年，達產(chǎn)期為2年，項目所得稅后投資回收期7.2年 (包括建設(shè)期2年)，所得稅后內(nèi)部收益率16.06%。本次募投項目實施后，豐林集團將形成年產(chǎn)170萬立方米的人造板產(chǎn)銷規(guī)模，初步完成公司“中國領(lǐng)先、世界**”的戰(zhàn)略目標。

（2）、發(fā)布股權(quán)激勵草案，豐林集團擬向包括公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理等高管以及中層管理人員、核心技術(shù)人員、業(yè)務(wù)人員共77人以定向發(fā)行限制性股票的方式，實施股權(quán)激勵計劃。本次股權(quán)激勵計劃共涉及1033萬股票，占本次激勵計劃公告日股本總額2.20%，限制性股票授予價格為4.43元/股，彰顯對公司長期發(fā)展的信心。

（3）、索菲亞入股豐林集團，索菲亞投資擬以現(xiàn)金認購不低于人民幣 2.2 億元，鎖定期為三年，作為下游定制家具龍頭，此番入股是對豐林品牌和產(chǎn)品充分的肯定，豐林集團目前已是索菲亞單體**的供應(yīng)商，與索菲亞一同成長，并構(gòu)成公司獨特護城河，豐林集團未來業(yè)務(wù)開展將愈發(fā)順利。

（4）、進一步提升刨花板盈利空間，目前豐林集團人造板設(shè)計產(chǎn)能共 78 萬方，其中刨花板產(chǎn)能 20 萬方，南寧廠技改項目完成后，將新增 30 萬方刨花板產(chǎn)能。且現(xiàn)今我國刨花板需求迅速增長，林業(yè)資源成為企業(yè)瓶頸，豐林集團不僅開拓新西蘭豐富林業(yè)資源，還率先布局刨花板產(chǎn)能，預(yù)計能在2017年進一步打開刨花板盈利空間。

豐林集團發(fā)展歷程中也面臨著不小的風(fēng)險：（1）、房地產(chǎn)投資增速大幅下滑，刨花板未來產(chǎn)能可能過剩；（2）、人造板價格下跌，產(chǎn)能投產(chǎn)時間不及預(yù)期；（3）、新西蘭項目生產(chǎn)效益不達預(yù)期等。

不過目前看來，豐林集團2016年業(yè)績增長符合預(yù)期，刨花板盈利空間備受期待，今年的一系列發(fā)展動作也是向好發(fā)展，2017年業(yè)績有望再獲增長。

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