對(duì)于過(guò)去依靠線下才能完成整個(gè)商業(yè)閉環(huán)的家居行業(yè)來(lái)說(shuō)，2020年的疫情正在倒逼這個(gè)“傳統(tǒng)”行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，升級(jí)變革迫在眉睫。如馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)，發(fā)展總是在曲折中前進(jìn)。當(dāng)這個(gè)“曲折”行至下坡路的時(shí)候，多數(shù)人會(huì)隨之下滑，但也總有人能逆流而上。

曲美家居(603818.SH)作為家居企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的代表選擇仍難而上，用實(shí)際行動(dòng)改變了市場(chǎng)對(duì)其悲觀的看法，眾多券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中用困境反轉(zhuǎn)、 靜待花開(kāi)、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期、注入新動(dòng)力來(lái)表達(dá)對(duì)曲美家具的看好。

店面全面恢復(fù)營(yíng)業(yè) 直播常態(tài)化

曲美家居也用實(shí)際行動(dòng)做到了這一點(diǎn)。截至4月10日 曲美家居工廠復(fù)工率達(dá)到95%以上，實(shí)現(xiàn)全國(guó)店面100%全面恢復(fù)營(yíng)業(yè)，其中包括武漢4家店全面恢復(fù)營(yíng)業(yè)。

同時(shí)，線上零售、直播賣貨成為曲美家居的數(shù)字化渠道之一。早在2月19日，曲美家居開(kāi)啟首場(chǎng)直播活動(dòng)，開(kāi)播前一周內(nèi)完成了從技術(shù)開(kāi)發(fā)、平臺(tái)合作到動(dòng)員和培訓(xùn)等各項(xiàng)工作，直播長(zhǎng)達(dá)20天，實(shí)現(xiàn)百城聯(lián)動(dòng)獲取訂單6萬(wàn)+；

到4月10日300城同步直播，直播常態(tài)化溝通不受限，品牌煥新計(jì)劃再創(chuàng)新成果！曲美家居在海報(bào)中寫到，感謝10621位客戶下單，您的信任是對(duì)我們**的鼓勵(lì)。

實(shí)際上， 2018 年 6 月開(kāi)始“曲美+”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以市場(chǎng)組織架構(gòu)優(yōu)化和營(yíng)銷改革為核心，快速推進(jìn)主動(dòng)營(yíng)銷、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷新模式轉(zhuǎn)型，不斷提升曲美市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)和經(jīng)銷商的主動(dòng)營(yíng)銷與前端獲客能力。19 年 5 月銷售端“三新”模式(新?tīng)I(yíng)銷、新零售、新渠道)大面積推廣，公司經(jīng)銷商合同額增速持續(xù)快速上升，核心大商顯著增長(zhǎng)。

對(duì)于疫情是否影響工廠的生產(chǎn)制造效率和產(chǎn)量，曲美家居董事長(zhǎng)趙瑞海表示：“曲美同時(shí)具備成品家具訂單式生產(chǎn)能力和定制家具柔性生產(chǎn)能力，還有前后端一體化的智能生產(chǎn)鏈條，智能化、自動(dòng)化的制造體系和充足的人員配置，能充分保證對(duì)顧客五星級(jí)的交付效率。”

此次疫情將傳統(tǒng)制造行業(yè)的問(wèn)題充分暴露，員工、供應(yīng)鏈、物流、設(shè)備等問(wèn)題都可能成為阻礙企業(yè)開(kāi)工的瓶頸，但同時(shí)也看到數(shù)字化能力強(qiáng)的企業(yè)在面對(duì)疫情展現(xiàn)出的極強(qiáng)韌性。

產(chǎn)業(yè)資本加持 定增事項(xiàng)推進(jìn) 業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期

2月份，曲美家居發(fā)布公告，表示公司未來(lái)擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式引入長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者，以優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，助力公司穩(wěn)健發(fā)展。

3月3日晚間，曲美家居發(fā)布公告，公司控股股東及實(shí)際控制人趙瑞海和趙瑞賓，擬向張家港產(chǎn)業(yè)資本投資有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的合計(jì)4939萬(wàn)股，占公司總股本的10.11%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.77元/股，合計(jì)3.34億元。至此，曲美家居通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式引入長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者落地。

對(duì)于引入戰(zhàn)投帶來(lái)的利好，曲美家居直言不諱。有助于大股東降低融資杠桿，緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，減少大股東融資成本，提升上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和上市公司資信能力。

有分析人士指出，此次曲美家居引入張家港產(chǎn)業(yè)資本作為戰(zhàn)略投資人，是其在股權(quán)上的**資本運(yùn)作，可以直接降低大股東融資成本，間接降低上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。

曲美家居正通過(guò)多種舉措實(shí)現(xiàn)降杠桿、促發(fā)展的目的，公司定增事項(xiàng)也在有序推進(jìn)。

曲美家居此前發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)預(yù)盈公告顯示，公司預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.80-1.17億元，同比增長(zhǎng)為235.45%-298.09%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.68-1.02億元，同比增長(zhǎng)為292.41%-388.61%。

具體來(lái)看，曲美家居對(duì)Ekornes的整合井然有序，2019年優(yōu)化EkornesAS組織架構(gòu)，提升公司運(yùn)營(yíng)效率；在市場(chǎng)定位、品牌定位以及銷售策略等方面。其中IMG品牌已成功進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)約600家體驗(yàn)店的線下渠道布局，2019年交付產(chǎn)品約20,000套。2019年Stressless國(guó)內(nèi)收入同比增長(zhǎng)76.71%。

總體來(lái)看，曲美家居經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)后，公司通過(guò)引戰(zhàn)投定增等資本運(yùn)作，此前財(cái)務(wù)費(fèi)用高企的問(wèn)題將得到有效解決，凈利潤(rùn)也將快速恢復(fù)。

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