離膠合板期貨1409合約摘牌僅剩一月有余，但單邊高達4萬余手的持倉規模再度攪動市場神經。 

    昨日，膠合板主力1409合約終盤報收于149.45元/張，而在本周一，該合約曾創出150元/張的上市**價格紀錄，終盤多空合計單邊持倉40241手。 

    “顯然，膠合板可交割數量的多寡成為市場當前關注的首要因素。”新湖期貨杭州營業部機構部主管萬祥對期貨日報記者表示。 

    據記者了解，膠合板交割的關鍵指標為板芯寬厚比和甲醛釋放量，受國內現貨原料供給和市場貿易習慣影響，國內能夠成規模生產符合期貨交割標準的板材生產企業數量有限。 

    “關鍵交割指標是否符合標準成為多頭資金看多后市的主要原因?！比f祥說道，以浙商期貨席位為首的部分板材生產企業和投資資金在1409合約建立了大量的多頭倉位，而以永安期貨席位為首的部分套保企業和投資資金則構成了主要的看空力量。 

    多空力量對后市的看法分歧逐步演繹成了1409合約目前的4萬余手持倉，但未來在9月合約上交割膠合板究竟是“機會”還是“陷阱”？ 

    “看中市場機會的投資者判斷市場上可交割的膠合板數量并不大?！比f祥認為。受國內長期的貿易習慣和企業生產工藝的影響，膠合板板材寬厚比和影響甲醛釋放量的膠水生產工藝使大部分現貨難以滿足交割標準要求，而部分能夠滿足交割標準的生產企業則已經形成一個產業聯盟。 

    據期貨日報記者了解，現貨市場上企業構成產業聯盟早已不是秘密，浙江嘉興地區和山東臨沂地區的很多板材企業就在這個聯盟體系中，聯盟體系內的企業行動一致，集體控制出貨進度和發貨數量。 

    “新湖期貨的部分客戶聯系聯盟內的企業，得到的回復是沒有現貨。”萬祥說道，控制市場可交割數量成為看多后市的投資力量的重要籌碼。 

    但膠合板交割是一個“陷阱”嗎？ 

    據萬祥介紹，目前按照國內馬六甲期貨板芯93元/張，杉木期貨板芯98元/張，楊木板芯是82—85元/張，中板6小張總計18元，表板10元兩面來核算，嘉興地區的大型膠合板生產企業—南星家具的馬六甲板生產成本折合盤面價是135元/張。而通過在膠合板1405合約的試水交割之后，南星家居、大連鵬鴻和山東千山木業已經具備了大批量生產的能力，樣板檢驗通過的浙江天林實業和臨沂森駿木業也具備批量生產能力。 

    膠合板倉單管理辦法規定，所有的膠合板標準倉單在每年的3、7、11月份最后一個工作日之前必須進行標準倉單注銷。因此截至昨日，大商所倉單日報顯示，膠合板注冊倉單數量為零。 

    “膠合板1408合約昨日仍有386手的持倉，在7月31日所有標準倉單注銷之后，近期已經有企業開始組織貨源進行交割前的檢驗工作?！比f祥說。**消息顯示，昨日質檢機構已經通過檢驗12手合計6000張膠合板，而近期嘉興倉庫120手、海寧倉庫3手仍在等待質檢機構進行檢驗通過，一旦通過質量檢驗，這些貨源則能迅速轉化為倉單。 

    而為滿足膠合板市場實體企業的套保交割需求，大商所曾于7月31日增加浙江尖峰國際貿易有限公司、平湖華瑞倉儲有限公司為基準指定交割倉庫，并增加上海木材工業研究所為質檢機構。 

    對此，上述市場人士認為，在膠合板標準倉單注銷之后，近期已經有企業陸續開始重新進行標準倉單的注冊流程，經過之前各合約的交割檢驗，部分企業已經熟悉了期貨合約的交割標準和生產工藝要求，企業在采購原料和膠水生產方面已經嚴格控制板芯寬厚比指標和甲醛釋放量指標，市場可供交割數量或將在近期呈現顯著增加。由此，在當前價格水平之上，膠合板交割在部分市場人士眼里或許也是機會。

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