宜華木業開啟內銷戰略布局
6月24日，宜華木業（600978）舉行2011年度國內戰略規劃信息發布會，公司以定向增發融資8.4億元快速擴張，全面開啟國內市場營銷戰略布局。公司表示，未來三年內擬在全國建設31家家居體驗館，加盟經銷商1000家以上，全力打造“中國木業第一國際品牌”。 6月25日，繼汕頭體驗館、廣州體驗館順利開業并獲得不菲業績之后，北京體驗館也開業。另據悉，武漢體驗館、新疆體驗館、上海體驗館等已完成選址，開始陸續進入裝修施工階段，將于今年下半年陸續營業。同時蘇州、西安、深圳、沈陽等體驗館選址工作也安排專人在緊密選址和洽談中。 宜華木業副董事長、總經理劉壯青表示，公司將以宜華家居體驗館為中心，快速覆蓋全國各地專賣店，確保三年內在國內市場布點31家家居體驗館，宜華家具、地板專賣店達1000家以上，覆蓋全國所有一二線城市。 據介紹，宜華木業目前是國內木地板、家具生產銷售企業，此前產品以出口為主。自2004年上市以來，經過多年發展，宜華木業已經擁有兩大生產基地，五大原材料供應基地、八大制造工廠。 劉壯青還稱，未來的中國將是家居消費最大市場，未來的競爭也將不再是產品的單純競爭，而是品牌、理念和服務的綜合競爭。他說，宜華木業調整策略，制定了從主要依賴國外市場到國內外市場聯動發展，從制造型企業向品牌運營型企業轉變，從傳統制造企業向科技服務型企業轉型的戰略性轉型決策。未來幾年，宜華木業將在鞏固和提升國外市場份額的基礎上，著力拓展國內市場，通過整合木業衍生鏈，完成國內市場的戰略布局。
宜華木業1.4億增資梅州匯勝木制品子公司
宜華木業公告稱，為更好地滿足公司全資子公司梅州匯勝木制品有限公司生產經營需要，進一步改善其資產結構并推動業務順利開展，公司擬出資1.40億元對梅州匯勝進行增資。增資后，梅州匯勝注冊資本為1.5億元。 梅州匯勝原注冊資本為1040.3萬元，主要經營范圍為生產銷售鋸木、木制家具、木地板；收購企業生產所需原材料。截至2010年12月31日，梅州匯勝總資產2.94億元，2010年度實現營業收入1.58億元，凈利潤1481萬元。
宜華木業地板創新技術再獲殊榮
2011年4月28日，中國林業產業聯合會在沈陽舉行“中國林業產業創新座談會”。會上，對中國林業產業創新企業進行表彰，宜華木業再次以新型技術榮獲“中國林業產業創新獎（地板業）”。 宜華木業以“一種耐候多層復合木地板的生產方法”奪得地板業創新獎，再次說明宜華木地板在面對日趨激烈的國內建材行業競爭中，不隨波逐流，在豐富產品系列、加大高科學技術研發的同時，扎實地創新地板生產工藝，提升木地板產品抗翹曲、抗變形、抗開裂系數，提供給消費者真正高質量、無后顧之憂的家居用品。 宜華木業是中國境內最大、最優秀的木地板、家具生產銷售企業之一，堅持以人為本理念，一直致力于為消費提供綠色家居的“木文化”，從環保的綠色家居到高品質的溫馨家居，再到格調與品位的美化家居，宜華木業不斷完善企業生產、工藝技術，不斷滿足消費者對“家”的期待。 2011年4月，宜華木業與中國林科院簽署戰略合作協議，中國林科院利用自身強大的研發實力在宜華木業建立多個合作項目，充分發揮雙方在木制品行業發展中的優勢和特色，促進科研和生產的進一步發展起到積極作用，為宜華木業進一步引領綠色環保理念、倡導低碳生活提供了堅強的技術保障。
宜華木業超強政策支持經銷商亮相東莞展會
繼2010年9月宜華家居·家具在東莞國際名家具展上火爆招商之后，2011年廣東省宜華木業股份有限公司超高力度支持經銷商進軍國內市場，宜華木業旗下宜華家居·家具品牌，在3月16-20日第25屆國際名家具(東莞)展覽會上會有更加驚人的表現。 在2011名家具展上，宜華家居·家具將發布“金秋尚品”全實木系列的延續產品，為配合此次展會，位于廣州市天河北路689號光大銀行大廈二、三層的廣州宜華家居體驗館也將有宜華家居“美宜經典”、“東方明珠”、“都市木歌”及軟體沙發等家具系列的新品同步盛放。 金秋尚品系列是宜華家居·家具在2010年秋推出的產品系列也是在第24屆東莞名家具展上宜華木業隆重推出的新品系列，已經引起市場的轟動，其創作靈感來源于新北歐主義設計思想，強調實用與舒適結合，富而不奢、注重實效，崇尚原木韻味、突出自然和諧;設計師巧妙地在楸木上營造一種更加細膩的胡桃木韻味，淡淡的煙色流淌著寧靜深遠，睿智飛揚的情懷，簡潔的造型表達出高雅內斂，端莊秀麗的氣質。 2011年的金秋尚品后續產品，在結構、工藝和功能上都做了很大創新：新品的框架結構使用全原木、功能板件使用集成材制造，盡可能多的設計了抽屜、箱體等，主要受力部件如桌腿、床邊還采取加大加粗處理，衣柜門板、側板鑲嵌原木框架并預留伸縮縫，充分保障了產品的穩定性、耐久性、伸縮性和收納功能。帶有儲藏功能的衣柜、抽屜等非表面部件采用梧桐木材料制造，使這些部件更加抗磨耐老化，儲藏空間更耐濕防潮。 在多樣化選擇同時，宜華木業還提供給新老經銷商2011最給力的建店優惠政策，史無前例的裝修補貼，高額度的廣告支持，省心的開業促銷與建店培訓，擺場樣板的超特惠禮包，全方位的VI配套……讓您開心做老板，愉快賺足金!在3月22日，宜華木業還將召開盛大招商酒會款待新老經銷商，有最高達5萬元的開業禮包進行現場抽獎，超值獎品，最佳簽約時機，相約在3月16-20日國際名家具(東莞)展覽會的3號館B04宜華木業展廳!
宜華木業：加快開拓國內家具市場
公司上半年實現營業收入121008.21萬元，同比增長20.31％；營業利潤22575.38萬元，同比增長11.03％；實現凈利潤19798.72萬元，同比增長29.47％，實現每股收益0.19元，其中二季度單季實現EPS0.11元，公司業績略超過我們的預期。報告期內公司主導產品家具和地板毛利率分別為29.16%、29.95%，同比分別增加0.13%、3.22%,而且這兩種產品主營收入分別增加20.68%、15.63%，這些因素導致公司收入以及利潤的提升。隨著前次募集資金投資項目的逐步投產，產能瓶頸問題得以根本解決，一方面公司進一步鞏固和擴大國外市場份額，報告期內，產品出口實現銷售收入116485.18萬元，同比增長16.47%。另一方面，全面布局國內市場，采用直營店+經銷商的模式穩步推進國內市場營銷網絡的建設，公司與國內100多家經銷商確定了特許經銷關系，廣州家居體驗館于3月份開業，報告期內國內市場實現銷售收入4343.28萬元，同比增長725.13%，國內市場有望成為公司長遠發展的一個新的利潤增長點。公司計劃以5.2元/股非公開發行1.75億股用于國內營銷網絡建設，計劃在國內建設16個宜華全球家居體驗中心，并以這些體驗中心為市場輻射核心開拓500家加盟店，繼續加強培育國內市場品牌，進一步提升利潤發揮的空間。 我們預測宜華木業2010-2012年EPS分別為0.4、0.53、0.59元，公司訂單充足，目前正抓緊增發實施以及國內市場開拓，隨著產能的翻番未來業績增長比較明確，公司股價對應10-12年PE分別為15.8、11.8、10.7,我們繼續給予公司公司“推薦”的投資評級，并給出公司7.2元的目標價。
奧運冠軍汕頭亮相 宜華木業錦上添花[圖]
鮀城盛夏，百花爭艷。美麗的海濱城市汕頭又迎來了一次高端體育盛會----“2010年全國跳水冠軍賽”，據悉，本次賽事從7月20日至26日在汕頭市南濱路跳水館舉行，來自全國20個省市及部隊的200多名運動員參賽。廣東省宜華木業股份有限公司是本次比賽協辦單位，為共同辦好此次比賽，公司高層領導以極大的熱情投入各項協辦工作，宜華集團屬下的汕頭國際大酒店負責所有參賽隊伍的全面接待工作，7月20日上午八點三十分，2010年全國跳水冠軍賽組委會副主任、宜華木業﹝美國﹞有限公司副總裁劉壯超親自帶領一支由八十名公司員工組成的啦啦隊，統一服裝，高舉大旗浩浩蕩蕩前往南濱路跳水館，到現場為運動員加油助威，不僅給比賽現場增添了一道亮麗的風景線，而且營造了熱烈的氛圍。宜華木業是潮汕民營企業發展的一面旗幟，積極倡導健康環保理念，打造低碳綠色木地板和家具而贏得國內外消費者的青睞，公司在發展壯大的同時積極回報社會，以實際行動參加各項公益活動，從參與慈善事業到贊助“同一首歌”再到傾情協辦國家體育賽事，都為推動潮汕地區的發展，提高汕頭的知名度貢獻了自己的一點力量。 據了解：參加本次比賽的運動員中包括5名奧運冠軍吳敏霞、陳若琳、林躍、何沖、王鑫和9名世界冠軍、6名汕頭藉運動員。本次比賽共設男、女子1米跳板、3米跳板、10米跳臺、個人全能、雙人3米跳板、雙人10米跳臺、團體和男女混合全能共 15個項目，有來自北京、上海、廣東、天津、海軍等20個省、市以及部隊的200多名運動員參加角逐。本次賽事是國內僅次于全運會、全國錦標賽的賽事，具有嚴格的參賽資格限制。只有獲得全運會各單人項目前12名、雙人項目前8名或2010年全國青年冠軍賽各單人項目前 16名、雙人項目前 8 名的運動員才能報名參賽，所以現場競爭將非常激烈，相信由宜華木業協辦的2010年全國跳水冠軍賽必將給全國跳水愛好者帶來最激情澎湃的夏天！
宜華木業急變陣籌劃“堤外”損失“堤內”補
為了打開國內家具市場，建設“體驗館”的新增發方案剛出爐，宜華木業又另辟渠道，設立子公司購買場地，看來公司急于想在國內家具市場“大展拳腳”。 宜華木業昨公告稱，擬在北京設立全資子公司北京市宜華家居商貿有限公司，購買北京信遠位于北京市朝陽區芍藥居北里101號世奧國際中心1幢5層601號和6層704號房產，兩處面積4367.06平方米，交易價格約1.35億元。公司本次購買的房產將作為北京家居體驗中心營業及辦公場地，公司后續還將購買相關房產作為北京家居體驗中心的配套設施。 值得注意的是，宜華木業在本月19日公告調整了非公開增發方案，新的增發價格5.2元/股比原定的7.05元/股降低了26.24%，公司擬發行不超過17500萬股融資不超過8.50億元（扣除費用后），在廣州、北京、上海等國內主要主城建設16個體驗館。 新的增發方案公布還不到10天，宜華木業在北京的體驗館已經著手進行。業內人士指出，家具出口有效需求下降、貿易技術壁壘提高，以及公司產能的急劇擴張，使得宜華木業把經營重點轉移到內需上。無論是降低增發價格，還是加速籌備體驗館，都是為了盡快進入國內市場，擴大影響力，提高占有份額。 宜華木業主要生產木制家具、實木地板和實木復合地板，從地區分布來看，公司產品目前99%用于出口，其中70%針對美國市場，是廣東省內最大的家具出口商，也是同類上市公司中出口業務占比最大的公司。去年年底，隨著2007非公開發行建立的80萬套家具生產項目大部分投產，公司產能不足的瓶頸得到根本性解決。公司現有產能完全達產后公司的總產能將達到產實木家具100萬套、實木門窗10萬套、木地板380萬平方米。 產能的急劇擴張，讓宜華木業不得不尋求更廣闊的市場。我國2009年家具出口增速放緩，而國內家具銷售市場卻因為城市化進程的出現增長，2009年國內市場家具銷售同比增長35.50%。公司在增發預案中曾提到，家具零售的毛利率顯著高于家具生產，美克股份2009年家具零售的毛利率58.99%，而家具出口毛利率為21.52%。因此，通過自建內銷營銷網絡，可以提高公司的整體盈利水平。 券商研究報指出，宜華木業一旦成功拓展內銷市場，則可改善其盈利現狀。
宜華木業積極開拓國內市場 實現營銷全球化
廣東轄區上市公司投資者網上集體接待日活動今天下午在全景網舉行。宜華木業（600978）董事、副總經理兼財務總監萬順武表示，公司將充分發揮自身機制、人才、資金、研發、技術、市場、政策等方面的優勢，并根據上述情況，確定未來5年的業務發展目標：以木業制造為基礎，促進生產制造與營銷網絡協調發展；在鞏固和提升國外市場銷售額的基礎上，積極開拓國內市場，實現營銷全球化。
宜華木業：三重動力助推公司長期發展[圖]
出口占比最大,復蘇態勢確立 公司主要生產木制家具、實木地板和實木復合地板,其中以木制家具業務占比居高,09年收入占比接近90%。從地區分布來看,公司產品99%用于出口,70%針對美國市場,是廣東省內最大的家具出口商,也是同類上市公司中出口業務占比最大的公司,因此,業績受歐美經濟與消費波動影響較大。伴隨歐美經濟在去年下半年逐步復蘇,公司家具制造業出口在09年四季度也開始逐漸走出低谷。 歐美庫存重建支撐外貿需求 目前,從美國生產企業庫存變化數據來看,木制品企業和家具制品企業的庫存水平都出現了大幅的下滑,分析庫存銷售比指標,制造業中的木材加工及制品以及零售業中的家具、家飾企業都低于歷史平均庫存銷售比,這說明,其庫存重建動力較強。美國生產企業和經銷商庫存的重建過程將會支撐我國木制家具企業的生產出口。 出口訂單飽滿 公司在每年的10月份開始簽訂下一年的意向性訂單,我們了解公司08年的訂單大約在4億美元,從09年實現產值來看,實際執行3.2億美元,訂單執行率基本在80%左右。原因一方面是金融危機影響了美國民眾的消費支出,另一方面是公司當時產能存在瓶頸。從09年10月份訂單情況來看,達到了5億美元,而這5億美元僅指大單,未包括小金額訂單,我們預計整體累計大約有5.5億美元左右的訂單。以82%的執行率計算產值可達30億元。 新增產能推動業績釋放 公司非公開發行建立的80萬套家具生產項目大部分已在去年底投產,今年3月還有10萬套投產,完全投產后公司的總產能將達到年產實木家具100萬套、實木門窗10萬套、木地板380萬㎡,解決了公司了產能瓶頸。正常達產后每年將新增產值27.8億元。09年4季度公司收入大幅攀升除出口復蘇帶來需求回升以外,也得益于新增產能的部分釋放。我們估算這27.8億元的新增產值今年只能實現不到10億元,全年實現產值大約31.22億元,增速在45.28%,與按訂單法測算的結果基本相符。 產能利用率逐步提高,全年毛利率前低后高 由于大量增發項目在建工程在去年四季度投產,產能利用率下降削弱了企業的盈利能力,導致去年四季度毛利率環比下滑了3.35個百分點,此外,銷售費用率大幅上升也導致期間費用率明顯提高。但我們認為這是個短期必然會經歷的階段,伴隨著投產項目逐步運行正常,產能利用率將進一步提高,全年毛利率呈現前低后高,較09年略有下滑。 擬非公開發行拓寬內銷渠道 公司計劃非公開發行不超過1.3億股,不低于7.05元/股的價格募集資金84991萬元,在主要一、二線城市建立14家體驗館,以解決產能釋放后的市場拓展,以及對海外市場的過度依賴性。我們認同公司戰略上的發展思路,一方面國內家居消費市場需求旺盛,市場空間廣闊,公司急需早日打通營銷渠道,建立自己在國內家具市場的品牌知名度和美譽度,有效規避過度依賴美國市場的制肘,變被動為主動出擊,在解決產能瓶頸后打通銷售市場,使產品和市場有效對接。另一方面,家具零售的毛利率顯著高于家具生產,因此,通過自建內銷營銷網絡,可以有效提高公司的整體盈利水平,有利于公司長遠發展。 盈利預測與估值 我們預計公司2010-2011年收入分別為31.22億元和40.95億元,增速達到45.28%和31.17%。對應凈利潤分別為4.05億元和5.89億元。增速達到37%和45.5%,對應2010-2011年EPS 分別為0.40元和0.59元。目前股價對應2010年市盈率不到20倍,明顯低于同類公司,而公司未來幾年在產能釋放推動下仍能實現較快增長,如果非公開發行成功拓展內銷市場,則盈利能力上將會有較大飛躍,具備較多想象空間。我們給予公司“增持”評級,目標價10元。
宜華木業受益出口復蘇
安信證券指出，宜華木業(8.09,0.01,0.12%)（600978）產品主要用于出口，占到公司產品比重的99%。公司今年的業績主要受益于出口復蘇和新增產能的投放。預計未來幾年公司將保持較高的業績增速，預測其2010-2012年的每股收益分別是0.42元、0.60元和0.87元（未考慮增發攤薄），給予2011年20倍的PE，對應12個月目標價12元，上調投資評級至“買入-A”。
