大連膠合板期貨BB1405合約在4月17日的大逆轉，也意味著多空博弈**回合終結，9月合約順理成章成了下一個戰場。從17日起，膠合板期貨1409合約連續兩天上漲，累計每張上漲6.35元或4.79%。
 

    業內人士表示，膠合板生產廠家生產符合國標要求的細木工板從工藝上看是不成問題的，預計9月合約在基本面偏空以及現貨企業更為熟悉倉單注冊情況下，有望呈現先揚后抑的走勢。

    “兩板”行情迥異

    膠合板、纖維板（俗稱“兩板”）期貨合約自2013年12月6日起聯袂在大連商品交易所上市交易。“兩板”期貨上市將使國內期貨品種增加至40個，并填補品種空白、使國內農產品(000061,股吧)期貨品種拓展至全新的林木領域。

    膠合板是由木段旋切成單板或由木方刨切成薄木，再用膠粘劑膠合而成的三層或多層的板狀材料，并使相鄰層單板的纖維方向互相垂直膠合而成，主要用于建筑、家具、包裝、車船制造等。纖維板是由木質纖維素纖維交織成型并利用其固有膠粘性能制成的人造板。

    上市后，膠合板與纖維板期貨成交均較為活躍，但走勢來看，膠合板期貨價格則相對強于纖維板期貨。近期，膠合板與纖維板期貨呈現“冰火兩重天”的走勢，更是備受市場關注。

    數據顯示，4月以來，膠合板期貨價格整體延續強勢，累計上漲12.58%，而纖維板期貨價格累計下滑5.60%。然而就在17日，膠合板期貨主力BB1405合約一改此前強勢掉頭向下，尾盤報收每張148.65元，下跌3.95元或2.59%，而纖維板期貨主力合約FB1405報收每張62.15元，下跌0.24%。

    一位分析人士指出，4月17日，多頭明顯集中減倉撤離膠合板5月合約，BB1405合約日內減倉37032手，致使期價回落。而當日，1409合約則大幅增倉12932手，主力正式換月為1409合約。4月17日，資金涌入1409合約后，導致盤中漲停，下午期價有所回調，最終收每張136.9元，截至18日收盤報每張138.95元，漲幅超過1%。

    9月合約或先漲后跌

    據了解，大連商品交易所膠合板期貨質量標準交割標準品為外觀質量與翹曲度、材料、尺寸偏差與板芯質量、物理力學性能等指標符合國標一等品的要求，規格為1220mm×2440mm，厚度為15mm，甲醛釋放量為E1級的實心、膠拼、雙面砂光、室內普通用途的五層細木工板，18mm和E2級標準可替代交割。這一標準完全沿用了國標的設計體系，嚴格按照國標制定的，并未超越國標要求。

    一位參與**交割的市場人士表示，質檢機構嚴格按照細木工板質量標準對細木工板進行了隨機抽檢，檢驗結果顯示預備交割的板材順利通過外觀、板芯質量和理化性能三關，完全符合期貨交割質量標準，則順利成為注冊的倉單。

    上述人士表示，通過近期膠合板期貨價格的持續上揚，目前已有更多現貨企業關注膠合板期貨交割問題，現貨企業預計在接下來的9月合約會慢慢熟悉起來，并且組織貨源入庫。

    一些分析人士認為，纖維板期貨由于標準較明顯，市場逐步步入正軌，未來穩步上行概率較大，膠合板方面，市場依然處于不確定性較大的狀態，雖然價格已經較高，但難以下行。

    目前膠合板期貨主力合約已經過渡到9月合約上。一位不愿透露姓名的期貨公司負責人表示，膠合板期貨9月與5月合約行情有所差異，因為5月合約上，現貨企業準備貨源不充分，備貨期不足，本身生產線也已滿負荷運作，貨源都放在5月的現貨訂單上，但6月接下來是細木工板廠商的需求淡季，產能有富余，期貨價格合適的話可能注冊倉單在期貨上拋售，因此9月倉單注冊量預計要比5月合約多。

    “走勢上，先強后弱的可能性比較大。”上述負責人分析稱，膠合板期貨9月合約有投機成分，目前成交量、持倉量快速上升，說明市場投資者還是很看中9月合約，因為現貨企業在了結了質量要求、質檢細節以及注冊倉單的相關流程后，將越來越關注9月份合約，只要有利潤情況下，慢慢會參與進來，因此，9月合約走勢要復制甚至超過5月合約走勢難度較大。

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