2012年中國人造板行業運行狀況回顧
回首2012年，我國拉動經濟增長的三駕馬車都現躊躇之態。在歐美經濟疲弱，國內房地產調控，以及要素成本不斷上漲等多重因素作用下，我國人造板行業2012年遭受到嚴峻挑戰，增長幅度低于往年，1-11月，累計生產人造板25873萬 m3，同比增長21.98%。其中：刨花板1151萬m3，同比增長7.11%；纖維板5033萬m3，同比增長12.55%；膠合板12865萬m3，同比增長19.08%；裝飾板25781萬m2，同比增長1.9%。 受國際市場萎縮和國內房地產調控影響，人造板下游產業放慢了發展速度。1-11月，木家具產量21646萬件，同比下降2.11%；復合木地板38440萬m2，同比增長11.09%；實木地板8486萬m2，同比下降2.39%；國內商品房銷售面積91705萬m2，由年初下降14%回升到增長2.4%；1-6月，全國規模以上建材家居賣場累計銷售額5539.3億元，同比下降了 7.66%。同期，我國人造板進出口貿易比較順利，1-11月份三大板出口量和出口額均創新高。雖然受雙反影響，膠合板出口量只有913萬m3，增幅收窄為4.08%，但纖維板和刨花板的出口量及出口額均有大幅增長，纖維板出口344萬m3，金額約15億美元，同比增長均為15%；刨花板出口20萬m3，同比增長約10%，出口額6171萬美元，同比增長超過20%。同期進口量，膠合板和刨花板與去年基本持平，分別為16和50萬m3，纖維板大幅下降，進口量不到18萬m3，同比下降近三成。木家具出口18111萬件，首次出現負增長，同比下降了1.14%。 在人造板產能釋放過快，市場銷售增幅收窄和下游加工產品出口低迷的情況下，國內形成了部分人造板市場短期銷售不暢的局面，往年的“金九銀十”變成了“銅九鐵十”。 雖然人造板市場價格相對穩定，但行業產能過剩，工廠庫存不斷增大，尤其是木材原料短缺，原輔材料價格上漲，物流、人工和資金等生產成本增加，造成大多數企業效益下滑，個別企業被迫停產。 在生產要素成本不斷上升的背景下，以勞動力密集為特征的人造板企業競爭優勢逐步降低，宏觀經濟環境給人造板及其制品的出口和內需帶來了嚴峻挑戰，迫使人造板行業加快結構調整、創新發展步伐。2012年1-6月，人造板行業規模以上企業的主營業務收入同比增長20.92%，利潤同比增長21.86%，相比近年來年均30%的增長率有較大下滑。截至2012年6月底，人造板行業規模以上企業平均資產5003萬元，與2011年同期相比平均資產規模有較大增加。在行業總資產相對穩定的情況下，企業數量大幅減少，表明行業集中度正在逐漸提高，企業重組和產業升級正在穩步推進。
2012年中國人造板行業運行狀況回顧
回首2012年，我國拉動經濟增長的三駕馬車都現躊躇之態。在歐美經濟疲弱，國內房地產調控，以及要素成本不斷上漲等多重因素作用下，我國人造板行業2012年遭受到嚴峻挑戰，增長幅度低于往年，1-11月，累計生產人造板25873萬 m3，同比增長21.98%。其中：刨花板1151萬m3，同比增長7.11%；纖維板5033萬m3，同比增長12.55%；膠合板12865萬m3，同比增長19.08%；裝飾板25781萬m2，同比增長1.9%。 受國際市場萎縮和國內房地產調控影響，人造板下游產業放慢了發展速度。1-11月，木家具產量21646萬件，同比下降2.11%；復合木地板38440萬m2，同比增長11.09%；實木地板8486萬m2，同比下降2.39%；國內商品房銷售面積91705萬m2，由年初下降14%回升到增長2.4%；1-6月，全國規模以上建材家居賣場累計銷售額5539.3億元，同比下降了 7.66%。同期，我國人造板進出口貿易比較順利，1-11月份三大板出口量和出口額均創新高。雖然受雙反影響，膠合板出口量只有913萬m3，增幅收窄為4.08%，但纖維板和刨花板的出口量及出口額均有大幅增長，纖維板出口344萬m3，金額約15億美元，同比增長均為15%；刨花板出口20萬m3，同比增長約10%，出口額6171萬美元，同比增長超過20%。同期進口量，膠合板和刨花板與去年基本持平，分別為16和50萬m3，纖維板大幅下降，進口量不到18萬m3，同比下降近三成。木家具出口18111萬件，首次出現負增長，同比下降了1.14%。 在人造板產能釋放過快，市場銷售增幅收窄和下游加工產品出口低迷的情況下，國內形成了部分人造板市場短期銷售不暢的局面，往年的“金九銀十”變成了“銅九鐵十”。 雖然人造板市場價格相對穩定，但行業產能過剩，工廠庫存不斷增大，尤其是木材原料短缺，原輔材料價格上漲，物流、人工和資金等生產成本增加，造成大多數企業效益下滑，個別企業被迫停產。 在生產要素成本不斷上升的背景下，以勞動力密集為特征的人造板企業競爭優勢逐步降低，宏觀經濟環境給人造板及其制品的出口和內需帶來了嚴峻挑戰，迫使人造板行業加快結構調整、創新發展步伐。2012年1-6月，人造板行業規模以上企業的主營業務收入同比增長20.92%，利潤同比增長21.86%，相比近年來年均30%的增長率有較大下滑。截至2012年6月底，人造板行業規模以上企業平均資產5003萬元，與2011年同期相比平均資產規模有較大增加。在行業總資產相對穩定的情況下，企業數量大幅減少，表明行業集中度正在逐漸提高，企業重組和產業升級正在穩步推進。
2013年為人造板行業結構調整產業升級提供了機遇
人造板工業以可再生、可回收和可生物降解的木材、竹材、農作物秸稈等生物質材料為原料，為木材制品生產、房屋建造、裝飾裝修等行業提供基礎原材料，不僅在可持續利用森林資源、發展循環經濟中處于極為重要戰略地位，而且在吸納農村剩余勞動力、帶動農民增收、拉動關聯產業發展、改善生態環境和維護木材安全方面具有十分突出的社會和經濟意義。 2013年為人造板行業結構調整、產業升級提供了機遇 由于我國仍處于經濟中高速發展、城鎮化建設起步階段，人們家居條件在不斷改善，今后二、三十年內，我國人造板及其制品市場仍將處于較高的景氣度區間，加之人造板行業對宏觀經濟周期波動的反映不如其他行業敏感，在經濟波動時會呈現下行滯后、上行靠前、波幅窄、恢復快的特點，一般不會出現全行業的大起大落。但由于人造板制造業門檻較低，內部競爭較為激烈，隨著環保標準的提升，未來3-5 年，人造板行業在逐年提高漲幅的同時，亦將出現企業分化整合、產業鏈縱向延伸和橫向擴張等發展態勢。 2013年是全面貫徹十八大精神的開局之年，是實施“十二五”規劃承前啟后的關鍵一年，是為全面建成小康社會奠定堅實基礎的重要一年。相較于前十年連續的快速增長，2013年，我國經濟運行將繼續2012年“增長速度放慢、結構調整加快”的發展特征。在十八大明確提出的“確保到2020年實現全面建成小康社會宏偉目標，實現GDP和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”目標的激勵下，以城鎮化發展為亮點，以建設“兩型”社會為基本取向的全新的社會經濟發展政策思路為引導，加之4800萬套保障房逐年建成投入居住和大中城市“城中村”、危舊房改造步伐的加快，必將為木制建材和木質家居產品創造巨大的國內市場需求，給人造板行業提供新的發展空間。 剛剛結束的全國林業廳局長會議強調，2013年，我國將進一步提升產業發展水平，加快興林富民步伐。一是制定實施《林業產業倍增計劃(2013-2020年)》，開展國家級林業重點企業、國家標準化示范企業、現代林業生態產業示范園區認定工作。二是繼續完善林業產業發展規劃，加強林業產業基地建設，培育形成林業產業集群，帶動區域特色林業產業發展。三是規范發展林業會展經濟，實施林產品品牌戰略，支持有實力的企業與高等院校、科研院所組建林業產業技術創新戰略聯盟，推動林業產業結構升級。四是加大油茶等木本油料產業和林業生物質能源產業扶持力度，支持發展森林旅游、花卉、竹藤、生物材料、生物制藥等戰略性新興產業，全面推進木材戰略儲備基地建設。五是加強林產品質量監測，建立林產品信息預測預警系統和信息發布平臺。 近期，國家林業局分別與國家開發銀行和中國農業銀行簽署合作協議，共同推動林業投融資模式創新，建立規劃、政策、信息、林業新項目和金融新產品的對接互享通道，將通過扶持一批優勢明顯、特色突出、市場競爭力強、具有示范帶動作用的林業產業集群，積極促成產業轉型升級和產品質量提升。同時，國家林業局將頒布《人造板工業發展規劃》，國家技監局將針對人造板市場假冒偽劣和侵犯知識產權產品進行“雙打”調查，并制定一系列人造板及其制品的新國標，進一步規范人造板市場秩序，推動人造板及下游產品質量提升。 可以預見，2013年人造板及其下游產品的國內市場將好于2012年，雖然整體上增長不會盡如人意，但也為人造板行業的重組、升級提供了機遇，為行業下一輪發展夯實了基礎。
對話：2013年人造板行業重壓之下的生存和出路
中國是世界上最大的人造板生產、消費和出口國家，在世界人造板供應中占據重要的地位：2011年中國人造板產量增長迅速，總產量達到2.09億立方米，同比增長36.19%，這與前幾年產能集中建設密切相關。2012年人造板行業各項指標均直線上升，以2012年國內刨花板生產線為例，2012年國內有至少8家年產20萬立方米刨花板線投產，生產線貫穿從北到南，各大投產企業也實力相當。這就注定了2013年中國人造板市場尤其是刨花板市場將是血雨腥風的一年，那么2013年重壓之下，如何進行理性投資呢？大家都各自有什么看法呢？下面有請亞聯機械總經理郭西強先生談談他的見解？ 郭西強： 大家好！我演講的題目是“產能過剩時期的理性投資”，而會長說是應該談談重壓之下的理性思考，我想確實應該如此，在這種市場情況下談投資是不應該的，可是沒有辦法，只要是活的，就得競爭，這是必須面對的現實。 下面我們看看，人造板行業怎么樣看待產能過剩或者重壓之下的問題。我們做了2010到2012年中國纖維板產能的分布情況，這是完全根據社會生產能力來確定的一個圖表數據。 這里有三組數據，是總產能構成當中不同的生產方式，因為我們不能枉談產能過剩，而是要細分解剖一下，看看它內部是怎么樣構成整個產能過剩的。我們中國基本上有三種方式，包括連續輥壓、連續平壓、多層壓機、單層壓機，其中絕大部分是多層壓機。 我們再看看刨花板2010年到2012年的產能分布情況，產能中的構成中還是多層壓機為主，單層壓機的比例相對不大，也比較穩定。上午我們談到了，接下來的競爭還會更加激烈。我們實際的生產能力、裝備的能力是這樣的，那么我們實際運行情況是怎么樣的呢？ 我們解剖一下中密度，大家看一下在中密度連續壓機的產能比較大，比較迅速，連續壓機實際的生產情況是怎么樣的？這也是總結了三年的數據，盡管大家今天都談連續壓機是比較先進的，但是要注意，連續壓機仍然有不合理的地方，現在也有停產退出市場的，無論你的設備先進與否，這個不重要，重要的是你的市場價值。連續壓機由于本身的特點，生產能力和設計能力相差不是很大，一般連續壓機超過設計能力30%就是不錯的了，所以連續壓機的設計能力和實際生產能力相差不是很大。我們要判斷目前潛在的威脅。 大家看到，2011年2012年連續壓機設計產能平均快速增長，因為基數很大。到目前為止尚有400萬產能沒有釋放出來，就是現在正在建設的400萬產能沒有釋放。當然，不合理的就陸續退出這個市場了。我們看看多層壓機，2011年受到2010年高利潤影響，所以多層壓機在2011年生產增加數量也很多，但是這個數據在2012年有了明顯的變化。另外，小規模的多層壓機開始逐步退出市場，到現在為止設計產能估計退出市場占到800萬立方米，這些數據是我們在全國選擇的樣本做的調查。另外一個特點是，盡管多層壓機增加數量不多，但是增加的產量卻是保持在高位，一部分要退出去，多層壓機想生存下去，現在唯一做法就是提高產量降低成本，所以多層壓機實際產出和設計能力相比，很多都達到了百分之百，只有達到這么一個產出關系才能有錢賺，或者現金流才能正。2012年多層壓機從整個數量上增加已經趨于平穩，已經達到了一個高位生產，同實際產出上2012年也開始下降。 我們再看看滾壓機，它的突飛猛進時期是2008年以前，大家知道2003的薄板賣的特別好，全國差不多投入了40幾條線，2010年200多萬立方形成產能之后，這三年來設計生產能力沒有變化，一部分退出市場的滾壓機卻在2012年恢復生產，同時布局也在發生一些變化。華北左各莊120平方公里的范圍內，07年集中了6條生產線，大家都認為他們死定了，但是他們很頑強，不但沒有做倒還發展的不錯，后來陸續又投入了幾條生產線。 這個是我們把總產量分開以后每一個生產方式不同生產能力的釋放，再看一下，不同厚度的板材都由哪些生產線生產的？在1.5到2.0可以稱之為超薄板，目前絕大部分生產還是由輥壓機承擔的，2到2.5薄板范圍內輥壓機基本上是主流，隨著這幾年人們對輥壓機技術的應用和市場不斷的摸索，找到了它適用的客戶和范圍，用起來也很穩定，所以在薄板范圍內它占的市場份額很穩定。 平壓機呢？大部分集中在2.5到12這個范圍內，多層壓機一般是在6毫米以上，現在嚴格來說是8毫米以上，才是多層壓機目前生產的空間，特別是對于18毫米以上地板基材，就現在的技術來說，連續壓機和多層壓機相比都不占優勢，所以這一部分仍然由多層壓機占據著。 以上的分布取決于每一種壓機的方式，它的成本和性能、性價比分析的。 輥壓機薄板部分基本飽和了，國內從三年前4英尺的連續壓機在市場形成生產能力之后，跟多層壓機比較起來，在中厚板領域開始體現出它的優勢，而且這個有時在逐步的往后擴展，這種擴展就造成了這樣的市場空間，也就是投資者要關注的市場空間。上面那些原因是由什么決定的呢？是由各種壓機生產，不同厚度成本構成的。 每一條曲線的每一種壓機都有生產不同板材時的一般成本構成，分析這個可以看出每一種壓機適應的生產板材厚度范圍。輥壓機基本集中在薄板，超過2.5以后，它的生產成本就會高于平壓機。 平壓機我們分為兩個類別，一個是4英尺做厚板的平壓機，再一個是做薄板的平壓機。綠色這條線就是所謂的做薄板的平壓機的成本曲線，低于2.5的時候，成本是急劇上升的。所以，盡管我們后來從國外引進了最先進的進口設計，理論上說可以生產1.5的板子，現在國內四有條線，各位都知道，現在沒有人用它生產1.5的板子，甚至2.0的板的，因為技術上很難做到，所以薄板壓機不是萬能的。 4英尺寬用于厚板的連續壓機，這種壓機多數比較長，一般是33米以上，目前已經到了47、48米，這種壓機生產薄板又適合，所以它的保本曲線基本上要從4毫米開始，否則上從技術到經濟上都不經濟。從4.0多25，它比較經濟的范圍也是6.5到15毫米之間。多層壓機之所以現在它有2/3的市場份額，大家知道市場上主流產品還是12、15、18這樣的厚板占據比較大，多層壓機在這個區域內直接生產成本還是占有一定的優勢，特別是在18以上，這樣我們就找到了市場上存在的現狀，它的合理之處就在這張表上。 如果這樣的趨勢看，我們怎么樣判斷未來的發展？ 從產品質量上連續平壓的質量要好于多層壓機，它的材料消耗上也好于多層壓機，特別是在珍貴的木材資源上。歐洲連續壓機出來之后，用了不到10年時間，其他的壓機很多種類就被消失了，但是也有還保留下來的。我們要讓連續壓機產生的成本曲線做厚板，這樣你的生產成本就占優勢，就可以替代這部分，否則你替代不了。 怎么樣解決這個問題？單純靠怎么壓機的長度解決問題，不是一個最好的選擇。連續壓機厚板不經濟是因為對板皮傳熱比較慢。在國外，過去10幾年時間也針對這個問題做了很多的研究和實施，國內也在這方面做了大量工作，在座各位都有連續壓機，我們采取的辦法是提高鋪裝區域的溫度，想盡一切辦法絞盡腦汁。板坯預熱裝置，從5毫米到6毫米就有10%左右的提高，產品越厚，產品的質量就越提高，高產能的曲線頂端給拉平了，在6毫米到12毫米之間，甚至于接近15毫米之間，這個產能大致是平的。這樣做的壓機在生產這個板材厚度的時候，它的成本是低的。所以，這方面可以解決一些厚板產能的下降，提高我們的產量，而且越厚提高的幅度越明顯。正因為產量的提高，生產成本曲線也發生了變化。所以連續壓機會在厚板這個市場跟多層壓機爭奪市場。正因為這樣的變化，也提供了新的市場空間，在未來一段時間內，新增加的連續壓機的產能將主要集中在這厚板領域上，這個趨勢走下去也跟歐洲今天的市場是一樣的。 大家知道了細分析一下產能過剩情況下產品的結構，可以看出目前總體產能過剩，但是細分市場上仍然存在著空間或者說存在著未來空間增長的可能。投資是存在的，但是投資要理性。根據對這個行業我們的掌握，我們建議有這樣一個圖，希望大家做一個參考。多層壓機在10萬立方米每年的情況，它是上升的。由于技術的進步和一些廠家對中國的重視，在中國制造了很多連續壓機，這樣它的制造成本就大幅下降，這兩條曲線，一個是8英尺壓機，一個是4英尺的壓機。10萬以后，4英尺的壓機隨著規模的增加，每一立方米投資是降低的，也就是說規模投資越大越經濟，當到20萬的時候，這條線就平了，所以差不多4英尺的壓機20萬就到頂了。8英尺線在中國主要適合做薄板，如果做后板的話產能就太大了，這就與我們的投資思想相悖的，所以建議8英尺線最低從15萬開始做2.5的板子，往下走的話就是30萬，這個范圍涵蓋了薄板、門板和一部分15毫米以下的板子。在20萬產量以下，8英尺投資產能是大于4英尺的，但是超過這個范圍以后8英尺的投資仍然可以降到600塊錢以下，這樣的8英尺線已經不是奢侈品，就是一個正常的生產設備進入我們的行業。反過來一樣，它生產的產品也不再形成投資資本壁壘了，也進入了正常的產品競爭序列。 大家看完這樣一個圖，在投資的時候，就要做一個深入的理性思考，即使你不認可這個，也要知道你的對手們是按照這樣一個基本規律在進行投資，知己知彼方能在未來的路上有發展的把握，否則盲從的話，殘酷的現實將會讓你變得清醒。 這里是一個刨花板項目投資圖，金融危機以后機市場競爭加劇了，人們漸漸的認識到刨花板，同時消費者變得越來越理性了，刨花板整體的質量也大幅提高，特別是大亞這樣的大線在帶動市場的發展，讓市場認識到了這個產品。但是這個產品認識到了之后也很可怕，去年和前年兩年時間內刨花板產能投入了300多萬立方米，而且今年正準備上刨花板的國內的量還不低于200萬立方米，它已經超過現有連續壓機總和還翻了一倍，這樣的話市場消化就需要一個過程。多層壓機目前刨花板的產能75%都是由它來承擔的，產量大多集中在10萬以下這個范圍。多層壓機做刨花板基本產能到15萬左右，國內來說這個水平已經沒有什么優勢了。連續壓機4尺的15萬到20萬比較合適，一個立方成本500塊錢。國內刨花板的需求不像中密度，所以幅面更喜歡寬一些，在產能允許情況下更推薦用8尺生產線，最低是15萬平方米，其中15萬到40萬比較合適的區域，這個區域內隨著產能的加大，投資就在降低，最低可以降到400塊錢一立方米。 我們看到了這樣的機會想投資的時候，我們認為有四個方面需要考慮，第一個方面是產品和市場，我們的投資依然是市場驅動，很多在座的都是聯盟成員，你們是最了解市場的，你們知道哪一種產品存在空缺，市場比較缺，你要站在這個角度來生產產品。另外一個角度從產品來看，總產能過剩了，但是細分市場上還有許多空間，還有許多從市場角度看出來增長最快的，這個快會和市場之間存在一個供需差，動態來看就是一個供不應求的市場，這是我們投資者應該關注的。在投資中第一個要考慮的就是產品市場結合起來，并且細分市場，細分之后要看哪些是你應該投資關注的方向，而不要泛泛地說我要做什么項目。只有細分市場之后精確發現預見未來投資空間的投資者才能對這個市場起到促進作用，并且拿到投資利益。 第二我們提倡專業化市場，在過去投資中，很多人投資都想我要建一條生產線什么都能干，厚板薄板都能生產，然后賣給經銷商，這是以個人為中心的看法，現在已經不存在了。 第三我們認為要規模適度，而不是盲目擴張。 第四物流很重要，我們發現真正效益好的，不是靠近原材料基地，而是靠近市場，或者說物流好的市場發展的更好，所以建廠的時候一定要選擇物流順暢的地方。 在原材料方面，我們認為原材料決定了產品，所以要生產出很好的產品，你的原材料一定要好，要合適。原材料趨勢來看，我們的行業原材料往下走已經走到了極致、樹葉、樹皮全部用起來了，什么東西只要是木質的我們都添加進去了。接下來，如果我們的行業市場在增加，在往上走，那么我們的原材料必然往高價走，這個趨勢近幾年已經體現出來了，因為一棵樹分給我們的是小部分，只是枝杈的部分，原料問題其實是沒有問題的，關鍵是你能不能買的起高附加值的東西。 第三個還是規模的問題，在相當長一段時間內是賣方市場，因此賣方市場隨著規模的增加，采購成本在上升，這一點值得我們注意。 確定了產品和原材料就要考慮裝備了，這時我們要為目標產品定裝備，然后我們還要專業，不要追求所謂多功能，什么都能干，堅定不移地按照你的產品買設備，而且規模適度要不求大，最后我們還要注重性價比優先。 最后一個是團隊，現在許多企業條件很好，但是人員跟不上去，導致應有的能力發揮不出來，這也是資源浪費的體現。所以我們有一個項目光有錢不行，老板一定要注重文化，要把工作當做事業來干，所以我們一定要有文化核心，有了文化之后你要有一支穩定的隊伍，這對你產品競爭來說是非常重要的。
人造板行業倉儲直銷應對市場寒流
哈爾濱商業大學張春曉在談及家居超市的倉儲直銷模式時就指出：“倉儲直銷在國外一直很流行，這一模式不僅是對傳統賣場的補充，還是一種主流趨勢的萌芽，倉儲直銷，將成為中國家具、人造板、地板流通業里有強勁生命力的一種新興業態。” 對于這一模式的優勢，張春曉將其概括為：“它是由廠家與經銷商共同建立渠道，并且把倉庫由廠家轉移到經銷商，這樣拉近了廠家和消費者的距離，從而具有更優惠的價格和更完善的服務等優勢。” 事實上，越來越多的家居品牌企業已開始選擇這一銷售模式。比如斯米歐尼、艾思維爾等國際品牌等都選擇了與百川家居公園的合作，而從事倉儲銷售模式的企業在市場認同下也開始加快擴張的步伐。
2013年人造板行業資本市場上的融資并購與整合
近年人造板產能呈逐年擴大趨勢，挑戰與機遇并存，人造板行業產業鏈結構域各環節的挑戰不容忽視。行業正進行著并購與整合的新一輪浪潮，要想在新一輪競爭中取得話語權，就必須看準機會抓住機會，接下來有請云漢經略投資咨詢公司高級投資專家曹軍先生，有請！ 曹軍：非常感謝流通協會的李會長和協會邀請我來到這里向各位請教，并且分享一點我們長期從事運作方面的一些感想。在這個行業里面聽到那么多理智的聲音真的很難得！ 這個行業朋友們也講了，從資本的角度來說跟蹤這個行業的不多，沒有形成系統，我是96年就回國了，相當長一段時間聽到林業行業資本關注比較多的還是IFC，因為我跟你們這個行業隔的很遠，我們是很主動的從一個非常獨特的角度進入到行業里面來，我們一直關注上游的特色種植，從種植的角度我們一直有深度的關注，看過很多有特色的，有一定規模的種植，后來也是因為機緣巧合就接觸到人造板行業。今天我談的很多東西第一行業內的事情絕對沒有前面幾位嘉賓講的那么專業，但是我認為行業內似乎需要一些我們做投行和資本的人，非常大的結構性的一些思維，或許對行業有啟發意義。 所以，今天我講的幾個主要內容主要集中在一個是從產業鏈來看我們行業。第二個是結合我們行業即將會出現的資本現象也好，行業現象也好，把我們做投行、并購、融資的一些經驗跟大家分享一下。 第一看一下產業鏈，這是我們做資本，做投行的人喜歡研究的第一個問題。人造板這個行業一接觸，我認為最大的困惑，包括今天上午嘉賓分享的都是非常尖銳的問題，比如類似的問題在其他行業應該不會有這樣的爭議，比如大亞的老總說我們堅持制造，專業的人干專業的事。另外有老總說要有自己的基地最好。從上游資源角度來說，因為林業行業記得在石油價格瘋漲的時候，國內游很多投資人都非常看重林業資源，應該是金融危機前，2004年開始，很多朋友找我，因為我生在云南，云南的林業資源很豐富，他們都找我說要到云南收林業資源，因為當時石油價格炒到138。加上林業資源的屬性是可再生的，砍了還可以長，不想油氣礦藏挖了就沒有了，所以當時大家對上游資源形成了一股購買林地的例子。 我認為中國有中國的特色，中國一旦涉農、涉林，規模化這是一個大問題，所以它的上游加上我們國家的產業政策，聽上去是好的，鼓勵大家，并且有征稅的獎勵。但是這樣的政策導致的結果是產品結構的調整，市場的需求對原材料的要求也會傳導到上游去。所以，從上游來看，規模化是本身沒有解決的問題，規模化都沒有解決再說到所謂的標準，再上升到一定的高度，對原材料分類，現在大家都是靠相對原始的分類方法，導致了你走到中游，人造板制造環節，不管是進口設備還是國產設備，應該說是一個標準的工業生產過程，兩者的反差很大。我們作為一個做資本的人來說，總認為這樣現象很正常，現在券商也是靠天吃飯，為什么？因為原來主營業務是經濟，靠營業部，而現在中國開戶的戶數那么少，成交那么低迷，券商的收益也很差，所以叫做靠天吃飯。而我們這個行業靠天吃飯的程度也很嚴重，這種嚴重和上游的原料供應結構有必然或者密切的關系，如果都是靠螞蟻搬家，靠標準和設備生產，它就面臨著巨大的風險。 所以，從整個行業角度來講，我們行業內上市公司家數也不少，包括行業龍頭大亞，在整個不管產能還是銷售收入各方面來講，行業的占比來說影響力都有限。 從產值的角度來講2萬億其實不小了，但是上游還停留在螞蟻搬家的狀態，而且行業的集中度應該說是非常低的。所以中游的加工制造是非常標準化的制造，今天上午有老總說不可能造汽車的人就要去煉鋼，而煉鋼的人不一定要有礦，這些邏輯在中國都受到了挑戰，現在來看中國的鋼廠買礦石，不管是巴西的還是澳大利亞的，這都是生存之道，必然的。當然沒有發展到汽車廠要生產鋼板。這里面最大的差別是，不管是鐵礦石也好，從冶煉到生產板材，它的標準化生活可能要比我們行業高的多，因為我們畢竟涉農了。 下游從上午大家分享的，不管是宏觀的角度，還是行業的產品結構調整以及產業升級，談的也很多。我認為趨勢也非常清晰，也就是說產品結構要升級，更多的是深加工環節，從市場角度客戶需求、市場導向、產品升級的角度來講，就談的比較多一些。 從產業鏈來看，我們就先談一談并購的對象，上游兩家比較成規模的企業，仔細分析原因，彰顯出來很多很多跟我們密切相關的上游問題暴露的比較充分，也就是說現在上游除了咱們的國有林場，真正成規模的，和我們直接相關的應該說比較薄弱的，去年大家注意到一個現象，去年上市公司年報里面包括威華、大亞大家都在體現一部分上游的利潤，毛利率很高，從47%到70%多，雖然絕對規模不大，銷售收入和利潤占比不是很高，但是利潤率很高，所以上游要看到目前中國成系統的，理智看待，如果形成規模化的投資，或者要進行產業的并購，應該說上游確實比較難，也就是說現在要想形成規模，反正兩個形成規模的都倒在前面了。 所以，很多業內在做努力，隨著原材料結構調整，希望能夠把產品的檔次提上來，所以這方面我認為能看到成系統性的投資機會應該說不明顯。 從中游的加工來看，這個行業的屬性是規模化、標準化的，郭總講了，這個行業的特點規模不見得就帶來規模效應，從研究的角度來看，我們也能看到這樣的問題，只是原因不見得特別明白。從規模效應來講，從我們的研究來看，確實有這樣的問題，當然了最容易的解答是因為原料的原因，原料制約你形成規模。比如大亞，今天上午也講了總共有八個廠，在全國分布的大江南北，可能管理的集合效應能夠得到一些，而從規模的角度來講，可能還需要去做另外一方面的文章，就是如何把1+1+1方面的其他的集合效應深挖。同時行業的特點，從我們研究這么幾年來看，我們認為這個行業的技術創新能力比上不足，比下有余。國內也沒有特別強的科研機構推動。 看創業板，跟我們行業相關的，代表高新技術的，到目前為止還真是很少能看到，我們有過接觸，在業內有見過一些企業，但是目前從資本市場的結構來看，我們這個行業能出來代表高新技術的，不管裝備制造還是工藝流程，產生新技術的確實不成規模，也沒有一個明顯的產業的動向。大家談到高新技術投資可能還沒有想到這個領域和這個環節。 從純加工制造的角度來講，我認為咱們這個行業有一點像10年前、5年前的水泥行業。這個領域應該說產能大家都認為過剩了，而水泥過剩的時候，好像是2001年的數據，那個時候中國的水泥消耗量占了全世界的46%，類似于水泥這樣一種行業，在那個時候和我們目前人造板現在整個絕對產能和國內需求與出口的比例比，因為我們的也特別特殊，國內人造板角度來講，應該說國內基本上在國內消化。同時，進口也不是特別多，同總量的角度來講量比較小。 為什么想到水泥行業呢？水泥行業10多年前情況和我們比較像，從改革開放以來，哪一個行業都是吃香喝辣過，包括我們人造板行業也有好過的時候。當這個行業進入發展瓶頸的時候，為什么我說我今天標題叫做新的機遇呢？我想說的是，一個產業發展比較成熟的時候，投資的機會不見得在于新增擴大的產能，而在于行業的整合。我們要找到1+1怎么樣大于2的價格點。包括在座的每一家企業，除了上市公司融資條件比較好以外，前年我們做過一家林業公司的顧問，當時他們已經沒有辦法挽救了，那時我們就想這個行業要形成對資本的吸引，可能真的需要呼喚或者等待一次比較大的整合。從宏觀角度來看，包括對國家政策的研究，我們這個行業比較特殊，剛剛講了，80%的征稅返還，前年是100%降低到80%的時候，不管大資本還是大企業都認為進入這個行業有機會。這個領域要想形成對資本的吸引，或者在制造業這個環節形成吸引，應該說還需要再發生一點什么，剛剛我聽郭總已經在呼吁大家要理智，不管是拿著錢想進入這個領域的，還是說在行業內的，因為從新增的產能，我們一直以來對行業有一個跟蹤，看到產能的擴張確實還是比較猛的，而看到上市公司的報表，看到上市公司的經營狀況，應該說這個行業的利潤率，絕對的收益，還有收益的構成，整個來看，真的還是蠻有差距的，你們想想中國另外一端是什么？中國的資本，目前所謂的收益率，比如民間接待角度來講，都高達什么樣的水平？現在降下來了，整體經濟降溫了，降溫了以后，民間資本借貸利率、市場利率可能降到15%、20%，普遍的比去年或者前兩年最高峰的時候都降低了約10個點，現在我們行業利潤率和社會資本成本相比，這個行業要對資本形成吸引，說實話還有很長的路要走。 從并購的角度來講，并購的前提肯定是需要這個行業發生一些整合，比如說大家過的還湊合，而是過的比較難受了，那個時候可能行業整合的條件才會成熟，包括和水泥行業的客戶交流，水泥有一個特點，它的銷售半徑是剛性的，除非是特種水泥，他們可以把水泥拉到新疆。而我們人造板各家的銷售，不管這個企業在廣西還是在華東，他們產品銷售半徑恨不得都銷往全中國，最后中國建材從一噸水泥沒有到成為拉法基成為世界上最大水泥制造商，只花了10年的功夫，他收購一個水泥廠等于就買了這個水泥廠所針對的市場，這是一個并購的很重要基點。像咱們這個行業，可能買了一個在行業里排第幾或者區域里排第幾的主力軍，5萬10萬左右的廠，這個廠如果拿密度板來講，3000多萬4000萬的產能來說，你要形成行業的話語權，這個路我估計瘋子都不敢想象。所以，并購的角度來講，這個行業還需要等待一定的時機，比如國家政策再進一步收緊，大家對于枝椏材的使用，包括農村和社會基本觀念的轉變，到最后都會逼著我們行業做調整，在這些情況出現了以后，如果真的沒有這些東西以后才會真正的面對現實。 從融資角度來講，和并購差不多，我看了一下上市公司募集資金投向，包括威華也是剛剛上不久，兔寶寶上市也比較晚。從大家募集資金投向來看，要么往上游走，要么在替代產能或者更新換代產能。所以，這個行業的融資難度比較大，不光是從一個項目看項目，而是整個社會資本對于概略提升，它的訴求是綜合的。 下游我覺得沒有什么好說的，大家都是專家，有一份很厲害的報告說十年內中國就要失去世界工廠的地位，并不是說一個國家取代我們，而是一個地區取代我們，綜合比較，十八大說了，國民收入要倍增，一倍增工人的收入就要倍增，如果我們的原材料結構不要說跟歐美比，跟南美洲比我們要比人家貴一倍，現在勞動力成本跟巴西比也只是巴西的一半，如果我們這部分成本再翻一倍，不知道我們行業利潤上哪兒找去。 所以，融資的角度來講，這個行業也很難，還是要找出賣點和特色。 另外，我準備了一些具體的東西，我簡單地過一遍，任何的融資行為、投資行為，在我們看來，在座都是企業家，我們的理念是，做任何事情都是兵馬未動，戰略先行，尤其是處在這樣一個充分競爭的行業，我和一些對這個行業密切關注的朋友都認為，進不進入這個行業，在沒有進入之前，既然想進，那么進來的目的是什么要清楚，有人進來可能想要這個行業的銷售規模，有人進來想要這個行業所撬動的上游資源，有人進來可能認為是一個行業的機會，不管他怎么想，投融資的角度來說，做企業還是要先想想自己要干什么，在行業里的人下一步要怎么干，這也要想。有時候跟業內朋友交流，因為我們從投行角度來說有一定中立性和客觀性。中國作為發展中國家，任何事情來的太快，如果按照十八大的精神，如果我們五年之內再翻一番，到了2020年，真的很多制造業你們思考問題應該反過來思考，那么很多制造業可能就非常困難了。 同時，任何一個企業的投融資需求，包括并購的需求，也是隨著企業不斷的發展而發展的，一個是從行業結構來看，從行業宏觀角度來看，一個是從企業不同發展階段來看，剛剛大家講了大亞，因為我們每個季度都要研究他們的報表，大亞發展到今天主要還是靠新建形成自己的規模，如果要逐漸走向成熟，或者說要更加有后續的發展后勁，并購作為擴張的戰略，可能也標志著一個行業發展到某一種程度。 說到融資，剛剛郭總也講到這個問題，我們只是從專業的角度來講，我們看一個企業比較冷酷，就看數據，或者看一些定性的分析，找你的賣點，看一下你的競爭優勢是什么，把競爭優勢大概為五大類，包括了結構性優勢和行業的政策，如果單純靠政府稅收返還那么其實是很可怕的。然后你的品牌、客戶和業務體系的優勢，如何解決原料，不管自己種不種，這是屬于你系統優勢的問題，也就是你的競爭力。還有就是你的內在技能以及競爭對手的行為約束，這幾天大家也看到了三一和中聯炒成那個樣子，說明中國的競爭環境比較惡劣，尤其是充分競爭行業，在某個局部的區域短兵相接的時候，可能故事也比較多，所以，這屬于競爭優勢的歸納，你要想融資，可能很重要的一點是先把自己的優勢和戰略思路想清楚，然后再把自己的優勢好好做一個歸納，冷靜做一個思考。 今天上午嘉賓也提到了行業的規范化問題，包括上市公司的報表，尤其是業內對我們行業的財務管理能力，這都是融資前比較重要的。另外從融資角度來講，還涉及到一個作價的問題，通常的做法就三種模式收益法、成本法和市場法，從企業家的角度來講，很關心自己企業賣多少錢，因為融資的時候就是賣掉自己小部分股份，如果要出讓就是賣掉大部分股份，所以對企業的估值方法也是大家很關心的問題。 并購的角度來講不管買方還是賣方，從買方角度來講有種種原因進入這個行業里面，不管進入這個行業是為了擴大規模還是新進入這個行業，這個很有吸引別人的一些屬性，同時咱們的行業也足夠大，可能會成為別人進入一個新行業的切入點。 被收購方在中國出讓自己的核心因素，還是因為做不動了，看不到未來了，在這里我簡單地講一下，從另一方面看并購這個事，中國建材作為央企，他們開始整合水泥市場，經常跟他們交流，他們也談了很多心得，說整合一個行業最大的好處是一下可以買上百家企業，買了上百家企業以后，自己懂不懂一點都不重要，關鍵是你讓懂得人管懂得人。所以，中國很多情況下不管是行業的政府政策原因，還是自身行業發展到一定瓶頸了，可能會出現企業大面積虧損甚至停產，就有這樣一種行業性的機會。 我原來在華爾街做交易，然后到中信銀行做并購，之后主要就做投行業務，也做一些戰略規劃，形成我們自身有特色的戰略服務體系，謝謝大家！
2012全國人造板行業發展交流會呼吁膠合板行業產業升級
2012年11月15至16日，2012全國人造板行業發展交流會在廣西南寧市隆重舉辦。來自全國各地的行業專家、學者和和200多家人造板企業代表共聚一堂，就人造板行業目前存在的主要問題以及行業未來發展趨勢進行了交流探討。會議通過了膠合板行業“關于加強行業產業轉型升級的呼吁書”。 與會代表分別就我國人造板產業及下游產業發展、我國膠合板行業困境和發展前景、我國膠合板加工設備進展及膠合板新產品開發、如何破解膠合板小微企業貸款難等問題進行了發言和熱烈的討論，分析了我國人造板產業的發展現狀和存在的主要問題，業內專家針對我國膠合板行業大而不強的困境，探討了膠合板行業轉型升級發展的出路，會議還介紹了國內和國際木材市場上膠合板最新的制造技術。最后本次交流會膠合板、纖維板、細工木板等7個行業劃分區域，進行了產需見面交流洽談。 此次交流會旨在加強全國人造板行業在新技術應用、市場信息、合作發展等方面的交流與溝通，為行業搭建一個廣泛的產需見面洽談平臺。通過這個平臺，將進一步推動我國人造板行業的發展。
2012全國人造板行業發展交流會呼吁膠合板行業產業升級
2012年11月15至16日，2012全國人造板行業發展交流會在廣西南寧市隆重舉辦。來自全國各地的行業專家、學者和和200多家人造板企業代表共聚一堂，就人造板行業目前存在的主要問題以及行業未來發展趨勢進行了交流探討。會議通過了膠合板行業“關于加強行業產業轉型升級的呼吁書”。 與會代表分別就我國人造板產業及下游產業發展、我國膠合板行業困境和發展前景、我國膠合板加工設備進展及膠合板新產品開發、如何破解膠合板小微企業貸款難等問題進行了發言和熱烈的討論，分析了我國人造板產業的發展現狀和存在的主要問題，業內專家針對我國膠合板行業大而不強的困境，探討了膠合板行業轉型升級發展的出路，會議還介紹了國內和國際木材市場上膠合板最新的制造技術。最后本次交流會膠合板、纖維板、細工木板等7個行業劃分區域，進行了產需見面交流洽談。 此次交流會旨在加強全國人造板行業在新技術應用、市場信息、合作發展等方面的交流與溝通，為行業搭建一個廣泛的產需見面洽談平臺。通過這個平臺，將進一步推動我國人造板行業的發展。
2012全國人造板行業發展交流會發出膠合板行業產業升級呼吁
2012年11月15至16日，2012全國人造板行業發展交流會在廣西南寧市隆重舉辦。來自全國各地的行業專家、學者和和200多家人造板企業代表共聚一堂，就人造板行業目前存在的主要問題以及行業未來發展趨勢進行了交流探討。會議通過了膠合板行業“關于加強行業產業轉型升級的呼吁書”。 與會代表分別就我國人造板產業及下游產業發展、我國膠合板行業困境和發展前景、我國膠合板加工設備進展及膠合板新產品開發、如何破解膠合板小微企業貸款難等問題進行了發言和熱烈的討論，分析了我國人造板產業的發展現狀和存在的主要問題，業內專家針對我國膠合板行業大而不強的困境，探討了膠合板行業轉型升級發展的出路，會議還介紹了國內和國際木材市場上膠合板最新的制造技術。最后本次交流會膠合板、纖維板、細工木板等7個行業劃分區域，進行了產需見面交流洽談。 此次交流會旨在加強全國人造板行業在新技術應用、市場信息、合作發展等方面的交流與溝通，為行業搭建一個廣泛的產需見面洽談平臺。通過這個平臺，將進一步推動我國人造板行業的發展。
人造板行業飛速發展 弊端不斷顯露
我國人造板的產量多年來位居世界第一，越來越多的實木制品由人造板替代，越來越多的應用領域有人造板介入，今后10年乃至相當長的時期內，我國人造板及其制品的市場將不斷拓寬，質量將不斷提高，產銷量紀錄亦將不斷刷新，在第二十一屆哈洽會現場，參展商楊先生告訴木界網記者，對人造板市場非常看好，即便有波動也只是暫時的，不會影響大的趨勢。 據統計一季度我國人造板進口方面，因我國纖維板的發展，質量和數量不斷提高，因此纖維板的進口量一年比一年減少，但今年由于房地產和家具生產對人造板的需求量較大，國內纖維板不能夠滿足需求，使得纖維板進口多年來首次實現增長1.92%。一、人造板漲價成定局由于現在原材料的缺乏，人造板越來越受到人們的重視，而且電、原材料、化工用料等的價格提升增加了人造板企業的成本，人造板的大趨勢已成定局。 1、電價上漲增加人造板成本 國家對電價的調整方案對于用電量較大的人造板制造企業，特別是中高密度纖維板企業無疑增加了新的成本。隨著化工原料、木材原料的上漲，加上全球經濟逐步回暖，整個人造板行業價格的上漲已成必然。 每制造一立方米中密度纖維板成品，大致需要能耗220～230度，按照全國平均值粗算，單能耗在現有基礎上，將直接增加6.18元成本，如果生產設備落后，能耗大的廠家，成本將會增加更多。 2、原材料上漲催動人造板漲價 各地森林資源，因工廠收購地域不同，樹種、運輸距離等因素，原材料成本費用不盡相同，但原木本身價格上漲也比較突出，2010年年初廣東、江蘇、福建、江西，松木原木上漲幅度20～40元/立方，云南、黑龍江、上漲幅度10～25元/立方。按照板材單耗1.35～1.45噸/立方米，木材上漲導致板材成本上升將在20～60元/立方米。因此原材料漲價直接影響著人造板的價格趨勢。 3、助劑價格提升促使人造板上漲 國內石蠟、甲醛、三聚氰胺等主要板材生產用化工原料，價格一路飆升。例如石蠟產品，由去年11月8600元/噸到今年5月份已經漲到了10700元/噸；甲醛產品由去年11月1100元/噸漲到了1350元/噸。各地域及各工廠配方的不同，綜合下來，化工原料成本的增加將使生產成本增加40～80元/立方。 雖然現在市場得競爭激烈，但是由于受各方成本價格上漲的壓力，人造板上漲似乎已成定居。 二、人造板市場得弊端 我國人造板市場雖然已取得驕人的成績，但所存在的問題和弊端也已經逐步顯現。 1、產品結構不合理 據了解，我國人造板企業存在著只大不強的現象，行業以中小型企業為主，規模最大的生產企業年產量達到250萬立方米（亞洲第一），最小的企業年產量不足1萬立方米。由于近幾年盲目投資、拓展及投資過熱，更是導致人造板產品結構不盡合理，個別品種產能過剩。比如我國膠合板占人造板總產量的比重高達39%，而世界總比例僅為30%。以采伐和加工剩余物、城市廢料為原料的刨花板比例偏低，只占到總量的10%，而世界總比例為42%；高性能復合板、無膠人造板、非木質資源和農作物秸稈板等產品比例很低；特種用途板、特種規格板、后成型板和環保型板材產量很少。 2、人造板標準修訂工作亟需完善 現行的稅費政策定期地延續和繼續擴大力度十分必要且迫切。例如以“三剩物和次小薪材”為原料生產加工的綜合利用產品增值稅即征即退政策的延續問題、企業生產初級林業產品的所得稅減免問題以及提高人造板產品出口退稅問題等。此外，人造板在國內流通過程中需取得三證（采伐證、運輸證、檢疫證），增加了流通成本和手續環節，這對人造板的快速流通也非常不利。 3、企業管理水平整體較低 據了解，由于人造板行業中有些品類產品進入門檻相對較低，技術要求相對不是很高，很多企業的技工一般都是由農民工構成，他們大多進行的是“模仿式生產”，這在一定程度上制約和影響了人造板行業整體產品質量的提升。經國家抽樣檢查，大中型企業產品質量合格率達到91%，小規模企業產品合格率也超過73%，甲醛釋放量超標是主要不合格指標。 4、原材料日益緊張 據業內人士介紹，由于近年來人造板發展以及人造板產能擴張太快，原材料供應日趨緊張。原料用材受有限森林資源制約，人工林生產速度遠遠跟不上人造板和漿紙行業發展的需求增長。特別是高品質的原材料供不應求，國內高檔產品滿足不了市場需求，每年需要進口60萬立方米來彌補國內高檔市場的缺口。 5、產能過剩 出口受阻 據了解，我國人造板成品出口依存度達40%，主要集中在美國、日本、歐盟、英國和韓國等國家，出口到這些國家的銷售量占出口總額的55%。一方面，由于受經濟危機影響，主要發達國家經濟增長普遍放緩甚至負增長，消費需求大幅下滑，造成我國人造板出口市場急劇萎縮。另一方面，隨著進口國貿易保護主義傾向抬頭，我國人造板產品遭受反傾銷調查、關稅壁壘等壓力將持續存在，并有可能進一步加劇。 三、循環經濟 具有再生性 對于這些隱患，木界網提醒各企業應該想想將如何處之。對于人造板行業暴漏的這一系列的弊端，有人提出了循環經濟，循環經濟具有減量化、再用和資源化等特點，而人造板工業的主原料——森林資源還具有再生性特點。循環型人造板工業按照可再生、減量化、再利用、再循環的原則，利用可再生性，積極培育資源，通過減量化減少木材等原材料消耗，通過再利用、再循環可以擴大原料來源，減少森林資源的采伐，保護森林生態環境、促進森林工業可持續發展。
