居然之家近期發(fā)布的2024年度半年報(bào)顯示，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下降，引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。作為家居行業(yè)的"老大"，居然之家面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)挑戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型壓力。

業(yè)績(jī)大幅下滑 毛利率持續(xù)下降

今年上半年，居然之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.47億元，同比下滑0.88%;歸母凈利潤(rùn)僅為6.03億元，同比大降30.44%。公司整體毛利率為33.3%，較去年同期下降近4個(gè)百分點(diǎn)，較2022年中期更是下滑了13個(gè)百分點(diǎn)。這一系列數(shù)據(jù)表明，居然之家的經(jīng)營(yíng)狀況正在持續(xù)惡化。

造成業(yè)績(jī)下滑的主要原因包括:一是家居建材行業(yè)整體復(fù)蘇緩慢;二是公司為支持商戶(hù)經(jīng)營(yíng)，減免了部分租金及管理費(fèi);三是核心的租賃及加盟管理業(yè)務(wù)收入大幅下滑。其中，租賃及加盟管理業(yè)務(wù)收入同比下降9.42%，拖累了公司整體業(yè)績(jī)。

值得注意的是，居然之家近年來(lái)頻繁進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)，但部分收購(gòu)項(xiàng)目效益不佳。例如，公司在2022年和2023年從創(chuàng)始人汪林朋手中收購(gòu)的培訓(xùn)中心和長(zhǎng)春居然世界里等項(xiàng)目，其投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值正在縮水，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?

轉(zhuǎn)型升級(jí) 尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)

面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，居然之家并未坐以待斃，而是積極尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)之路。公司正在加速推進(jìn)家居賣(mài)場(chǎng)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型，希望通過(guò)科技創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

具體措施包括:一是加快傳統(tǒng)家居賣(mài)場(chǎng)向智能家居體驗(yàn)中心的轉(zhuǎn)型;二是在賣(mài)場(chǎng)內(nèi)重點(diǎn)布局智能汽車(chē)、智能家居及電器等新興品類(lèi);三是探索營(yíng)業(yè)收入分成的新型合作模式，以替代傳統(tǒng)的租賃模式。此外，居然之家還引入了國(guó)資股東金隅集團(tuán)，期待通過(guò)資源整合實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

作為家居行業(yè)的龍頭企業(yè)，居然之家的轉(zhuǎn)型之路備受關(guān)注。公司能否通過(guò)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和數(shù)智化升級(jí)重塑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將直接影響其行業(yè)地位。目前來(lái)看，居然之家的轉(zhuǎn)型效果尚未顯現(xiàn)，公司仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

資金壓力凸顯 短期償債能力承壓

在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，居然之家的資金狀況也不容樂(lè)觀。截至今年6月底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物降至25.04億元，同比下降超20%。與此同時(shí)，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債和短期借款分別增至27.8億元和16.86億元，公司短期償債壓力陡增。

更為嚴(yán)峻的是，居然之家目前的流動(dòng)資產(chǎn)僅為65.59億元，而流動(dòng)負(fù)債高達(dá)102.66億元，已無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效覆蓋。這意味著公司面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)可能需要通過(guò)外部融資來(lái)緩解資金壓力。

綜上所述，居然之家作為家居行業(yè)的"老大"，正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。公司能否通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新突破當(dāng)前困境，重塑行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位，值得持續(xù)關(guān)注。在此過(guò)程中，居然之家還需要平衡好短期業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)系，在資金管控、成本優(yōu)化等方面采取更加審慎的策略。

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