資本市場對林業產業發展的強大推力不可小覷，林業產業與資本市場要素相結合的運作機制毫無懸念將成為下一階段林業產業工作的重點內容之一。那么林業資本市場存在哪些要素?現階段林業產業面臨何種資本環境?林業資本市場要素有著怎樣的運作現狀?如何破解林業產業與資本市場要素的組合難題?林業資本運作又將有何發展前景……在一次次調查研究中，原本模糊的概念逐漸清晰;在一組組數字對比中，林業資本運作的發展前景愈加明朗;在一場場分析研討中，林業產業與資本要素組合難題的破解之道現出了輪廓。

    分析林業產業發展現狀，總結林業資本市場的運作模式，深入剖析林業資本市場的內在特點，探究破解制約林業資本運作難題的方法，都對林業產業與資本要素的對接有著重要作用，有利于林業資本運作的進一步深化，形成資本促進林業產業發展，林業產業反哺資本增長的共贏局面。

    卓然屹立的林業產業大國

    縱觀整個“十一五”，我國林業產業得到飛速發展，全國林業產業總產值平均增速達到了21.91%。2006年-2010年，中國林業產業實現了從1萬億元到2萬億元的跨越;2010年，全國林業產業總產值達到2.28萬億元，較2009年增長幅度超過30%;2011年，林業產業總產值**突破3萬億元大關，達到了3.06萬億元，比2010年增長34.32%，我國作為林產品生產加工和貿易大國的地位已經確立。

    隨著與林業相關的新興產業的蓬勃發展，我國林業的產業結構得到了優化。據國家林業局的統計數據顯示，2005年林業**、二、三產業的比例為 51.5:41.2:7.3，到2010年，林業**、二、三產業的比例變為37.8:53.2:9.0，第二產業產值占全國林業產業總產值比重超過**產業產值比重。同時，林業第三產業逐漸成為拉動林業經濟增長的新增長點，第三產業比重的增加對吸收就業，促進高附加值產業的形成和升級，推進林業產業轉向低資源消耗的發展方向，優化林業產業的產業結構有著重要意義。

    同時，花卉產業、竹藤產業、森林旅游等林業新興產業蓬勃發展，相關產業的衍生產品不斷更新，林業產業的內涵與外延不斷擴展。林業生物柴油、生物制氫、生物酒精和生物發電等生物質能源利用已逐步進入產業化階段，木材復合材、竹纖維等生物質材料已實現規模化生產，森林旅游、野生動植物繁育利用、森林食品、森林藥材等已成為部分地區帶動農民致富、拉動區域增長的支柱產業。

    資本市場全速挺進茁壯成長

    國內對資本市場的內涵有多重理解，主流觀點認為，資本市場為期限在一年以上的資金融通活動的集合，包括期限在一年以上的證券市場和銀行信貸市場。我國的資本市場自1990年在滬、深兩市開辦至今，已經經歷了22年的洗禮。

    在此期間，資本市場從無到有，從簡單交易到復雜融通，無論從規模還是從融資金額上，都實現了跨越式突破。管理體系日益完善，交易手段不斷創新，法律法規日益健全，監督管理日趨規范，都極大地推進了我國跨入了資本大國的行列。

    截至2011年12月31日，我國資本市場中有2342家上市企業，發行36095.52億股，市值214758.1億元，擁有1.4億戶投資者，股票市值達到全球第二位，商品期貨市場交易量達到全球**。2010年，滬深股市IPO融資總額達到4783億元，創歷史新高，居世界**位;2011年，滬深股市IPO共計282宗，融資總額2861億元，資本市場對經濟的支持和服務功能日益體現。2012年是“十二五”規劃承上啟下的一年，普華永道等國際金融機構預測，我國2012年資本市場IPO金額將超過3000億元。資本市場發展蓬勃有力，將極大地促進我國經濟快速發展。

    我國資本市場的發展呈現多重特點，尤其是面對國際金融環境和國內政策推動等因素，資本市場的發展將面臨復雜的環境。我國資本市場的發展原有的規模小、體系缺失、品種不齊全、機制單一等情況已經有了明顯的改善，行業龍頭骨干企業已經基本上市，企業內部管理水平與企業運作已經達到了先進程度，實現的利潤總額曾經一度超過全國規模以上企業利潤總額的一半，加速了我國國民經濟的發展。同時在資本市場之中以基金為代表的投資主體迅速發展，各類機構投資者持有的股票市值比重曾經一度超過總市值的七成以上。我國資本市場的風險意識和投資理念等均得到了明顯改善，國際金融市場環境、宏觀經濟景氣度和上市企業質量等市場因素成為主導資本市場發展的核心力量。

    林業資本市場的今朝往昔

    我國林業資本市場經歷了一個從弱到強的歷史發展階段。早在 1995年8月，國家體改委和林業部就聯合頒發了《林業經濟體制改革總體綱要》，加快了林業綜合配套改革的步伐;2003年，國務院發布一號文件《關于加快林業發展的決定》，鼓勵外商投資造林和發展林產品加工業;2007年，國家林業局、國家發改委、財政部、商務部等七部委聯合頒布了《林業產業政策要點》，這是新中國成立以來，發布的**個有關林業產業的政策要點;2009年，國家林業局、國家發改委、財政部、商務部、國家稅務總局等五部委聯合頒布了《林業產業振興規劃》，確定了2010-2012年林業產業調整和振興的總體發展目標和7項主要任務;2010年，中央一號文件《中共中央國務院關于加大統籌城鄉發展力度進一步夯實農業農村發展基礎的若干意見》明確提出，要“扶持林業產業發展，促進林農增收致富”，這是“扶持林業產業”**被寫進中央一號文件，發展林業產業已成為拉動國內需求的戰略舉措;2011年10月，國家林業局印發《林業發展“十二五”規劃》。在這些政策的扶持指導下，林業資本市場得到了長足發展。

    我國林業資本市場涵蓋資本市場之中涉及林業的所有內容，包括林業企業上市融資、林業基金、林業信托擔保、林業抵押貸款和林業保險等內容，這些內容覆蓋林業資本運作的各個方面，其覆蓋重點不同，表現形式各有側重，相輔相成組成我國林業產業發展的資本運作的全部內容。

    由于股票市場的強大資源和資本配置能力，使得林業企業對上市趨之若鶩，紛紛投入上市的浪潮之中。林業企業在股票市場中既可以籌集資金，又可以受托承擔國家級重大項目，有利于優化企業內部結構，提高企業的運營效率。目前，我國一大批林業骨干企業經由股份制改造以及公開上市，取得了顯著成效。吉林森工、中福實業、美克股份、宜華木業、升達林業、棕櫚園林、兔寶寶、大亞科技、綠大地、景谷林業、威華股份、浙江永強、科冕木業、永安林業、東方園林、S*ST光明、德爾家居、科冕木業、晨鳴紙業、岳陽紙業等林業企業已經在各個板塊上市成功，同時還有在香港上市的中國地板控股等股票。林業產業突飛猛進的發展與林業資本市場的活躍相輔相成，在推動林業產業升級和改造、科學化管理、生產規模擴大等方面取得了明顯的成效。

    在林業債券市場之中，國債作用最為突出，每年中央對于林業的投資之中國債占據巨大的比重，但目前用于林業建設的國債資金主要為中短期國債，其期限結構較為單一，同時其主要投入的領域集中在生態建設和環境治理等方面，對于林業企業和林業相關產業的發展扶持性不大。而在企業債券市場之中，盡管目前不夠活躍，但是已經有過成功的案例。

    林權證抵押貸款在浙江、江西和福建等地開展了一系列試點工作，并積累了一定經驗。中國林業產權交易所、南方林業產權交易所和華東林業產權交易所等產權交易機構現正在穩步推進林權證抵押貸款工作，擁有林業和森林資源的林業企業都可以參與到林權證抵押貸款融資活動之中，使得企業獲得重組的資金補充，有利于企業擴大生產規模和轉變生產方式。

    林業貼息貸款的出現對于林權制度改革和林業產業結構性調整都起到了積極的作用，促進了現代林業產業的發展。2011年度，林業貼息貸款累計款余額314億元，其中，工業原料林項目累計貸款余額125億元，占當年度林業貼息貸款累計余額總額的40%，比2010年度增長58%，中央財政予以貼息3.94億元，林業貼息貸款有力地推進了現代林業產業的健康發展。

    魅力四射的林業資本市場

    林業資本市場發展至今，已經由最初的計劃經濟時代國家掌握所有資本和投入轉變為多元型的發展模式，各類投融資手段不斷地為林業的發展注入新鮮血液。林業政策資本依然占據主導地位，目前我國林業的投資發展狀況仍以國家投入為主，隨著國家林業相關政策的不斷完善，政策資本在林業發展之中的地位還將不斷得到鞏固和加強。2011年，中央林業資金投入達到近900億元，比“十一五”年均水平增加50.3%，涉林貸款達到1216億元，同比增長20.7%。

    同時，林業資本運作模式增多，規模呈擴大趨勢。除了國家政策資本的大力投入之外，行業協會、林業金融機構和企業都在探索著更加寬闊的林業產業投融資發展渠道。林業貼息貸款、林權證抵押貸款、企業上市證券融資、企業債券、林業保險等一系列的投融資手段都在為我國現代林業的建設添磚加瓦。

    據不完全統計，2011年1月-11月，南方林交所成交的林權項目就達49宗，其中成交價格超過100萬元的項目有8宗。中國林業產權交易所，林權項目的交易也不斷刷新歷史的新高，僅在2011年11月下旬，中國林交所掛牌的林權流轉項目就達到19項，包括一系列的國外項目。

    林業投資主體多樣化，投資熱點多元化。林業資本市場投資主體從原本的單一的國家和證券市場發展到國際組織、境外資本、民營資本和民間的各類金融機構。資本投資的熱點也大大拓展了林業產業的深度，從傳統的單一的二產向林業產業一產和三產發展，營林育林、林下經濟、森林旅游、家居一體、園林造景等各個行業都能看到林業資本的身影。

    截至2010年底，我國林業共利用國際貸贈款15億美元，帶動國內配套資金87億元人民幣，項目區累計營造各類人工林582萬公頃，增加林木蓄積量約5.5億立方米。中國林業相繼與世界銀行、亞洲開發銀行、歐洲投資銀行及全球環境基金合作實施貸贈款項目21 個。項目覆蓋全國23個省(區、市)，建設內容涵蓋了改善生態環境、保護生物多樣性、減緩和消除貧困、增加木材儲備、鞏固集體林權制度改革成果、發展林下經濟等領域。

    在國際社會資本融資方面，中國地板控股等企業涉足國際資本市場，在美股市場和港股市場紛紛進行融資活動，用于其國際和國內森林經營和產品生產。2010年，摩根斯坦利、國際金融公司在廣東大自然地板有限公司果斷注資，促使其在香港上市;2004年，浙江省世友地板有限公司與美國地板巨頭JOHNSON公司合資，專業生產實木地板、強化地板、仿古地板、實木復合地板等產品。

    破解資本運作難題刻不容緩

    盡管我國林業資本運作取得了一定成效，但仍存在一些制約林業資本市場發展的弊端，林業資本流動性不足成為首當其沖的問題。我國的林業采伐計劃在制度上進行了采伐限額的規定。盡管制度對于保證利用森林資源的計劃性保護利用起到了重要作用，但是在新形式下，也使得投資者和林木所有者對于林業經營成果的使用受到了制約。林業資本進入林業項目之后，采伐的限額約束了其對于投資收回的步伐，使其難以自主地達到既定的融資目標，進而使得林業資本的退出和進入機制難以建立，很多打算投資進入的資本處于觀望態度。

    就目前的抵押貸款和產權管理的試點來說，各地政策落實的不統一造成了林業資本的不便利，其不一致的程序和復雜的操作造成了資本流失，限制了資本流動。同時，林業政策不夠連續，資金的投入渠道不夠穩定，致使有些領域的林業投入資金不足。目前還未建立起科學有效的林業生態效益補償的機制，公益林建設的資金投入和造成的資金損失沒有合理渠道獲得補償，林農的利益無法得到根本性的保障。

    產權制度的不合理也是林業資本市場發展的一大“絆腳石”。目前，林地、林木和林木產品等都在法律上界定為森林資源，其產權形式按照法律界定為國家和集體所有。遵照《中華人民共和國土地改革法》，在林改時分配給廣大林農，在合作化的過程之中按照《初級農業生產合作社示范章程》和《高級農業生產合作社示范章程》，通過農業集體化由林農所有轉化成為集體所有森林、林木和林地，在農民集體所有的土地上由林農種植和培育林木資源，這一規定明顯具有計劃經濟的特征，模糊了林地使用權和林木所有權之間的關系。

    林地是土地資源，林木是一種資產，是林業資本投入者真正關心的資本載體。有效率的資本市場應該是要有約束力并符合激勵要求的市場。投資者對投資成果如果不擁有足夠產權，對林木采伐及其產品沒有完全處置權，長期無法達到通過改善林業項目資本治理結構，來達到實現資本增值高效率的根本目的，林業資本市場發育就會受到嚴重制約。

    多方集智共謀林業產業發展

    強化政策性銀行貸款能力是推動林業資本市場發展行之有效的舉措之一。為了保證政策性銀行的應有功能，首先要通過政策性銀行與國家興林富民的政策對接來爭取更多的資金和政策的支持，保證林業企業的資本充足。同時，與銀行對接來引入林業企業的專門化業務單元，提升銀行的執行能力。政策性銀行還應探索出一條專門的林業貸款程序，吸收具有豐富經驗的林業工作人員，做好林業的行業分析和相關的企業調研工作，在順暢執行貸款程序的同時盡量減少不良貸款的存在。

    優化林業資本市場的金融環境對推動林業資本市場發展有著重要意義。推進林權流轉市場的完善工作，以促進林權市場的繁榮，進而讓林業產業最根本的基礎資產得到充分的流動，資本得到釋放。建立健全各門類的林木資源評估機構和人員的建設和培養機制，實現其市場準入和退出，同時對他們進行科學的監督和管理，建立統一的標準以供執行，進行森林資源價值評估制度的完善工作，在制度基礎之上形成一個防范風險的體系。

    進行林業保險業務的扶持工作對林業資本市場發展有著巨大的推進作用。保險公司要努力開發出符合林業生產規律和需求的產品，加大林業保險的宣傳力度，讓林業保險為林業資本運作保駕護航，鼓勵林農參與林業保險業務，分散保險各個環節的風險。同時，各地相關部門還應積極扶持指導林業企業上市融資，幫助企業提高自身綜合實力。

    隨著林業產業與資本市場融合程度進一步深入，相關會計事務所、林業審計和資產評估、咨詢等中介機構應當相繼建立，借此強化林業企業上市的研究和咨詢工作，保證林業企業融資行為順利進行。同時，行業內部要進行投資咨詢中介隊伍的建設，在各地的產權交易所和林業產業主管部門也要設立資本政策的研究部門，為林業產業化經營的龍頭企業開展積極有效的咨詢工作。

    林業發展與資本市場的關系相輔相成，資本促進林業向著更加科學、綠色、可持續的方向大步邁進，同時林業的發展也會給投資者帶來豐厚的回報，林業產業也必將借力資本市場，走向輝煌。

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