2017年1-2月份我國商品房銷售面積為14,054萬平方米，同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點，其中三四線城市商品房銷售面積大幅增長，三四線城市去庫存進程正不斷加快，有助家居行業(yè)龍頭企業(yè)的加速整合。

2017年2月一/二/三線城市成交面積環(huán)比-9%/-20%/12%，同比-15%/15%/49%，限購對一線城市影響顯著，但二三線去庫存好于預期。3.15 限購之后**周48城市新房成交量環(huán)比增加 7.7%，其中限購城市表現(xiàn)好于非限購城市，周均成交量繼續(xù)穩(wěn)步提升。

國內(nèi)家居龍頭憑借規(guī)模化，自動化，柔性化生產(chǎn)，體現(xiàn)成本競爭力；疊加市場品牌渠道影響力發(fā)揮，更快整合市場；提價緩解成本端上漲壓力，也側(cè)面體現(xiàn)出行業(yè)近幾年競爭格局的改善和企業(yè)定價權(quán)的提升。擴品類，轉(zhuǎn)平臺邏輯逐步兌現(xiàn)；通過單一品類流量變現(xiàn)的邏輯逐步落地。

由于家居消費具有獨立于地產(chǎn)周期的更新需求和結(jié)構(gòu)性消費升級趨勢，成長性并不會與地產(chǎn)趨同。品牌龍頭往往能夠走出超越地產(chǎn)、家居消費行業(yè)整體的獨立成長行情，主要來源于兩個方面：

1）大家居多品類戰(zhàn)略，家居消費區(qū)別于其他消費品的重要特點是消費者對一站 式采購以及對家裝風格統(tǒng)一性的需求不斷升級，因而從硬裝到軟裝各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán) 節(jié)的橫向延伸能夠使得品牌龍頭擴充規(guī)模，漢森為櫥柜→室內(nèi)家居→建材的發(fā)展 路徑；宜家將重點放在兩個最擅長的領(lǐng)域——臥室和廚房，但同時提供全品類家居生活用品；

2）搶占競爭對手市場份額，目前中國家居市場集中度極低（中國/美國/日本/韓國 CR6 約：5%/15%/20%/30%），5億規(guī)模以上家具制造企業(yè)屈指可數(shù)，大部分1億左右規(guī)模的小型企業(yè)在品牌化規(guī)模化的進程中其實并未感受到明顯的地產(chǎn)效應周期，近年增長維持在 5%左右，市場份額在不斷被品牌企業(yè)所取代，龍頭中長期可能實現(xiàn)極大的擴容。

目前家居行業(yè)已經(jīng)有多家企業(yè)公布了2016年年報，可以看出不少企業(yè)已經(jīng)在進行大家居戰(zhàn)略。索菲亞公司 2016 年實現(xiàn)營收 45.3 億元，同比增長 41.8%，歸屬于上市公司股東凈利潤 6.64 億元，同比增長 44.7%。2016年衣柜及其他配套柜實現(xiàn)營收 39.25 億元，同比增長 29%，司米櫥柜業(yè)務收入 4.13 億元，同比增長 377%，家具家品營業(yè)收入 1.58 億，同比增長 277%。截止 2016 年底，索菲亞全屋定制店面超過 1900 家，同比增長 19%，預計 2017 年新開門店保持 200-300 家態(tài)勢。與華鶴集團成立門窗公司，開展定制門窗業(yè)務；參與上游板材供應商豐林木業(yè)定增，進一步加強上游板材控制力。

作為國內(nèi)軟體家居龍頭的顧家家居，2016年實現(xiàn)營收47.9億元，同比增長30.11%。歸屬于母公司股東的凈利潤5.7億元，同比增長15.40%。通過產(chǎn)品升級及品類擴張，覆蓋大家居產(chǎn)業(yè)鏈，渠 道下沉加深加廣，同時公司進行渠道新探索，試水在家電領(lǐng)域較為成熟的經(jīng)營體。未來定位于提供一站式家居空間服務，零售終端或參照精品宜家模式。

家居消費區(qū)別于其他消費品的重要特點是消費者對一站式采購以及對家裝風格統(tǒng)一性的需求不斷升級，因而從硬裝到軟裝各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的橫向延伸能夠使得品牌龍頭擴充規(guī)模，從年報數(shù)據(jù)和近年的發(fā)展情況來看，索菲亞和顧家家居成為整合大家居多品類的家居建材龍頭企業(yè)。

隨著一二線城市房地產(chǎn)緊縮政策不斷出臺，可以預見未來城鎮(zhèn)化仍然是整個家居行業(yè)的主要增量市場。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，我國2016年城鎮(zhèn)化率已達到57.35%，世界平均城鎮(zhèn)化率為55%，發(fā)達國家的城鎮(zhèn)化率在80%以上。值得一提的是，隨著二胎政策放開，兒童房的裝修也是家居行業(yè)的一個潛在增長點。家居行業(yè)的未來依舊向好，如何擴大大家居戰(zhàn)略，把握機會進行有效整合，將是現(xiàn)在家居龍頭企業(yè)考慮的重點。

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